т-банк

Я уже много лет делаю фундаментальные разборы акций и облигаций, но времени на то, чтобы подробно «прожарить» годовой отчет каждого эмитента, просто физически не остаётся. Поэтому периодически готовлю наглядные сравнения текущего положения дел в обобщённом виде.

📈Одна из немногих отраслей, остающихся [пока что] устойчиво прибыльной на фоне общего охлаждения экономики РФ — это банковский сектор. Позавчера по МСФО отчитался его последний крупный публичный представитель — МКБ.

До этого сводный авторский анализ банковского сектора я делал аж в сентябре 2024 — довольно давно. Давайте посмотрим актуальную ситуацию. Подготовил табличку для 8 основных банков, торгующихся на Мосбирже.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Сводная таблица итогов банковского сектора на Мосбирже за 2025 г.

📊Результаты банков в 2025

По итогам 2025 российские банки показали чистую прибыль в размере 3,5 трлн ₽, сообщил Центробанк. Это на 7,9% ниже рекордного результата 2023–2024 годов (3,8 трлн ₽), но соответствует прогнозам регулятора.

( Читать дальше )

После сплита Т-Техно, стало удобно его со Сбером сравнивать. Годами Зелёный за Жёлтым гонялся (ноль уже убрали на истории T-View), и на ставкоозвучивании порвал как Тузик грелку.

Разница 5 рублей. Это фиаско, братан!

Делаем ставки: когда Сбер обгонит Банк «Санкт-Петербург»? Разница 13 рублей.

• Новая дата собрания: 18 сентября 2026 года (внеочередное собрание акционеров «Т-Технологий»).

• Реестр для участия: закроется 25 августа 2026 года.

• Вопрос на повестке: консолидация до 100% АО «Точка» через допэмиссию акций «Т-Технологий» по закрытой подписке.

• Ожидаемые сроки закрытия сделки: конец 2026 года (параметры допэмиссии раскроют по мере корпоративных процедур, включая независимую оценку).

• Предыстория с пакетом VK: На прошлой неделе «Интеррос» объявил о покупке 25% «Точки» у VK за не менее ₽21,2 млрд. Этот пакет в дальнейшем будет передан «Т-Технологиям». VK приобрела его в IV квартале 2023 года за ₽11,6 млрд и получила за время владения дивиденды ₽4,3 млрд.

• Контекст: О планах консолидировать 100% «Точки» «Т-Технологии» объявили в феврале 2026 года. О получении контроля в «Каталитик пипл» (через который владеют 64% «Точки») сообщалось в мае 2025 года.

( Читать дальше )

За 2025 год банки заработали 3,5 трлн рублей, что несколько меньше прибыли 2024 года, но все еще выше, чем за последние несколько лет. Многие банки на Мосбирже в этом году заплатят хорошие дивиденды, поэтому я решил выяснить, какой банк стоит дешево, платит хорошие дивиденды и при этом показывает достойные финансовые результаты. Результаты исследования — в статье. Приятного чтения. 

Как сравнивали

Для сравнения я выбрал 8 наиболее крупных банков, чьи акции торгуются на Мосбирже. Сравнивать будем по семи показателям: P/E, P/B, рентабельность капитала (ROE), чистая процентная маржа (NIM), стоимость риска (COR), отношение расходов к доходам (CIR) и ожидаемой дивдоходности в этом году. В конце еще дополнительно сравним с зарубежными аналогами по мультипликаторам.

Топ лучших банков

Как мы видим из таблицы, совсем идеальных банков на Мосбирже нет. Все либо стоят дорого, либо имеют не самые лучшие показатели. Тем не менее есть 3 банка, которые показали весьма достойные результаты — это Сбербанк, ДОМ.РФ и Банк Санкт-Петербург. С них и начнем.

( Читать дальше )

Банковский сектор — один из самых крупных на МосБирже. Три банковские акции: Сбербанк, ВТБ, Т-Технологии — входят в список самых популярных бумаг российского рынка. Активно торгуются акции ещё пяти банков: ДОМ.РФ, Банка Санкт-Петербург, МТС Банка, Совкомбанка и МКБ. Разбираемся, как сравнивать эти акции и искать среди них фаворитов.

Основные метрики, используемые аналитиками для оценки привлекательности акций банков — мультипликаторы P/B (отношение рыночной капитализации к балансовому капиталу) и P/E (отношение рыночной капитализации к прибыли), а также рентабельность капитала ROE. Кроме того, с точки зрения финансовой устойчивости важен уровень достаточности капитала. Российские инвесторы также традиционно обращают внимание на дивидендную доходность.

Мультипликатор P/B

Банковский сектор — фактически единственный, для которого P/B имеет смысл. Для производственных компаний бухгалтерская стоимость активов не отражает их реальную ценность. Но для банков благодаря механизму начисления резервов и контролю за ними со стороны ЦБ балансовая стоимость активов соответствует их справедливой стоимости.

