cot

Market Pulse, 27 августа 2026

Пара за месяц выросла на 2,5% и застряла под 1.17. PMI бьют прогнозы, глава ЕЦБ намекает на повышение ставки, но цена упирается в уровень, который не пробивается весь год. Драйвер не в новостях, а в разнице доходностей.

Коротко за день: спред двухлетних ставок Германии и США минус 140 пунктов в пользу доллара. Хедж-фонды в шортах евро с Z-Score минус 2,1 сигмы. Потолок 1.17, ключевой ориентир внизу 1.1540.

Главное: деньги идут туда, где доходность выше. Пока долларовые двухлетки платят на 1,4 процентного пункта больше европейских, любой позитив по евро выкупается.

Почему спред решает больше, чем ЕЦБ

Двухлетние облигации Германии дают 2,83%, американские 4,22%. Разница 140 пунктов. Для тех, кто держит капитал годами, это существенная премия при выборе валюты. Капитал уходит туда, где платят больше, и этот поток держит пару ниже 1.17.

Рынок уже заложил повышение ставки ЕЦБ в сентябре с вероятностью 92%. Решение, когда оно будет объявлено, вряд ли сдвинет пару далеко вверх, потому что этот фактор уже в цене. Бычий импульс от ястребиной риторики Европейского центрального банка исчерпан заранее.

( Читать дальше )

Market Pulse, 26 августа 2026

AUD/USD после австралийского CPI поднялся до 0.718. Инфляция вышла на 3.5% при прогнозе 3.3, лучше ожиданий. Но куда интереснее позиционирование: хедж-фонды нарастили лонг на 88% за три недели, а институциональные управляющие сидят в шорте.Почему лонг фондов в AUD выглядит переполненнымЗа три недели, с 28 июля по 18 августа, чистые спекулятивные позиции по австралийским фьючерсам выросли с 27.6 тыс. до 52.1 тыс. контрактов. Перцентиль за 52 недели достиг 77%, лонг держится 37 недель подряд. Вся покупка сосредоточена у хедж-фондов, то есть у быстрых денег. Институциональные управляющие активами распределены в шорт: их чистый минус 48 тыс. контрактов. Дилеры тоже продают, минус 30 тыс.

Коротко за день: CPI 3.5% vs 3.3% прогноз, триммированная мера 3.6% третий месяц, лонг фондов 52.1 тыс. контрактов, институционалы в шорте 48 тыс., спред 2Y +44 пункта. Главное: пара у верхней границы диапазона, раскол позиций несёт риск отката.

Главное: инфляция оправдала лонг фондов, но фьючерсные потоки настроены продавать, а пара выше справедливой зоны примерно на 150 пунктов.

( Читать дальше )

Market Pulse, 24.08.2026

Почему евро снова в 16 пунктах от H4, который пробивала четыре дня назад

На 21.08 евро впервые за долгое время получил собственный импульс и прошел уровень i-Levels H4 на 1.16798, закрепившись выше после сильных PMI. К сегодняшнему утру цена опустилась к 1.16638 и снова оказалась под этим же уровнем, теперь в 16 пунктах. Вопрос в том, какой стороной закроется день.

Коротко за день: цена 1.16638, под H4 1.1680 на 16 пунктов. Страйк 1.1640 с объемом 1330 млн ниже, до отсечки около 6 часов. Барьер заявок 1.1675 совпадает с уровнем в 5 пунктах. Фонды в шорте по евро 11 недель, перцентиль 2%, перегруз.

Главное: пробитый и затем потерянный H4 снова стал границей. Сверху два барьера вплотную, снизу страйк магнитит до отсечки. Пока цена под уровнем, склонность к отскоку вниз сильнее пробоя вверх.

Что предполагали ранее

Разбор от 21.08 называл базовым сценарием коррекцию к пробитому H4: перекупленный RSI выше 76, розница в шортах, экстремальный шорт фондов. По такой связке рынок чаще возвращается к уровню, чем продолжает. Вместо этого евро дотянуло до 1.16971 и прошло H4 насквозь.

