норникель

1️⃣ Газпром $GAZP по РСБУ в Q1 2026 года показал чистую прибыль 147,6 млрд ₽ после убытка годом ранее при практически неизменной выручке 1,79 трлн ₽.

По МСФО за 2025 год компания заработала 1,3 трлн ₽ чистой прибыли при снижении выручки на 8,8% до 9,77 трлн ₽ и росте EBITDA до 2,91 трлн ₽.

Основной вклад в прибыль по МСФО обеспечила переоценка валютного долга с курсовым доходом 567 млрд ₽, тогда как операционные показатели остаются под давлением, а капвложения выросли до 2,595 трлн ₽.

Данные указывают на формальное восстановление прибыли, но без устойчивого роста выручки и маржи это пока не выглядит как сильный операционный разворот, что делает динамику компании зависимой от внешних факторов и валютных эффектов.


2️⃣ Московская биржа$MOEX провела первую сделку с иностранным инвестором через счета «Ин» — механизм, введённый указом президента в июле 2025 года для доступа нерезидентов из недружественных стран.

Пионером стала компания Fontvielle; условие — ввоз нового капитала в Россию после июля 2025 года.

Приветствуем вас, уважаемые друзья и новые подписчики!
Сегодня основное внимание всего рынка привлек взлет цены нефти до нового максимума — 126$ (+7,3%), превысив потолок 120$, который оставался с начала конфликта на Ближнем Востоке. При этом из внимания ушло, что нарастание цены нефти укрепляло рубль, а в мае Минфин возобновит валютные операции, которые могут ослабеть рубль. Если конечно Минфин не передумает...

Каким образом возникнет ослабления рубля?

Наша команда давно следит за курсом рубля к разным валютам, который своей крепостью только больше давил на рынок. Так на этой неделе доллар был в пределах самого низкого курса 74,6-75,5 руб и выше не мог подняться. Больше всего рубль укрепился когда в марте были полностью прекращены операции валюты до 1 июля, а в апреля начался период списания налогов самых крупных игроков рынка.

💎Подписывайтесь в нашу команду и учитесь трейдингу и правильному решению💎

Однако, на фоне такого резкого роста цены нефти, чиновники поняли, что экспортная часть выручки наших нефтяников уже не поддержит рубль, ведь экспортируется нефть в долларах. Поэтому государство хочет вернуть валюту и умеренно сгладить чересчур крепкий рубль. Также решение принято для «стабильности» большого объема экспорта и мало импортных товаров внутри страны.

1️⃣ Совет директоров "Яндекса" $YDEX рассмотрит 4 мая программу обратного выкупа акций объёмом до 50 млрд ₽ сроком на два года — выкупленные бумаги предназначены для мотивационных программ сотрудников.

В I квартале 2026 года выручка компании выросла на 22% до 372,7 млрд ₽, скорректированная чистая прибыль увеличилась в 2,7 раза до 34,7 млрд ₽, скорректированный EBITDA прибавил 50% до 73,3 млрд ₽.

Сильные квартальные результаты дают «Яндексу» финансовый комфорт для buyback — программа одновременно удерживает таланты и поддерживает котировки.

2️⃣ Ozon$OZON в I квартале 2026 года впервые зафиксировал чистую прибыль — 4,5 млрд ₽ против убытка 7,9 млрд ₽ годом ранее.

Выручка выросла на 49% до 300,9 млрд ₽, GMV достиг 1,14 трлн ₽ (+36%), скорректированный EBITDA — 48,8 млрд ₽.

Выход в прибыль при сохранении высоких темпов роста — значимый перелом: масштаб начал работать на маржу, а не против неё.

3️⃣ ВТБ $VTBR в I квартале 2026 года заработал 132,6 млрд ₽ чистой прибыли по МСФО — снижение на 6,2% год к году.

Индекс МосБиржи без изменений

Росли нефтяники
Продолжилось укрепление рубля (+0,3%, CNYRUB 10,94)

Совет директоров ММК (минус 0,2%) рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год.

Норильский никель (плюс 1,0%) в 1К26 сократил производство палладия на 18% г/г до 608 тыс. унций.
Выпуск платины упал на 24% до 136 тыс. унций.
годовой прогноз на 2026 год: 2,415–2,465 млн унций палладия и 616–636 тыс. унций платины.
Производство никеля почти не изменилось (41,75 тыс. т), выплавка меди снизилась на 10% до 98,7 тыс. т.

Совет директоров Новабев Групп (минус 5,2%) рекомендовал дивиденды по итогам 2025 года в размере 10 руб. на акцию.
Дивидендная доходность выплаты может составить, по текущим котировкам, около 2,6%.
Ниже ожиданий, поэтому Новабев минус 3%

Чистая прибыль GloraX (плюс 1,4%) в 2025 году выросла в 2,5 г/г раза до 3,1 млрд руб.
Выручка по МСФО увеличилась на 27% до 41,3 млрд руб.

На днях аналитики SberCIB выпустили обзор, посвященный нашим бумагам, в котором рекомендуют инвесторам покупать акции Норникеля. Вместе разбираем отчет в нашем сегодняшнем посте.

Аналитики отмечают, что в настоящий момент наши бумаги с локальных пиков конца января упали примерно на 20%, при этом корзина металлов Норникеля находится в плюсе с начала года. Положительную динамику цен на металлы определили несколько факторов: добыча меди в мире восстанавливается хуже ожиданий при том, что спрос на медь в Китае, обусловленный ростом инвестиций в инфраструктуру, показывает устойчивую динамику, а из-за удорожания серы и изменения ценообразования одновременно растут затраты производителей никеля в Индонезии.

Акции Норникеля торгуются сегодня примерно на 10% ниже, чем в начале года, при этом показывают более слабую динамику, чем отраслевой индекс и индекс МосБиржи. На фоне прогнозов экспертов SberCIB по снижению негативного давления на стоимость бумаг компании, текущая цена акций представляется хорошей точкой входа в капитал Норникеля – бенефициара высоких цен на металлы.

Рентабельность капитала Норникеля ROE за 2024-2025 годы держалась около 20%.

Примерный расчет показывает, что рыночная цена акций Норникеля закладывает ожидания ROE примерно на уровне 35%. Эти ожидания держатся на фоне среднего ROE 80% за десятилетний период.

Отмена дивидендов с 2024 года позволила сократить суммарные обязательства, нарастив собственный капитал.

На фоне прошлой истории с высоким ROE и «бумажном» росте балансовой стоимости инвесторы верят, что Норникель способен восстановить хотя бы 45% от былой рентабельности.

Возможно ли это?

Кроме санкций, валютного курса и повышении затрат на логистику, в новой реальности есть и другие фундаментальные факторы, препятствующие восстановлению рентабельности.

Российский бюджет сейчас как никогда нуждается в финансировании. Поэтому возможно, что экспортерам пока не позволят иметь рентабельность кратно выше доходности ОФЗ. Регулятором здесь будут гибкие экспортные пошлины, налоги на сверхприбыль, социальные и экологические обязательства и др.