удобрения

«Фосагро» по итогам января — ноября 2025 года увеличила поставки удобрений в Индию по сравнению с таким же периодом годом ранее в 2,3 раза, до 2,57 млн тонн, сообщил журналистам генеральный директор компании Александр Гильгенберг.

«Сегодня Индия — один из ключевых партнеров нашей компании. В 2024 году объемы поставок минеральных удобрений „Фосагро“ в Индию превысили 1,3 млн тонн, что почти в три раза больше по сравнению с поставками 2021 года. Тенденция к динамичному увеличению экспорта нашей продукции в Индию сохраняется: за 11 месяцев 2025 года мы направили индийским партнерам 2,57 млн тонн удобрений, в 2,3 раза больше объема за аналогичный период прошлого года», — отметил он.

При этом объемы продаж в Индию в третьем квартале 2025 года возросли более чем в 12 раз к аналогичному периоду 2024 года, подчеркнул гендиректор.

На долю компании приходится свыше четверти всего индийского импорта фосфорсодержащих удобрений, отметил он. «Эти поставки помогают миллионам фермеров стабильно производить качественные продукты питания, гарантируя продовольственную безопасность страны», — добавил Гильгенберг.

«Мы поставим в 2025г в Индию более 5 млн тонн, может, 5-5,5 млн тонн всех видов удобрений. И оставим за собой, безусловно, первое место среди импортеров минеральных удобрений в Индию», — сообщил глава Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андрей Гурьев.

Сегодня под нашим прицелом российский производитель удобрений ФосАгро и его финансовые результаты по итогам 9 месяцев 2025 года. Традиционно, к ключевым моментам:

— Выручка: 441,7 млрд руб (+19,1% г/г)
— EBITDA: 145,6 млрд руб (+17,9% г/г)
— Операционная прибыль: 115,3 млрд руб (+20,6% г/г)
— Чистая прибыль: 95,7 млрд руб (+47,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 9М2025 выручка увеличилась на 19,1% г/г — до 441,7 млрд руб. на фоне роста объема производства и реализации фосфорных и азотных удобрений на отечественном и зарубежных рынках. В то же время EBITDA прибавила 17,9% г/г — до 145,6 млрд руб. за счёт роста объемов цен и реализации продукции, а чистая прибыль выросла на 47,6% г/г и составила 95,7 млрд руб.

*Если скорректировать EBITDA на эффект неденежных курсовых разниц, то в отчетном периоде показатель вырос на 34,2% г/г.

— продажи удобрений за 9М2025 выросли на 2,9% г/г.
— объем производства агрохим. продукции вырос на 4,3% г/г.

🌾 ФосАгро опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2025 г. Компания продолжает снижать долговую нагрузку, сокращает CAPEX, но FCF это не помогло и рекомендаций по дивидендам нет. Отмена экспортных пошлин и прошлые инвестиции уже приносят плоды, даже на фоне укрепления ₽:

⏺ Выручка: III кв. 143,2₽ млрд (+10,6% г/г), 9 м. 441,7₽ млрд (+19,1% г/г)
⏺ EBITDA: III кв. 51,1₽ млрд (+4,5% г/г), 9 м. 145,7₽ млрд (+17,9% г/г)
⏺ Чистая прибыль: III кв. 20,2₽ млрд (+77,6% г/г), 9 м. 95,7₽ млрд (+47,6% г/г)

💬 Операционные результаты за 9 месяцев: производство агрохимической продукции выросло до 9,2 млн тонн (+4,3% г/г). Основной прирост пришёлся на увеличение производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов — 7 млн тонн (+,5,5% г/г). Случилось перераспределение в пользу тройных удобрений (DAP — +47,2%, NPK — +11,2%, MCP — +24,7%, такие результаты были достигнуты благодаря комплексу в Балакове). Продажи продукции увеличились до 9,4 млн тонн (+2,9% г/г).

Всего за 10 месяцев 2025 года по сети РЖД отправлено 58,5 млн тонн химических и минеральных удобрений. Это на 4,7% выше показателя за аналогичный период прошлого года.

В том числе на экспорт погружено 35,6 млн тонн (+21,4%). Большая часть (29,6 млн тонн, +18,5%) отправилась в направлении портов:

• Северо-Запада – 26,2 млн тонн (+21,8%)
• Юга – 3,3 млн тонн (-0,8%)

Через погранпереходы на экспорт отправили почти 6 млн тонн (+38,1%).

Лидеры по объёму погрузки:

• Пермский край (15,7 млн тонн, +4%)
• Мурманская область (12,7 млн тонн, +2,4%)
• Вологодская область (5 млн тонн, +17,9%).

В октябре погрузка удобрений на сети железных дорог составила свыше 6 млн тонн (+6,6%).

t.me/telerzd/7272

• Котировки начали снижаться под влиянием сезонного спада закупок и роста предложения со стороны производителей, которые нарастили объемы после профилактических ремонтов
• В азотном сегменте давление на цены оказывает снижение стоимости природного газа в Европе
• Дополнительно сказывается сокращение закупок со стороны Индии и Бразилии — ключевых импортеров, которые закрыли основные тендеры еще в августе-сентябре
• Цены на карбамид и аммиачную селитру на внутреннем рынке РФ за последние недели также снизились на 5–8%, в первую очередь из-за завершения полевых работ и накопленных запасов у трейдеров
• По фосфорным удобрениям на мировом рынке фиксируется переизбыток предложения, в том числе из Китая, где после частичного снятия экспортных ограничений объемы поставок увеличились

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора. Давайте рассмотрим данные за октябрь:

💬 В октябре погрузка составила 96,9 млн тонн (+0,1% г/г, в сентябре — 91,4 млн тонн), 17 месяцев подряд погрузки ниже 100 млн тонн. Примечательно, что спустя 2 года снижения в погрузках мы вышли в скромный плюс, наконец-то низкая база 2024 г. дала о себе знать (поздновато тако-то).

💬 Погрузка за 2025 г. составляет 927,1 млн тонн (-6% г/г), продолжаем двигаться в одном направлении по цифрам с кризисным 2009 г.

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью:

🗄 Каменный уголь — 28,4 млн тонн (+8,8% г/г)
🗄 Нефть и нефтепродукты — 16,2 млн тонн (-4,1% г/г)
🗄 Железная руда — 9,5 млн тонн (+1% г/г)
🗄 Чёрные металлы — 3,8 млн тонн (-19,1% г/г)
🗄 Химические и минеральные удобрения — 6 млн тонн (+7,1% г/г)
🗄 Лесные грузы — 2 млн тонн (-9,1% г/г)

Цены на минеральные удобрения снижаются второй месяц подряд.

С середины сентября по 22 октября 2025 года цены на карбамид и диаммофос упали на 7—12%.

Рынок удобрений находится под давлением обстановки в Индии и Китае. В Индии скоро объявят результаты тендера на покупку 2 млн тонн карбамида от государственного агентства RCF. Цены трейдеров оказались ниже ожиданий, что негативно повлияло на отрасль. Китай увеличил экспорт, также снижая цены.

Цены падают с локальных пиков на фоне сезонного замедления спроса и снижения доступности удобрений для фермеров. Однако текущие котировки все еще довольно высокие и превышают наши прогнозы на следующий год на 5—10%.

Допускаем, что в скором времени цены на удобрения вновь могут пойти вверх после введения экспортных ограничений в Китае и на фоне ралли в аммиаке и сере (+30—35% за два месяца), которые являются ключевым сырьем для получения азотных и фосфорных удобрений.

В секторе мы рекомендуем покупать ФосАгро с таргетом 8 400 рублей за акцию.