кризис

На нефтяном рынке происходят странные вещи. Цены на нефть оставались на удивление стабильными в течение последней недели, при этом Brent в основном торговалась в районе 90-95% на фоне неоднозначных перспектив урегулирования конфликта в Персидском заливе, продолжающегося уже более семи недель, несмотря на признаки обратного: второй раунд переговоров между США и Ираном был отложен на неопределенный срок после решения Ирана не участвовать; президент Трамп продлил режим прекращения огня «до тех пор, пока не будет представлено их предложение и не будут завершены переговоры тем или иным образом», а США продолжают блокаду судов, выходящих из иранских портов или направляющихся в них.
Таким образом, пока фондовый рынок ликует и торгуется на рекордно высоких дневных максимумах, радуясь тому, что все хорошо, ситуация с нефтью остается такой же плохой, как и в начале войны почти два месяца назад. По мнению Goldman Sachs, сочетание 1) более низкой премии за риск, 2) сокращения запасов в ожидании возобновления работы Ормузского пролива и 3) снижения объемов спотовых покупок помогает объяснить, почему цены на фьючерсы на нефть, физические цены на нефть и цены на нефтепродукты снизились после прекращения огня, несмотря на по-прежнему низкий приток нефти в Ормузский пролив и резкое сокращение мировых видимых запасов.

( Читать дальше )

Российские производители продолжили сокращать выпуск сельхозтехники из-за затоваренных складов и падающего спроса. В январе—марте 2026 года в стране было собрано продукции на общую сумму 42 млрд руб., что на 36,8% меньше, чем за тот же период годом ранее, пишет «Коммерсант» со ссылкой на данные ассоциации «Росспецмаша». Одновременно с этим поставки техники на российский рынок упали на 16% год к году — до 32,4 млрд руб., а экспорт сократился на 15,5% — до 4,7 млрд.

Снижение отгрузок наблюдается почти по всем видам сельхозтехники. Так, поставки тракторов составили 598 единиц (-16%), культиваторов — 403 штук, борон — 712 (обе категории показали снижение почти на 25%), сеялок — 625 (-36%), зерноочистительных машин — 94 (-31%) и т.д. Исключением стали только комбайны, отгрузки которых выросли на 3% — до 498 штук. При этом рынок российской сельхозтехники падает уже третий год подряд. По итогам 2024-го продажи сократились на 18% — до 196,7 млрд руб., а в 2025-м упали еще на 21% — до 155 млрд.

( Читать дальше )

Северсталь представила финансовые результаты по итогам 1 квартала 2026 года. Давайте взглянем на актуальное положение компании в условиях глубокого кризиса.

— Выручка: 145,3 млрд руб (-19% г/г)
— EBITDA: 17,9 млрд руб (-54% г/г)
— Чистая прибыль: 57 млн (-100% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📉 Выручка за отчетный период снизилась на 19% г/г — до 145,3 млрд руб., что обусловлено падением цен на металлопродукцию, а также падением продаж продукции с ВДС. В результате EBITDA упала на 54% г/г — до 17,9 млрд руб., а чистая прибыль составила всего 57 млн руб. против 21,1 млрд руб. годом ранее!

*Цена на горячекатаный лист, CPT ЦФО (без НДС) на конец 1К2026 составила 45,9 тыс. рублей на тонну.

— рентабельность EBITDA снизилась с 22% до 12%.
— CAPEX сократился на 34% г/г — до 28,8 млрд руб.
— производство Чугуна снизилось на 1% г/г, стали на 4% г/г.
— продажи снизились на 1% г/г

( Читать дальше )

🔩 Северсталь представила нам операционные и финансовые результаты за I квартал 2026 года. В разборке за 2025 г. я предупреждал, что дела у самого рентабельного металлурга продолжат ухудшаться по отношению к прошлому периоду (цена на сталь снижается от месяца к месяцу, высокая ключевая ставка сокращает спрос на продукцию, укрепившийся ₽ делает экспорт продукции нерентабельным, а инвестиции лишают дивидендов инвесторов), но есть и положительные моменты (компания пошла на сокращение инвестиций и не платит дивиденды в долг):

▪️ Выручка: 145,3₽ млрд (-18,7% г/г)
▪️ EBITDA: 17,9₽ млрд (-54,4% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 57₽ млн (-99,9% г/г)

💬 Производство чугуна незначительно сократилось до 2,891 млн тонн (-1% г/г), стали до 2,724 млн тонн (-4% г/г). Продажи металлопродукции снизились до 2,626 млн тонн (-1% г/г), во многом влияет сокращение продаж продукции ВДС (высокая добавленная стоимость) до 1,18 млн тонн (-14% г/г). Как вы можете заметить продажи ниже, чем производство, а значит компания накапливает запасы.

( Читать дальше )

За последние три года более половины россиян отказались от проведения ремонта в своих квартирах — главным препятствием стало отсутствие средств, пишет «Газета.ру» со ссылкой на опрос компании Verol. Так, на фоне ухудшения экономической ситуации в стране из-за войны с Украиной 56,3% граждан не смогли позволить себе обновить жилье, хотя хотели бы это сделать. Ключевой барьер — бюджет: его назвали 75% участников опроса. Еще около трети (31,3%) указали на неопределенность или отсутствие опыта и почти каждый пятый (18,8%) — на влияние мнения семьи. 

