— Вчера у Европейского Медицинского Центра (Юнайдед Медикал Групп) вышел отчет по МСФО за 2023 год. Ценные бумаги ЕМЦ были одним из моих фаворитов на первую половину 2024 года, поэтому транслировал данную идею как в рамках нашей Инвестиционной Компании, так и в рамках своего канала. К сожалению, важные статьи отчета оказались существенно ниже ожиданий, поэтому принял решение полностью закрыть позицию по ценным бумагам по цене 980 руб. Комментарий по отчетности представлен ниже👇
1. Выручка ЕМЦ по итогам года сократилась на 17,1% до 270,5 млн евро. В качестве причины просадки компания называет окончание договора строительства и отсутствия признанной выручки от строительства в 2023 году, а также оптимизацию бизнеса гериатрического центра и бизнеса по продаже реагентов и лабораторного оборудования.
2. Чистая прибыль ЕМЦ увеличилась на 131,4% до 104,2 млн евро. Ключевые причины — сокращение себестоимости (уменьшились затраты на заработную плату, расходы на медикаменты и уход за пациентами), увеличение сальдо финансовых доходов и расходов за счет снижения процентов к уплате и увеличения процентов к получению, а также положительные курсовые разницы и доход от изменения справедливой стоимости финансовых инструментов по сравнению с убытком в прошлом году.
Среди эмитентов с лучшей дивидендной доходностью по выплатам за 2023 год эксперты брокера «ВТБ Мои Инвестиции» выбрали:
1.привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (SNGSP);После возобновления торгов уже локальными акциями компании в российской юрисдикции может быть временный навес продавцов, которые получат доступ к своим бумагам из внешнего контура. Вероятность снижения бумаг в первую торговую сессию существует, но мы видим вероятность роста бумаг ЕМС на 10–15% на горизонте полугодия, поскольку в целом переезд компании в Россию — позитивный драйвер. Он увеличит ликвидность и вернет возможность выплачивать дивиденды.ИК «Риком-Траст»
Европейский медицинский центр (EMC) вслед за Глобалтрансом принял решение о редомициляции. Но с одним большим отличием: если Глобалтранс переезжает в ОАЭ с непонятными перспективами выплат дивидендов, то EMC зарегистрируется в специальной экономической зоне в Калининградской области. Получается, это полноценный переезд в Россию со всеми удобствами. И как только процедура завершится, можно будет ждать возвращения к выплате дивидендов и снятия инфраструктурных рисков!
📊 А пока процесс движется, посмотрим как компания отчиталась по итогам 1 полугодия 2023.
Напомню, что цены на услуги в EMC привязаны к евро, поэтому компания публикует результаты в разных валютах. Такой бизнес защищает доходы акционеров от девальвации. Целевые клиенты EMC — состоятельные люди, которые готовы платить за качественные медицинские услуги даже с учетом девальвации рубля.
📈 Кстати, говоря о ценах, год к году средний чек на услуги в стационаре вырос на 15,6%, а в поликлинических услугах и выездах на дом на 21,8%. И это в евро! В рублях, с учетом девальвации, рост будет еще более существенным.
В июне 2023 года компания прекратила листинг GDR на Лондонской фондовой бирже, где они торговались с 2012 года.