( Читать дальше )

В начале года я решил провести для себя небольшой эксперимент: не тратить кэшбэк, который приходит с повседневных расходов, а раз в месяц переводить его на брокерский счёт и покупать фонд денежного рынка $LQDT (на мой вкус — это улучшенный вариант накопительного счета).

Идея была простой. Обычно кэшбэк воспринимается как что-то необязательное и быстро растворяется в следующих тратах. Мне стало интересно, что будет, если относиться к нему иначе — как к отдельному денежному потоку, который можно не проедать, а накапливать.

Как идут дела в цифрах:

• За январь я получил 9 958 ₽ (эффективная ставка от суммы трат: 5,65%)
• За февраль пришло 7 123 ₽ (эффективная ставка: 3,42%)
• За март суммарный кэшбэк составил 8 788 ₽ (эффективная ставка: 4,39%)

Итого за 3 месяца я направил в фонд 25 869 рублей кэшбэка. Сейчас стоимость позиции в $LQDT — 26 190 ₽, а чистый результат по счёту составляет +320 ₽ (это 1,22% вклада в общую сумму).

🏆 Мой личный ТОП-3 банков по доходности в марте:

( Читать дальше )

◽️Последние недели мне не было до конца ясно, почему на падении нефтегазового сектора ликвидность не переходит в акции внутренней экономики. Особенно меня удивляла коррекция в топ-1 бумаге моего портфеля — Яндексе.

◽️Как часто бывает на мосбирже, объяснение пришло чуть позже. Государство планирует обложить компании 20% налогом в 2025г относительно базы 2019г (Интерфакс). Для YDEX, T и SBER это болезненная мера, ибо эти компании прилично нарастили свои доходы относительно прошлых лет.

◽️Больно здесь не столько от самого факта изъятия 20%, сколько от непредсказуемости подобных налоговых сборов. Они вводятся вне рамок установленных правил и фактически ограничивают самые эффективные и лучшие компании страны.

◽️После девятинедельного снижения подряд вероятность дальнейшего падения на 10% от текущих до уровня 3 700 ₽ вполне реальна. По Т-Банку полагаю, что снижение также продолжится вплоть до отметки 2 900 ₽.

( Читать дальше )

👉 Читай нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

Ранее мы развенчивали мифы фондов денежного рынка, и LQDT в частности: самый надежный? самый ликвидный?

самый доходный? (из равных по риску, разумеется). Недавно разбирали, как легко обыграть денежный рынок. Быстрый ответ – или ультра-короткие, или флоатеры

Мы пробежались по самым большим фондам: LQDT, TMON, SBMM, AKMM, AMNR от АТОН. В сумме у них на счетах лежит больше 1,5 трлн рублей. Но учитывая разницу в доходности с ключевой ставкой, не похоже, что пайщики держат деньги там годами. Зачем? Ведь любой флоатер даст больше

На наш взгляд, разумное управление предполагает использование фондов ликвидности – как временная парковка денег. Но что ждут эти деньги? Куда они пойдут? В акции, или бонды?

( Читать дальше )

Найти в Телеге просто: @mkot_finance❗️Не работает TG? Коты везде! 👈Читай нас, где удобно!

Ранее мы развенчивали мифы фондов денежного рынка, и LQDT в частности: самый надежный? самый ликвидный?

самый доходный? (из равных по риску, разумеется). Сегодня смотрим, как эта доходность снижается. И разбираем, как её увеличить

Доходность LQDT в среднем на 0,4% ниже ключевой ставки. Значит, чтобы обыграть фонд достаточно разместить деньги во флоатерах или депозите в привязке к ключевой ставке (❌только не в таком👈). Но магия фондов денежного рынка в другом – в стабильной доходности. «Завтра – всегда дороже, чем вчера». Этим не могут похвастаться флоатеры. А условия вкладов нужно смотреть очень подробно: не всегда есть возможность забрать деньги раньше срока без потери процентов

( Читать дальше )

На очереди банковский сектор и обзор финансового отчета финансовой экосистемы Т-Технологии по итогам 2025 года:

— Чистый % доход после резервов: 354,8 млрд руб (+42% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 146,1 млрд руб (+38% г/г)
— Чистая прибыль акционеров: 177 млрд руб (+45% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📈 На фоне высокой ключевой ставки в 1П2025 и роста кредитного портфеля чистый процентный доход после создания резервов в 2025 году вырос на 42% г/г — до 354,8 млрд руб. В свою очередь, чистый комиссионный доход прибавил 38% г/г — до 146,1 млрд руб. за счёт роста клиентской базы и расширения линейки продуктов. Как итог, чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, увеличилась на45% г/г и составила 177 млрд руб.

*Операционная чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, без учета доли в Яндексе выросла на 43% г/г — до 174,4 млрд руб. Таким образом, Т-Технологии реализовали свой прогноз по росту показателя (план +40% и выше г/г).

( Читать дальше )