vk

📉 Сегодня рынок красный, индекс снизился на 3%! 

📲 Выделяется на фоне красного рынка Диасофт (+7,2%), компания сегодня сообщила о росте выручки на 21% в первом квартале (судя по всему, дошли до отчетности результаты последнего квартала 2025 года, которые сдвинулись во времени). Я остаюсь негативным по компании, надеюсь, будущие отчеты меня переубедят.  

📱 ВК тоже сегодня отчитался, но отчет не помог, акции снижаются на 4,2%, отчетность объективно улучшилась г/г, при этом, компания все еще убыточна = -3,6 млрд руб. убыток за полугодие, и это при том, что компания зафиксировала прибыль от продажи Точки в 3,5 млрд руб. (разница сумма сделки над ценой в балансе). Кстати, деньги за Точку (21,2 млрд руб.) также поступили в ВК во 2 квартале, это помогло немного снизить чистый долг (с 70 до 50 млрд руб.). 

🍏 X5 отчитался за 2 кв., с утра разбирал результаты для вас, отчет по ключевым финансовым метрикам так себе (прибыль -33%), при этом, компания снизила CAPEX до 3,5% от выручки, и сниженные капитальные затраты в 3-4 квартале помогут компании выплатить +-170 руб. на акцию по итогам 2026 года (в декабре-январе), прогнозирую доходность около 8,2%. 

( Читать дальше )

Компания VK, которой с 2021 года руководит Владимир Кириенко, сын замглавы администрации президента Сергея Кириенко, седьмой год подряд продолжает работать в минус.

Согласно отчетности по МСФО, первое полугодие 2026 года VK закрыла с чистым убытком на 3,8 млрд рублей. Управляющий крупнейшей в стране соцсетью, видеохостингом VK Video, а также запустивший «национальный мессенджер» Max холдинг не смог выйти в плюс, даже несмотря на рост выручки на 12% (до 81 млрд рублей) и блокировку мессенджеров-конкурентов.

Во втором квартале впервые в своей истории VK получила символическую прибыль — на 328 млн рублей. Однако это стало результатом распродажи активов: компания продала 25% «Точка Банка» «Интерросу» Владимира Потанина, что дало 3,5 млрд рублей прибыли. Без этих денег VK осталась убыточной и во втором квартале. А убыток за полугодие был бы выше вдвое, пишут аналитики «Вектор Капитала».

( Читать дальше )

Технологический холдинг VK в первом полугодии 2026 года нарушил ограничительное условие по кредитному договору, но банк предоставил вейвер, освобождающий от досрочного погашения задолженности. Обязательство по процентному кредиту сохранено в долгосрочных обязательствах. Название банка и сумма кредита не раскрываются. В VK пояснили, что вейвер носит технический характер, рисков для деятельности нет.

e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38965&type=3

Сегодня на фоне падения фондового рынка сильнее рынка упали акции МКПАО «ВК», подешевевшие на 3,4%, до 155,5 руб. за бумагу.

МКПАО «ВК» сегодня опубликовало в целом сильные финансовые и операционные результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2026 года, хотя и вызывающие некоторые вопросы. Так, выручка группы «ВК» за 2 квартал 2026 года увеличилась на 17% до 43,5 млрд руб., за 1 полугодие 2026 года выросла на 12% в годовом выражении и составила 81 млрд руб., что оказалось немного лучше нашего прогноза.

Показатель скорректированной EBITDA у МКПАО «ВК» за 2 квартал 2026 года достиг 7,6 млрд руб., увеличившись в годовом выражении на 41%, за 1 полугодие текущего года вырос на 34% до 14 млрд руб., что значительно превысило наши ожидания. Небольшой сенсацией в отчётности стал выход МКПАО «ВК» во 2 квартале 2026 года впервые в истории на положительную чистую прибыль в размере 328 млн руб. Хотя за 1 полугодие 2026 года убыток эмитента составил -3,85 млрд руб., по сравнению с аналогичным периодом 2025 года он сократился в 3,3 раза.

( Читать дальше )

Когда компания после нескольких лет активной инвестиционной фазы вновь выходит на прибыль — это важный сигнал для инвесторов: стратегия сработала, а команда держит слово. Именно такой сигнал подал VK, представив финансовую отчетность за полугодие по МСФО. Давайте коротко по цифрам пробежимся.

📱 Итоги полугодия: 
• Выручка — 81 млрд руб. (+12% г/г) 
• EBITDA — 14 млрд руб. (+34% г/г) 
• Рентабельность по EBITDA 17%
• Чистый долг на конец первого полугодия снизился на 27% по сравнению с концом 2025 года — до 60,2 млрд руб. 
• Чистый долг/EBITDA 2,3х (против 3,6х на конец 2025 года)
• Чистый операционный денежный поток 15,4 млрд руб против отрицательных значений прошлого года 

Итак, в первом полугодии двузначными темпами росли все ключевые направления, а значит диверсификация бизнеса действительно работает. В ключевом сегменте «Социальные платформы и медиаконтент» выручка выросла на 13%. Несмотря на непростую ситуацию на рекламном рынке, рекламное направление VK сохраняет высокие темпы роста: во II квартале доходы от онлайн-рекламы увеличились на 14% г/г до 26,7 млрд ₽. 

( Читать дальше )

▫️ Капитализация: 92,5 млрд ₽ / 157,7₽ за акцию
▫️ Выручка TTM: 168 млрд ₽
▫️ Оп. убыток TTM: 10 млрд ₽
▫️ Чистый убыток ТТМ: 16,1 млрд ₽

✅ Во 2кв2026 компания резко нарастила выручку на 17% г/г до 43,5 млрд р. Ключевыми драйверами роста стали направления VK Tech, видеореклама и образовательные сервисы. EBITDA выросла до 7,6 млрд р (+41% г/г) и компания впервые за долгое время показала чистую прибыль 328 млн р.