( Читать дальше )

Фонды держат в газе нетто-шорт 110 тысяч контрактов — медвежьее было лишь 12% недель за три года. Что это число прячет, почему оно устаревает раньше, чем вы его увидите, и что цена делала после таких недель. В конце — моя оценка к завтрашнему отчёту EIA.

В прошлую пятницу вышел отчёт CFTC по позициям на рынке газа. Фонды и CTA по контракту NYMEX NG стоят в шорте на 110 тысяч контрактов, за отчётную неделю сократив его на 16 тысяч. Рекордом это не является — в феврале 2024-го шорт доходил до 159 тысяч, — но медвежьее нынешней недели за три года набирается лишь 12%. По такому поводу обычно пишут про сжатую пружину и топливо для отскока. Я проверил это на 250 неделях, с ноября 2021 года.

Начну с того, что стоит за словом «нетто». Это разность двух ног: сколько куплено и сколько продано. «Сокращение шорта на 16 тысяч» — движение разности, а не самих фондов. За четыре недели они добавили 21 тысячу контрактов в лонг и 26 тысяч в шорт: нетто сдвинулось на −5 тысяч, а под ним встречное движение почти в пятьдесят тысяч.

( Читать дальше )

Market Pulse, 19 августа

EURUSD сегодня открылась на 1.1576, пробила отметку 1.1600 наверх и закрепилась над ней. На момент снимка дневная свеча показывает максимум 1.16118 и закрытие 1.16046. Сверху сопротивление H1 на 1.1647, это около 42 пунктов от текущей цены. Снизу опора розничных заявок на 1.1580 и крупный опционный страйк на 1.1500 с объёмом €4.2 млрд.

Коротко за день: EURUSD выше 1.1600, до сопротивления H1 1.1647 осталось ~42 пункта. Опора заявок на 1.1580 держит низ, страйк 1.1500 с €4.2 млрд лежит через ~98 пунктов ниже. Хедж-фонды десятую неделю держат экстремальный шорт по евро, перцентиль около 2% за три года. В 18:00 протоколы ФРС, это главный драйвер для обеих пар.

Главное: у евро снизу технически свободно до страйка, удержание зоны держится на розничных заявках и опционном объёме, а не на уровнях i-Levels.

Что предполагали 17 августа

Разбор GBPJPY от 17 августа обозначил коридор 214.5–216.0 и условие его отмены, закрытие выше 216. Условие сработало: в понедельник-вторник пара закрывалась выше 216.0 свечами подряд, от 216.02 до 216.14. Казалось, коридор отменён, и путь открыт вверх.

( Читать дальше )

Market Pulse, 18 августа 2026

Евро подрос за выходные. Почему ближайший уровень теперь под ценой, а не над ней

Евро прошел 29 пунктов с пятницы и закрепился на 1.1574, выше бывшей верхней границы коридора 1.1535-1.1549. Прогноз на разворот не сработал, толпа в шорте, а доллар держится за счет ликвидности, а не экономики.

Коротко за день: EURUSD 1.15449 до 1.15743 (+29 пт за 4 дня); ближайший уровень i-Levels H1 1.1533 (поддержка, 41 пункт от цены); розница sell 63%, хедж-фонды шорт 10 недель подряд, потоки CME в лонге 61 день; DXY 99.64; завтра протоколы ФРС в 18:00.

Главное: уровень i-Levels пересчитался. В пятницу сопротивление было над ценой на 1.1593, сегодня поддержка под ценой на 1.1533. Это пересчёт экстремумов на новых барах, не технический сбой.

Что предполагали в пятницу

В пятничном обзоре закладывали три сценария. Рост к сопротивлению 1.1593, боковик 1.1535-1.1549, снижение к 1.1535 при сильных данных США.

Розничные продажи в США вышли слабыми: core retail sales минус 0.4% м/м, худший результат с января 2025. Спрос на потребителя падает, дезинфляция подтверждается. Рынок снял с повестки сентябрьское повышение ставки ФРС, снизив ожидания с 57 до 34 базисных пунктов.

