нлмк

По итогам 2025 года российские металлурги увеличили экспорт стали на 13% г/г, до 12,1 млн тонн, заняв шестое место в мире. Рост поставок стал вынужденной мерой на фоне падения внутреннего спроса и снижения цен до десятилетнего минимума.

Ключевые изменения

• Рост экспорта. Отгрузки углеродистой стали выросли до 12,1 млн тонн. Участники рынка отмечают, что с учетом спецсталей реальные объемы могут быть вдвое выше формальных. Основные драйверы — отмена экспортных пошлин и слабый спрос внутри страны.

• Глобальный рынок. Китай остался ключевым драйвером мирового экспорта, увеличив поставки на 9% (до 100 млн тонн). Двузначные темпы роста также показали Россия, Турция и Бразилия. При этом реальный мировой спрос (импорт топ-10 стран) практически не вырос, оставшись на уровне 154 млн тонн.

• Перенаправление потоков. Около 40% российского горячекатаного проката уходит на Ближний Восток и в Северную Африку, остальное — в СНГ. В 2026 году к числу покупателей может присоединиться Индия при условии роста внутренних цен на 5–10%.

По итогам 2025 года российские металлурги нарастили экспорт стали на 13% по сравнению с предыдущим годом — до 12,1 млн тонн, следует из оценок BigMint. Это позволило России занять шестое место среди крупнейших мировых экспортеров. По темпам прироста поставок страна уступила лишь Бразилии. При этом статистика не учитывает легированную и нержавеющую сталь, а участники рынка отмечают, что совокупные объемы экспорта с учетом всего сортамента могут быть примерно вдвое выше.

Рост поставок во многом объясняется отменой экспортных пошлин, действовавших ранее, а также слабым внутренним спросом. Для металлургов расширение присутствия на внешних рынках стало во многом вынужденной мерой в условиях снижения загрузки внутри страны.

Всего десять крупнейших стран-экспортеров отгрузили на мировой рынок около 240 млн тонн стали, что на 3% больше год к году. Китай увеличил экспорт на 9%, до 100 млн тонн, оставаясь ключевым игроком. Двузначный рост, помимо России, показали Турция и Бразилия. При этом совокупный импорт десяти крупнейших стран-покупателей остался примерно на прежнем уровне. На мировом рынке сохраняется перепроизводство, а спрос остается вялым из-за слабой активности в промышленности.

С точки зрения распределения интенсивности строительства инфраструктурных и крупных промышленных объектов по регионам, а также по металлоёмкости проектов на декабрь 2025 года лидерами остаются ДВФО, СЗФО и СФО — в первую очередь за счёт строительства на объектах горнодобывающих предприятий, таких как Малмыжский ГОК, Таёжный ГОК и Удокан, и проекта строительства судостроительного завода «Росатома» в Мурманской области.

С начала года мировые цены на металлургическое сырье прибавили в среднем 4% на фоне роста спроса в Китае и перебоев с поставками из Австралии. 

По данным аналитиков «Эйлер», спред «горячекатаный прокат — сырьевая корзина» для российских компаний в январе снизился на 5% к декабрю — до $133 за тонну. По сравнению со средним уровнем прошлого года показатель сократился более чем на четверть.

Экспортные цены на горячекатаный прокат в черноморских портах в январе выросли на 1% и в среднем составляли $446 за тонну (FOB). При этом стоимость сырья — железной руды, окатышей и коксующегося угля — на внутреннем рынке увеличилась примерно на 4% в долларовом выражении.

На мировом рынке сырьевая корзина для базового кислородно-конвертерного метода выплавки стали (BOF) подорожала до $314 за тонну. Наиболее заметный рост показал австралийский коксующийся уголь — плюс 9–10% за месяц. Поддержку ценам также оказало подорожание окатышей с поставкой в Китай, лома и слябов в черноморских портах.

Сектор черной металлургии переживает спад. Недавние дивидендные фавориты рынка сегодня почти никого не интересуют. Акции НЛМК торгуются примерно на уровне 2017 года, при том что компания остается одной из самых рентабельных в секторе. Более того, НЛМК — единственная крупная металлургическая компания, не находящаяся под санкциями и продолжающая поставки продукции на рынки США и Европы.

Разберём бизнес НЛМК подробнее.

НЛМК — крупнейший производитель стали в России:

• НЛМК — 14,3 млн тонн (по данным за 2024 год);
• ММК — 11,2 млн тонн;
• Северсталь — 10,38 млн тонн.

По итогам 2024 года рентабельность по EBITDA НЛМК составила 26,2% — один из лучших показателей в отрасли (для сравнения: Северсталь — 29%, ММК — 19,9%).

Важно учитывать, что текущие уровни рентабельности снижены по сравнению с докризисными годами. В 2021 году показатели были значительно выше:

• НЛМК — 45%
• Северсталь — 51%
• ММК — 36%

Экспорт и структура продаж

На совещании у вице-премьера РФ Александра Новака поддержали многие предложения по поддержке металлургии, но инициативы об отсрочке акциза и НДПИ пока обсуждаются. Об этом сообщил Минпромторг.

tass.ru/ekonomika/26444571