👆 Ситуация улучшается. Разберем, как компания получила положительную чистую прибыль. В первую очередь, VK существенного сократил свои финансовые расходы — разница год к году составила 11,3 млрд руб. за счет погашения дорогой части долга в 2025 г. Выручка растет быстрее расходов. Еще 3,5 млрд р составила прибыль от продажи долей участия в ассоциированных компаниях (продажа 25% доли в АО «Точка») — то есть, на прибыль очевидно оказала влияние не только сделка, но и управление расходами и снижение долговой нагрузки. 

✅ Чистый долг с начала года сократился на 27% до 60,2 млрд р (более чем на 20 млрд р кв/кв). Соотношение ND/EBITDA улучшилось до 2,3х, что вполне комфортно, учитывая 70,9 млрд р облигаций с фиксированной ставкой 5,07% в рублях.

( Читать дальше )

🧮 Сегодня VK (#VKCO) раскрыл отчётность по МСФО за 2 кв. и 6 мес. 2026 года, а значит самое время по горячим следам проанализировать её вместе с вами:



📈 Выручка за 2 кв. 2026 увеличилась на +17% (г/г) до 43,5 млрд руб., причём двузначные темпы роста продемонстрировали все бизнес-сегменты, и компания впервые с 2022 года вышла на чистую прибыль — 328 млн руб.

📈 По итогам полугодия выручка прибавила +12% (г/г), достигнув 81 млрд руб.
 
▪️Сегмент «Социальные платформы и медиаконтент» за 6m2026 прибавил на +13% (г/г). Драйвером здесь остаётся онлайн‑реклама, и этому есть логичное объяснение: аудитория растёт. Судите сами: средняя дневная аудитория сервисов VK увеличилась на 13,2 млн — до 90,7 млн пользователей.

▪️Отдельно стоит выделить ВК Видео — крупнейший видеосервис страны по аудиторным метрикам. Компания не просто наращивает просмотры, но и активно встраивает монетизацию: доходы от встроенной в видео рекламы прибавили на +44% (г/г).

▪️Мессенджер MAX — ещё один драйвер, ежемесячная аудитория которого на сегодняшний день уже превысила 108 млн человек! Как бы вы ни относились к этому мессенджеру, но его активное развитие сложно отрицать.

( Читать дальше )

VK представил результаты за 2 квартал и первое полугодие 2026 года. Интересна не только сама динамика показателей, но и то, как отчет выглядит относительно ожиданий рынка – буквально накануне публикации самого отчета Интерфакс собрал консенсус-прогноз аналитиков, где средняя оценка по выручке за 2 квартал составляла около 39,98 млрд рублей, или +7,7% год к году, а фактически VK превысил консенсус и показал  более сильный результат, т.к. по отчету выручка выросла на 17%, до 43,5 млрд рублей. 

Важен не только рост выручки, но и улучшение операционной эффективности, денежного потока и долговой нагрузки. Для компании, которую последние годы рынок оценивал через призму высокой инвестиционной фазы и давления на маржинальность – это хороший сигнал к устойчивому росту. 

👉Что показал 2 квартал?
Рост выручки обеспечили сразу несколько сегментов бизнеса, но при этом важнее посмотреть не только на сам рост, а его качество. EBITDA во 2 квартале выросла на 41%, до 7,6 млрд рублей, то есть примерно вдвое быстрее выручки. Рентабельность по EBITDA достигла 17%. Это говорит о том, что компания не просто наращивает масштаб, но и постепенно конвертирует рост в операционную прибыльность.

( Читать дальше )

🧐 Последние несколько лет инвесторы ждали, когда масштабные инвестиции в новые продукты начнут приносить отдачу акционерам. Компания много вкладывала в развитие видео, облачных технологий, образования, новых сервисов, параллельно наращивая долг. Стратегически все выглядело логично, но нам хотелось увидеть не только рост аудитории, но и реальные доходы от этого. Насколько успешно удается монетизировать вложения — попробуем сегодня разобраться.

📈 Начнем с цифр, во втором квартале выручка VK выросла на 17% до 43,5 млрд руб., но больше порадовала EBITDA, которая увеличилась сразу на 41% до 7,6 млрд руб. Маржа прибавила 3 п.п. и достигла 17%. И VK впервые после трехлетней инвестиционной фазы получила положительную квартальную чистую прибыль в 328 млн руб.

🍾 Конечно, 328 млн на фоне масштабов VK — пока не повод открывать шампанское. Но формирование тренда уже достаточно отчетливое. В 2023–2024 годах компания активно инвестировала в продукты и технологии, что давило на расходы и долг, а с 2025 года начала переходить от фазы вложений к повышению эффективности. Теперь EBITDA растет почти вдвое быстрее выручки — значит, операционный рычаг наконец начал работать.

( Читать дальше )

Отчет «ВК» за первое полугодие 2026 года на первый взгляд выглядит неплохо: выручка растет на 11,7%, компания продолжает масштабировать экосистему, развивает рекламные и цифровые сервисы. Но для инвестора важен не сам рост бизнеса. Важен ответ на другой вопрос: сколько капитала необходимо вложить, чтобы получить этот рост, и когда он начнет превращаться в свободный денежный поток для акционера?

Именно здесь инвестиционный кейс VK становится значительно менее очевидным. В Инвест-комитете ООО «Семья» мы оцениваем компанию не по темпам роста выручки и перспективам экосистемы, а по эффективности использования капитала, долговой нагрузке и способности бизнеса генерировать FCF.

По нашей текущей системе VK получает статус «ПОД НОЖ». Это не прогноз падения котировок. Это решение об аллокации капитала.

( Читать дальше )