олово

Цены на олово на London Metal Exchange, похоже, надолго закрепились выше отметки 45 тыс. долларов за тонну и предпосылок для их долгого снижения не наблюдается. В этой связи интересно рассмотреть «Русолово», считающуюся у участников фондового рынка третьесортной компанией.

Подобное мнение основано исключительно на финансовом взгляде на нее: за девять месяцев 2025 года выручка «Русолова» выросла на 25,3% до 6,850 млрд рублей, убыток — на 2,3% до 437,268 млн рублей. У нее значительная долговая нагрузка и с этим никто не спорит.

Вместе с тем такой подход не учитывает особенностей операционной и инвестиционной деятельности «Русолова», занимающейся освоением и эксплуатацией оловянных месторождений на Дальнем Востоке — географические условия на нем намного сложнее по сравнению с Индонезией или Малайзией. К тому же, предприятия «Русолова» занимаются разработкой комплексных месторождений, содержащих помимо олова вольфрам и медь (россыпи же Индонезии и Малайзии исключительно монометалльные), — Правоурмийского, Фестивального и Перевального.

( Читать дальше )

⛏ На календаре середина февраля, и пока мировые рынки лихорадит, всё наше «золотое» в портфеле чувствует себя очень даже неплохо. Цены на #золото после недавней стремительной и достаточно глубокой коррекции вновь возвращают себе утраченные позиции, пытаясь закрепиться выше психологической отметки $5000 за унцию, и на этом фоне особенно интересно взглянуть на итоги Селигдара (#SELG) за 2025 год, а также поразмышлять о перспективах этого инвестиционного кейса. 
Операционные показатели

📈 Итак, 2025 год компания закончила на мажорной ноте, даже превзойдя собственные прогнозы. Производство золота у компании выросло за этот период на+9,5% до 8,1 тонны, что стало возможным благодаря увеличению добычи руды в полтора раза, в том числе за счёт возобновления работ на месторождениях Верхнее и Надежда. Первоначально менеджмент компании ориентировал рынок на сохранение показателей на уровне предыдущего года, но в итоге удалось закончить отчётный период на мажорной ноте.

📈 Рекордные цены на золото, вкупе с ростом производства, позволили компании увеличить годовую выручку от реализации жёлтого металла на +53% до 77,7 млрд руб.

( Читать дальше )

Превышение в январе ценами на олово на London Metal Exchange уровня 50 тыс. долларов за тонну породило немало разговоров о возможном их спаде. В качестве одной из причин называется ожидаемый рост экспорта олова из Индонезии.

Согласно официальным данным, в 2025 году поставки олова (в чушках и припоях) на глобальный рынок увеличились на 15,3% до 53 тыс. тонн, в 2026 году они могут достигнуть 60 тыс. тонн. Соответственно, по логике вещей, предложение металла расширится и цены могут пойти вниз.

Однако есть несколько причин полагать, что особого роста экспорта из Индонезии не будет. Во-первых, в результате борьбы правительства Индонезии с нелегальными добывающими предприятиями было конфисковано большое количество металла, который затем был продан за границу (отсюда и скачок его вывоза).

Во-вторых, ключевой производитель олова в стране PT Timah в 2026 году планирует выпустить 30 тыс. тонн, практически полностью реализовав их на мировом рынке. Еще 30 тыс. тонн должно быть отгружено либо мелкими игроками, либо продано из конфискованных запасов. Но далеко не факт, что эти объемы найдутся.

( Читать дальше )

Аналитики, опрошенные Reuters, выделяют три металла с наибольшим потенциалом роста в 2026 году: медь, олово и алюминий. Их медианный прогноз предполагает увеличение средней цены на 20%, 16% и 12% соответственно по сравнению с 2025 годом. Рост поддержан ключевой ролью этих металлов в энергопереходе и развитии интернета вещей, а также структурными ограничениями предложения.

Ожидается дефицит на рынках меди и олова, в то время как производство алюминия в 2026 году может незначительно превысить спрос.

Более сдержанные перспективы у никеля, свинца и цинка. Прогнозируемый рост их цен составляет лишь 4–5%. Свинец может пострадать от перехода к электромобилям, а никель теряет ажиотаж из-за смены технологий в аккумуляторах.

Спекулятивный пузырь. Аналитики единодушно считают январский взлет цен, когда медь и олово обновили исторические максимумы, неустойчивым. Медианный прогноз на 2026 год для меди, например, составляет $11 975 за тонну, что значительно ниже пиковых значений января. Резкий рост, по мнению экспертов, может привести к сокращению физических закупок промышленностью.

( Читать дальше )

Акции холдинга «Селигдар» за неполный январь 2026 года подорожали на 37% и сейчас котируются на Московской бирже в районе 60 рублей за штуку. По темпам их роста они обогнали ценные бумаги «Полюса» и самой Московской биржи», которые поднялись на 10% и 7% соответственно.

Столь резкое увеличение стоимости акций «Селигдара» может быть объяснено двумя факторами. Во-первых, цены на золото на мировых торговых площадках бьют рекорды и, например, на Comex желтый металл торгуется по 5,271 тыс. долларов за тройскую унцию, максимальном за время совершения на ней с ним сделок.

Во-вторых, «Селигдар» недавно опубликовал операционные результаты работы в 2025 году. Как следует из них, его выручка расширилась на 49% до 86,9 млрд рублей, в том числе от продажи золота на 53% до 77,7 млрд рублей.