При этом, задумываясь об обустройстве жилья, россияне все реже планируют полноценный ремонт, а ограничиваются точечными изменениями — покупкой мебели (62,5%), обновлением отделки (50%) и зонированием пространства (43,8%). Подавляющее большинство или 87,5% опрошенных признались, что в их квартирах есть зоны, которые они не используют именно из-за неуютного устаревшего вида, неудобной планировки или плохого освещения. Чаще всего это прихожие и холлы (87,5%), гостиные (31,3%) и спальни (18,8%).

( Читать дальше )

Повышение налогов, замедление экономики и массовый переход потребителей в режим экономии повергли российский бизнес в невиданный более двух десятилетий пессимизм.

Индекс предпринимательской уверенности в розничной торговле — ключевом секторе экономики размером в четверть национального ВВП, — в первом квартале опустился до минус 8 пунктов, что стало абсолютным минимумом за все историю наблюдений (с 2000 года). Такие данные приводит Центр конъюнктурных исследований ВШЭ со ссылкой на опрос 3 тысяч руководителей предприятий ретейла, который проводит Росстат.

По сравнению с IV кварталом 2025 г. ИПУ снизился на 2 процентных пункта, по сравнению с концом 2024 года — на 8 п. п. В результате его текущие значения пробили «дно» кризисов 2008-09 гг., 2014-15 гг. и оказались даже ниже худших отметок пандемии, когда из-за локдаунов продавцы товаров были вынуждены закрывать магазины.

( Читать дальше )

В России резко выросло число компаний с долгами по налогам на фоне ухудшения экономической ситуации. В 2025 году задолженность перед налоговыми органами была у 391 825 компаний, что на 12% больше год к году, а за первые три месяца 2026-го число организаций-должников уже выросло до 439 952. Об этом говорится в исследовании «Актион Бухгалтерии», результаты которого публикует Forbes. Аналитики учитывали информацию по всем компаниям, кроме ИП и самозанятых, в любом статусе, включая ликвидацию, с задолженностью более 10 тыс. руб.

Среди крупного бизнеса с годовой выручкой от 2 млрд руб. число должников за последний год увеличилось на 47% и превысило 156 тыс. организаций. По отраслям наибольшее число должников наблюдается в торговле и строительстве (прирост на 8–10% год к году), здравоохранении, автопроизводстве, гостиничном бизнесе и кинопроизводстве (свыше 25%). При этом чем крупнее компании, тем сильнее рост налоговых долгов. Так, число микропредприятий-должников (с прибылью 60-120 млн руб.

( Читать дальше )

В марте доходы Норвегии  от экспорта сырой нефти  выросли на 67,9% в годовом исчислении, достигнув рекордной отметки в 57,4 млрд крон (6,1 млрд долларов США), в основном благодаря резкому росту мировых цен на энергоносители после начала войны с Ираном и последующего закрытия Ормузского пролива.
В марте средняя цена на нефть составила 1014 крон (107,52 доллара США) за баррель, что является самым высоким среднемесячным показателем с сентября 2023 года. Будучи крупнейшим в Европе производителем нефти и природного газа, скандинавская страна в марте экспортировала 56,6 млн баррелей сырой нефти, что составляет почти 2 млн баррелей в сутки. Доходы Норвегии от экспорта природного газа также выросли на 19% и превысили 69 млрд крон, поскольку Европа искала альтернативные источники энергии на фоне нестабильности на Ближнем Востоке, что помогло стране зафиксировать торговый профицит в размере 97,5 млрд крон, самый высокий уровень с января 2023 года. Неожиданно высокие доходы Норвегии от продажи нефти не ускользнули от внимания президента США Дональда Трампа: «Европа отчаянно нуждается в энергии, и тем не менее Соединенное Королевство отказывается открывать нефтяные месторождения Северного моря, одного из крупнейших в мире.

( Читать дальше )

Разведка Швеции: реальная инфляция в России достигает 15% и почти втрое превышает официальную

Российские власти занимаются систематическим приукрашиванием экономической статистики, чтобы создать у Запада впечатление, что экономика успешно справляется с санкциями и гигантскими расходами на войну. Об этом Financial Times заявил глава Военной разведки Швеции Томас Нильссон.

По его словам, реальный уровень инфляции в РФ близок к 15% — уровню ключевой ставки ЦБ РФ. Это почти втрое выше официальной цифры от Росстата — 5,87% по состоянию на конец марта.

Согласно официальной статистике, инфляция в России замедляется: на пике, в марте-2025 она достигла 10,34% в годовом выражении и с тех пор снизилась вдвое. 

Сами граждане, впрочем, оценивают рост цен почти так же, как шведская разведка — 14,6%, согласно апрельскому опросу ЦБ. При этом в отличие от цифр Росстата уровень «наблюдаемой инфляции» за последний год почти не изменился: например, в сентябре-2025 россияне оценивали рост цен в 14,1% за год, в мае — в 15,5%.

( Читать дальше )

Сейчас мой инвестиционный портфель после 6 лет инвестирования выглядит так (скин из сервиса учёта инвестиций):

 

( Читать дальше )