деривативы

В мире легкодоступной информации и бесконечных экспертов с их курсами стало очень сложно понимать, кого стоит слушать. Благо самая важная и полезная информация зачастую лежит в открытом доступе или стоит очень дешево. Один из источников такой информации — книги. Я собрал 10 книг о финансах, экономике и инвестициях, прочитав которые вы больше не будете нуждаться в советах бОльшей части финансовых экспертов из интернета.

1. Фрэнк Дж. Фабоцци. «Рынок облигаций. Анализ и стратегии»

Библия для всех, кто хочет инвестировать в облигации. Объясняет буквально базу всего облигационного рынка. Все математические упражнения делать не обязательно, важно понимать принципы. 

2. Фрэнк Фабоцци, Ричард Уилсон «Корпоративные облигации. Структура и анализ»

Тот же автор, но книга более новая и более углубленная в сторону корпоративных бондов. Подойдет тем, кто уже ознакомился с первой версией и хочет углубиться в тему корпоративного долга. 

3. Джон К. Халл «Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты»

Книга «Деривативы. Курс для начинающих» из серии Reuters — это введение в мир производных финансовых инструментов, написанное в популярном, доступном стиле. Её цель — объяснить базовые принципы фьючерсов, опционов, свопов и других контрактов тем, кто только начинает знакомство с этой областью. Для своего времени издание действительно выполняло эту задачу: оно давало читателю ясное представление о том, что такое деривативы, как они устроены и зачем нужны. Однако сегодня, спустя годы после публикации, книга ощущается устаревшей — как по содержанию, так и по контексту, в котором она написана.

Главная сила книги — в её простоте. Авторы излагают материал спокойно и поэтапно, избегая сложных математических выкладок и профессионального жаргона. Они объясняют разницу между фьючерсом и форвардом, рассказывают, как опционы позволяют управлять рисками, и вводят читателя в логику хеджирования. Для человека, который впервые сталкивается с термином «дериватив», это полезное и понятное чтение. Текст сопровождается иллюстрациями и примерами, которые делают тему менее абстрактной. Особенно удачны главы, посвящённые базовым принципам оценки риска и механизмам клиринга — они объясняют инфраструктуру рынка простыми словами.

Общий объем операций на рынке деривативов Московской биржи по итогам сентября 2025 года составил 14,1 трлн рублей (9,5 трлн рублей в сентябре 2024 года). Объем открытых позиций по итогам месяца составил 2,8 трлн рублей (1,8 трлн рублей по итогам сентября 2024 года).

Сделки с фьючерсами и опционами на Московской бирже заключали более 200 тысяч клиентов (143 тысячи в сентябре 2024 года), что является максимальным значением за всю историю срочного рынка. Доля физических лиц в суммарном объеме торгов биржевыми деривативами составила 51%.

36,8% объема операций физических лиц в сентябре пришлось на валютные фьючерсы и опционы, доля товарных производных составила 34,1% и деривативов на индексы и акции – 29,1%.

В портфель частного инвестора на срочном рынке[1] по состоянию на конец сентября вошли квартальные фьючерсы на валютные пары «китайский юань – российский рубль» (CNY) и «доллар США – российский рубль» (Si), вечные фьючерсы на пары «доллар США – российский рубль» (USDRUBTOM) и «китайский юань – российский рубль» (CNYRUBTOM), вечный фьючерс на Индекс МосБиржи (IMOEX), месячный фьючерс на природный газ (NG), квартальный фьючерс на индекс МосБиржи мини (MXI), а также квартальные контракты на золото (GOLD) и серебро (SILV).

Темпы роста российского рынка производных финансовых инструментов (ПФИ) в 2024 году и первой половине 2025 года снизились в условиях ограниченного доступа на внешние рынки.

Операции с валютными ПФИ в 2025 году стабилизировались. Сокращение расчетов в иностранной валюте за внешнеторговые операции ограничивает потенциал этого сегмента рынка.

Объемы процентных ПФИ незначительно выросли, но длительный период жестких денежно-кредитных условий и ожидание их постепенного смягчения снижают интерес к хеджированию процентных рисков.

Отсутствие российских индикаторов, которые корректно отражали бы текущие цены, мешает развитию товарных деривативов. Наиболее активно торгуются только ПФИ на драгоценные металлы.

Достаточно динамично развиваются биржевые ПФИ. Объем открытых позиций во фьючерсных контрактах на срочном рынке Московской Биржи вырос почти на треть. Заметнее всего увеличился объем операций в секции денежного рынка.

💥Ровно 17 лет назад, 15 сентября 2008 г., с грохотом рухнул гигант Lehman Brothers (не путать с просто «Brazzers»😎).

Ипотечный пузырь в США, надувавшийся все 2000-е годы, привел к неконтролируемому банкротству финансовых организаций и самому большому краху на американском фондовом рынке в XXI веке.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🫧Ипотечный пузырь

🗽2008 год, Нью-Йорк. Lehman Brothers — не просто банк, а 158-летний титан Уолл-стрит, символ финансовой неуязвимости.

Топ-менеджеры банка были мастерами финансовой алхимии: скупали рискованные ипотечные кредиты (по сути «мусор»), паковали их в сложные бумаги под названием CDO (долговые деривативы) и с помощью рейтинговых агентств выдавали им «отлично».

Они делали огромные ставки с кредитным плечом до 40 к 1, что означало, что при падении стоимости их активов всего на 2.5%, капитал банка полностью уничтожался. Они играли с огнем, будучи уверены, что пожара не случится.

ЦБ готов разрешить фондам покупать деривативы на криптовалюту, может сделать это в 2026 году, заявил замглавы департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Валерий Красинский.

По словам Красинского, соответствующий проект нормативного акта уже подготовлен - такое регулирование может появиться в следующем году.

t.me/selfinvestor

Ассоциация НАУФОР предложила Банку России меры для развития индустрии розничных паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Среди ключевых инициатив — снижение минимального срока ИИС до трех лет для инвестиций в паи, расширение доступа ПИФов к криптовалютам и деривативам на них, а также пересмотр лимитов концентрации активов.

Ассоциация предлагает распространять налоговые льготы на долгосрочное владение паями более пяти лет и предоставить возможность квалифицированным ПИФам инвестировать в криптовалюту и производные инструменты на нее. ЦБ ранее разрешил работу с криптовалютными бумагами и деривативами только для профессиональных участников и квалифицированных инвесторов, а НАУФОР предлагает аналогичные меры для ПИФов.

Также НАУФОР выступает за увеличение лимитов концентрации активов в розничных ПИФах. Сейчас доля активов одного эмитента ограничена 10% (до 20% для индексов), а доля финансовых инструментов для квалифицированных инвесторов — 40%. Ассоциация предлагает повысить общий лимит до 15% или ввести повышенный лимит до 25% при условии, что совокупная доля бумаг с концентрацией 10–25% не превысит 50% активов фонда. Это позволит лучше балансировать портфели и расширить инвестиционные стратегии в секторах с ограниченным количеством эмитентов.