Несмотря на столь впечатляющий рост котировок акций «Селигдара», совершенно очевидно, что они фундаментально недооценены из-за неучета многими участниками фондового рынка ряда моментов. Прежде всего, они могли не принять во внимание нахождение цен на олово на LME на многолетнем максимуме в 54,878 тыс. долларов за тонну. Тоже самое надо сказать и про медь, торгуемую на LME почти за 13 тыс. долларов за тонну.

( Читать дальше )

Yunnan Tin Company Limited
流通股本：16.46亿股 = Shares Outstanding 1 646 000 000 shares
www.cninfo.com.cn/new/disclosure/stock?tabName=data&orgId=gssz0000960&stockCode=000960#equityPledge
Капитализация 28.01.2026г: Rmb 76,951 млрд = U$10,937 млрд = Forward 1Yr. P/E 39,9

Общий долг на 31.12.2022г: Rmb 20,281 млрд = U$2,853 млрд
Общий долг на 31.12.2023г: Rmb 19,270 млрд = U$2,702 млрд
Общий долг на 31.12.2024г: Rmb 16,210 млрд = U$2,141 млрд
Общий долг на 30.09.2025г: Rmb 15,590 млрд = U$2,182 млрд

Выручка 2022г: Rmb 51,998 млрд = U$7,315 млрд
Выручка 2023г: Rmb 42,359 млрд = U$5,940 млрд
Выручка 1 кв 2024г: Rmb 8,399 млрд = U$1,152 млрд
Выручка 6 мес 2024г: Rmb 18,775 млрд = U$2,535 млрд
Выручка 9 мес 2024г: Rmb 29,213 млрд = U$4,164 млрд
Выручка 2024г: Rmb 41,973 млрд = U$5,543 млрд
Выручка 1 кв 2025г: Rmb 9,729 млрд = U$1,332 млрд
Выручка 6 мес 2025г: Rmb 21,093 млрд = U$2,942 млрд
Выручка 9 мес 2024г: Rmb 34,417 млрд = U$4,817 млрд

Прибыль 9 мес 2022г: Rmb 1,345 млрд = U$187,06 млн
Прибыль 2022г: Rmb 1,346 млрд = U$189,35 млн

( Читать дальше )

Индекс London Metal Exchange Index (LMEX), отслеживающий динамику цен шести основных металлов на Лондонской бирже — алюминия, меди, цинка, свинца, никеля и олова, в 2025 году вырос на 30,5% (лучший результат с 2021 года), а в середине января побил рекорд, установленный более трех лет назад — в марте 2022 года.

Причины:

• пошлины на импорт в США
• рост цен привлек внимание участников срочного рынка, что привело к увеличению объемов торговли
• торговые риски из-за геополитики
• сокращение производства и растущий спрос, подогреваемый увеличивающимися потребностями в дата-центрах для ИИ и активным переходом к зеленой экономике

Медь:

• авария на крупном индонезийском месторождении Грасберг компании Freeport‑McMoran, на которое приходится около 4% мирового производств
• забастовка на золотомедном руднике Мантоверде компании Capstone Copper на севере Чили
• развитие IT-сектора (в первую очередь ИИ-компаний), а также электрификация транспорта и сопутствующей инфраструктуры будут только разгонять спрос на медь в обозримом будущем

( Читать дальше )

Промышленный эксперт ЛеонидХазанов:

• Январь 2025г — стоимость олова составляла $29,245 за тонну, то сегодня в районе $45,5 тыс
• По данным Геологической службы США, в 2024 году в мире было добыто 300 тысяч тонн олова, из них 69 тысяч тонн – в Китае, 50 тысяч– в Индонезии, 34 тысячи– в Бирме, 31 тысяча– в Перу, 29 тысча – в Бразилии, 21 тысяча тонн – в Демократической Республике Конго (далее – Конго). Выпуск же чистого металла, по оценкам International Tin Association, равнялся 371,2 тысячи тонн. Такая структура добычи сохраняется на протяжении многих лет, ее объемы не растут
• Благодаря активным действиям индонезийских властей было закрыто большое число предприятий, осуществлявших нелегальную разработку россыпей и выплавку олова для последующей контрабанды на экспорт, облегчив жизнь государственной компании PT Timah
• В Мьянме ожидалось возобновление деятельности горнорудного комплекса Man Maw (простаивает с 2023 года), но этого не случилось

( Читать дальше )

📈 Акции Русолово за сегодня +5,4%, а за неделю выросли на 21%. Котировки компании идут в ногу с подъемом цен на олово, которое с начала года подорожало на 16% и обновило исторический максимум.

( Читать дальше )

Москва – 26 декабря 2025 года. ПАО «Русолово» завершило очередной этап модернизации обогатительной фабрики производственного комплекса Солнечный, в результате чего удалось значительно расширить фронт гравитационного обогащения. Введение в эксплуатацию нового оборудования позволяет увеличить объем перерабатываемой руды и повысить процент извлечения полезных компонентов.  

В рамках обновления оборудования установлено восемь новых концентрационных столов, смонтированы четыре винтовых сепаратора, в промышленную эксплуатацию введен высокочастотный грохот. В компании был изготовлен собственными силами и запущен в работу гидроклассификатор, который позволил приступить монтажу двух новых промышленных гидроклассифекаторов совместно с установкой дополнительных винтовых сепараторов.  

Введение в эксплуатацию новых единиц оборудования позволило обогатительной фабрике дополнительно увеличить выпуск олова в концентрате на 122 тонны.

rus-olovo.ru/pao-rusolovo-zavershaet-masshtabnoe-rasshirenie-fronta-gravitatsionnogo-obogashheniya/

( Читать дальше )