spo

Правительство России и ЦБ должны к октябрю определить налоговые стимулы для физических лиц, покупающих акции на внутреннем рынке по IPO и SPO. Такое поручение дал президент РФ Владимир Путин, перечень опубликован на сайте Кремля.

Кабмин и Банк России должны доложить главе государства о «дополнительных мерах налогового стимулирования физических лиц, владеющих акциями публичных компаний, приобретенными ими в рамках первичного или вторичного размещения на внутреннем рынке».

Предлагается отменить такие условия налоговых преференций, как «минимальный срок владения акциями и предельный размер дохода от их реализации». 

www.kremlin.ru/acts/assignments/orders/77285

Друзья, снова SPO — и снова инвесторы в минусе. Акции $OZPH
рухнули на 11% после объявления допэмиссии. Давайте разберемся, почему вторичные размещения в России чаще всего становятся провалом и как не попасть в эту ловушку.

❓ Что такое SPO и почему его все боятся?

SPO — это продажа уже существующих акций на рынке (не путать с IPO, где выпускаются новые).

В теории, все красиво:
✔️ Больше акций в свободном обращении → выше ликвидность
✔️ Компания привлекает деньги на развитие
✔️ Шанс попасть в индекс МосБиржи($MOEX
→ приток институционалов

Но на практике…

💀 Почему SPO в России — это провал?

🔻 Мажоритарии сливают акции

Чаще всего SPO используют крупные акционеры, чтобы вывести деньги по завышенным ценам.

🔻 История неудач
▫️ ТМК $TRMK
→ SPO по 220 ₽, сейчас акции стоят 110 ₽ (‑50%)
▫️ Инарктика $AQUA
→ SPO по 900 ₽, сейчас <600 ₽ (‑35%)
▫️ Астра $ASTR
→ SPO по 555 ₽, сейчас <400 ₽ (‑30%)

🔻 Размытие + паника

Даже если деньги идут в компанию, рынок всегда давит цену из-за страха размытия.

Друзья, что вы чувствуете, когда компания объявляет SPO — сразу паника? Давайте разберемся, почему допэмиссия — это не всегда плохо, а иногда даже шанс заработать.

❓ Что такое SPO и зачем оно нужно?

SPO — это дополнительный выпуск акций уже публичной компании.

Зачем? Причины могут быть следующие:
✔️ Развивать бизнеС (новые производства, R&D, экспансия)
✔️ Увеличить ликвидность (больше свободных акций → больше крупных игроков)
✔️ Попасть в индексы (МосБиржи $MOEX
MSCI → приток институциональных денег)

💰 Пример SPO «Озон Фармацевтика»

Сейчас компания $OZPH
проводит допэмиссию 5% акций по 42–45 ₽ (дисконт к рынку!).

Куда пойдут деньги?
🔹 Биотех-площадка «Мабскейл» (перспективный рынок биоаналогов)
🔹 Новое производство «Озон Медика»
🔹 Инвестиции в R&D (будущие препараты = будущая прибыль)

👉 Вывод. Это не спасение утопающего, а инвестиции в рост.

📉 Почему рынок пугается SPO?
1️⃣ Размытие доли (~5% новых акций → текущие акционеры «разбавляются»)

Совет директоров «Озон Фармацевтики» утвердил допэмиссию 75,5 млн обыкновенных акций

Совет директоров «Озон Фармацевтики» утвердил допэмиссию акций, следует из раскрытия информации компании.

Так, совет директоров одобрил допэмиссию 75,5 млн обыкновенных акций, а цена размещения составит 42 рубля, что соответствует цене, установленной в рамках SPO. 

Номинал одной акции равен 0,02 рубля.

Способ размещения дополнительных обыкновенных акций: открытая подписка.

На ПМЭФ Зампред ВТБ Дмитрий Пьянов максимально прозрачно намекнул, что дивиденды будут выплачены. Еще яснее в его положении высказаться нельзя, но и так все понятно. «Все еще на рынке существуют участники рынка, которые допускают, что годовое общее собрание по дивидендам отклонится от рекомендаций. 30 июня последние сомневающиеся получат окончательное решение. В отношении сценария и рассуждений, будут ли дивиденды или что-то пойдет не так: представители государства голосуют в Набсовете по директивам, эти же представители государства голосуют, мажоритарный акционер в годовом общем собрании, они исторически не отклонялись исторически от этих рекомендаций.»

При этом он же обозначил размер допэмиссии, которая понадобится банку, чтобы соответствовать нормам ЦБ после выплаты дивидендов. По его словам это сумма не больше 99 млрд рублей. Вот прям так и сказал — двузначное число. Но, поскольку воротить сыр бор ради 20 — 40 млрд смысла нет, то мы предположим, что это сумма в диапазоне 80 — 100 млрд.