Парус

Хотелось бы перевести в публичную плоскость вопросы, которые я дважды задавал УК PARUS Asset Management и оба раза был ими проигнорирован. Сравним финансовые модели двух наиболее похожих друг на друга по своей структуре фондов недвижимости: Парус-Логистика и Парус-Нордвей. Согласно их пятилетним финансовым моделям кэш-фло от сдачи в аренду складов (за исключением эксплуатационных расходов и переменной части арендной платы) составит: 

1. Логистика — 9150 млн. руб. Кассовые расходы по основной деятельности (также очищенные от соответствующих затрат) — 1489 млн. руб. Таким образом, отношение величины кассовых расходов к кассовым доходам представляется вполне разумным, порядка 16%, что соответствует обычаям делового оборота в данном виде деятельности. 

2.Нордвей — 6761 млн. руб. Кассовые расходы по основной деятельности (также очищенные от соответствующих затрат) — 2635 млн. руб. Таким образом, отношение величины кассовых расходов к кассовым доходам составляет безумные 39 (тридцать девять)%!!! Куда уходят эти деньги? Какие могут быть существенные расходы у арендодателя (за вычетом коммуналки, амортизации и капремонта, под который деньги резервируются дополнительно)?

( Читать дальше )

🏗 Мы часто рассуждаем с вами про рынок жилой недвижимости, где застройщики после отмены льготной ипотеки оказались в очень сложном положении, и порой совершенно незаслуженно забываем про складскую недвижимость, где сейчас сложилась уникальная ситуация, когда даже при высоких ставках на этом рынке наблюдается острый дефицит площадей, что уже сейчас привело к образованию очередей среди потенциальных арендаторов и резкому росту арендных ставок.

💼 Инвестирование в коммерческую недвижимость для нас возможно через закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ), ставшие в последнее время весьма значимым сегментом на российском рынке коллективных инвестиций:

Стоит отметить, что именно складская недвижимость лучше всех себя чувствует в последние годы, и сейчас попробую объяснить почему. Пандемия COVID-19 негативно сказалась на гостиничной недвижимости, начало СВО привело к проблемам в торговых центрах (из-за массового ухода западных брендов), а отмена льготной ипотеки спровоцировала существенный спад на рынке жилья. В то время как складская недвижимость демонстрирует устойчивый рост, во многом благодаря активному развитию онлайн-торговли и логистики. Онлайн-ритейлеры и логистические компании год от года наращивают свои бизнесы, а потому постоянно увеличивают объёмы своих складских площадей.

( Читать дальше )

УК Парус Управление активами заявил о создании нового «супер фонда» — Парус Макс в котором будут собраны различные типы коммерческой недвижимости. Звучит красиво, не так ли? Но давайте разбираться.

В состав нового фонда просто войдут паи от старых фондов:👆 Норд;👆 Озон;👆 Двинцев.УК выпустит паев на 265 миллионов рублей, размыв долю действующих пайщиков! При этом за счет выпуска новых паев они планируют существенно сократить объем заемных средств и на вырученные деньги начать покупать паи. То есть сначала условия для пайщиков резко ухудшатся, а потом начнут улучшаться.



Как по мне, так глава УК в пятницу должна скрестить все пальцы на руках и ногах, что бы ключевую ставку не подняли. Потому, что когда ее начнут понижать дела у УК с ее кредитом с плавающей ставкой пойдут в гору. А вот насколько хорошо просчитан другие варианты не ясно. А ведь ключевую ставку могут оставить на текущем уровне на долго или вообще повысить.


( Читать дальше )