❗️❗Селигдар. Почему у нас нейтральный взгляд на компанию?

Новость: «По итогам первого полугодия 2025 года суммарная выручка от продажи металлов увеличилась на 40% год-к-году и составила 28,4 млрд рублей».

Операционные результаты (1п 2025г):

❌ Производство золота выросло на 0,1% до 2780 кг

✅ Реализация золота выросла на 6% до 2821 кг

✅ Производство олова выросло на 41% до 1721 т

✅ Производство меди выросло на 29% до 1229 т

✅ Производство вольфрама выросло на 149% до 64 т

Вчера на операционном отчёте акции выросли на 9%. Но похоже, рынок забыл финансовое состояние компании...

☝️Во-первых, рост производства олова, меди, вольфрама, действительно, впечатляющий, но это сформировало лишь 16% выручки. 84% выручки — это реализация золота, производство которого не выросло.

☝️Во-вторых, у компании высокая долговая нагрузка и большие расходы по обслуживанию долга.

Только в 1 полугодии 2025 года компания привлекла ещё 13 млрд рублей (долг на конец 2024 года составлял 89,9 млрд руб.) через облигации под среднюю ставку 23,5% годовых, что увеличит процентные расходы на 3 млрд рублей в год.

Более подробно про финансовое состояние компании на примере 2024 года и откуда берётся огромный убыток от курсовых разниц.

💡С учетом снижения цен на золото в районе 5% в рублях компания может показать небольшую прибыль в 1 полугодии 2025 года за последние 2,5 года за счёт прибыли от переоценки обязательств, номинированных в золоте.

✅Несмотря на рост выручки, операционных показателей и возможный выход на прибыльную траекторию, наш взгляд на компанию остаётся нейтральным из-за неустойчивого финансового состояния!

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

А у вас какой взгляд на акции Селигдара (позитивный, нейтральный или негативный)❓