gmkn

Цены на медь и никель, обновив максимум этого года в конце апреля — начале мая, вновь устремились вниз. Тонна никеля на Лондонской бирже металлов сегодня стоит $8 580, тонна меди — $4 660.

https://specialsituations.net/cheap-metals-downgrade-nornickel/

Таким образом, за две недели никель подешевел на 8%, медь — на 8,4%. Цены на платину и палладий сократились не столь сильно — на 1,5% и 4,6% соответственно, однако с начала года платина подорожала на 19%, палладий — на 6%.

Цены на медь и никель с начала года находятся у исторических минимумов, что серьезно подрывает экономику НорНикеля. По нашим расчетам, чтобы поддерживать инвестиции на запланированном уровне $2 млрд в год и выплачивать акционерам еще $2 млрд, цена тонны никеля должна быть не ниже $11 тыс (для сравнения, в 2015 году никель стоил $11,9 тыс за тонну, а в 2014 году его цена превышала $17 тыс).

Совет директоров НорНикеля рекомендовал выплатить за 2015 год дивиденды на сумму $548 млн, или 230,14 руб на акцию, сообщается на сайте компании. Таким образом, суммарные дивиденды за 2015 год составили $2 068 млн, что равняется 48,1% EBITDA.

https://specialsituations.net/nornikel-pays-low-dividend/

По нашим прогнозам, итоговые дивиденды НорНикеля должны были составить $614 млн из расчета выплаты 50% EBITDA за 2015 год. EBITDA компании по итогам 2015 года составила $4 269 млн.

Мы понижаем целевую цену Норильского Никеля на 83 руб до 7370 руб за акцию ввиду более низких дивидендов.

Цены на медь достигли месячного максимума после наибольшего недельного роста с начала марта на фоне новостей об оживлении импорта металла в Китай, сообщает Reuters. Стоимость меди на CME выросла на 5%, превысив $5 тыс за тонну, свидетельствуют данные торгов.

Цены на прочие металлы также выросли. Никель подорожал на 6%, платина и палладий — на 5% и 7% соответственно.

Импорт меди в Китай в марте вырос до 458 тыс тонн, что на 39% больше, чем в феврале,сообщает Bloomberg.

Мы повышаем целевую цену НорНикеля на 5% до 7453 руб за акцию исходя из роста цен на металлы. Несмотря на позитивную динамику последних месяцев, рост цен на металлы все еще недостаточен для того, чтобы обеспечить денежный поток НорНикеля для финансирования инвестиционной программы и выплаты дивидендов на уровне $2 млрд в год.

Цены на никель сегодня упали на 2,8% на фоне новостей о перепроизводстве металла, сообщает Интерфакс. Сейчас никель торгуется по $8880 за тонну.

https://specialsituations.net/nickel-glut/

В феврале производство никеля, по данным INSG, превысило потребление на 3,6 тыс тонн. Спрос на никель составил 146 тыс тонн, тогда как выпуск находился на уровне 149,6 тыс тонн.

Мы сохраняем целевую цену Норильского Никеля на уровне 7 111 за акцию при курсе доллара 70 руб/доллар, так как она учитывает сохранение низких цен никель в среднем на уровне $9 000 за тонну в течение 2016 года и её восстановление лишь к 2020 году. По нашим оценкам, в данный момент компания значительно переоценена из-за решения мажоритарных акционеров выплатить дивиденды за 2016 год в долг.