( Читать дальше )

Market Pulse, 30 июля 2026ФРС раскололась, BOE без сюрпризов: доллар теряет опору

Вчерашнее заседание FOMC стало редким случаем публичного раскола: трое из двенадцати членов комитета проголосовали за немедленное повышение ставки, но большинство оставило её в диапазоне 3.5–3.75%. Доллар отреагировал снижением: за два дня DXY потерял 0.44%, опустившись с 101.39 до 100.96. EUR/USD поднялся к 1.14498, GBP/USD — к 1.33502.

Главное: Рынок перестал верить, что ФРС контролирует ситуацию. Три голоса за повышение при паузе — это не «осторожность», а глубокий раскол, который глава ФРС Уорш не смог внятно объяснить рынку.

Что сценарий из статьи сработал

В утреннем материале на MyEveLab я выделил три сценария для EUR/USD. Сценарий «боковик» — наиболее вероятный до выхода данных — реализовался точно: пара осталась в диапазоне 1.1410–1.1470. Нижняя граница диапазона (1.1390) устояла, верхняя (1.1480) не пробита. Сегодня Банк Англии подтвердил сохранение ставки 3.75% голосами 7-2 — без сюрпризов, фунт в рамках ожиданий.

( Читать дальше )

Market Pulse, 27 июля 2026

Шорт на пределе, но отскок пока только отскок

Пятница готовила евро к пробою 1.13546. До институционального уровня оставалось 27 пунктов, нефть удерживала Brent выше $100, доллар получал поддержку как safe haven. Вечером США приостановили удары по Ирану, и геополитическая премия в нефти начала таять на глазах.

За выходные евро отыграл 38 пунктов. Пара открыла неделю на 1.1409.

Главное: Пауза в конфликте и сильные европейские PMI поменяли нарратив быстрее, чем хедж-фонды успели закрыть свои экстремальные шорты. Вопрос в том хватит ли у евро сил удержаться выше 1.1400 до заседания ФРС в среду.

Что предполагали в пятницу

Пятничный пост закладывал продолжение снижения EURUSD. Сценарий опирался на пробой опционного страйка 1.1393 и нефтяной шок. Что вышло: страйк пробит, но цена дошла до CME зоны 1.13546 и отскочила. Причина фундаментальная.

Почему рынок передумал

Два фактора сработали одновременно. Первый: пауза в конфликте США-Иран. Аналитики ожидают деэскалации на фоне приближающихся выборов. Иран не ответил на удары. Хуситы, правда, расширили атаки на Красное море, и риски для поставок нефти через порт Янбу сохраняются.

( Читать дальше )

Утром 22 июля Великобритания опубликовала июньский CPI – 2.6% годовых при прогнозе 2.7% и предыдущем значении 2.8%. На первый взгляд разница небольшая. Но если сложить её с тем, что происходило накануне, картина складывается тревожная для «ястребов» Банка Англии.

Главное: инфляция замедляется быстрее, чем закладывал регулятор, а рынок труда уже неделю сигналит о том же самом.

Как дошли до этой точки

Ещё на прошлой неделе занятость в частном секторе Великобритании сократилась на 0.5% с начала года. Число заявок на пособия по безработице в июне составило 6.7 тысячи – против прогноза 29.4 тысячи. Слабый рынок труда уже тогда убирал аргумент за повышение ставки.

На июньском заседании Банк Англии голосовал 8-1 за сохранение ставки на уровне 3.75%, ожидая, что инфляция снизится «чуть ниже 3% в третьем квартале». Сегодняшний факт – 2.6% – пришёл раньше и ниже этого прогноза. Базовая инфляция услуг, на которую в первую очередь смотрит регулятор, снизилась с 3.8% до 3.6%. Рост зарплат в частном секторе упал до менее 3% в год – против 6% полтора года назад.

( Читать дальше )

Пока толпа паникует, опционный рынок уже голосует руками за разворот.

Managed Money утащили net-позицию в -105 709 контрактов – это экстремум по 5-летней шкале (7.9-й перцентиль), причём шорты нарастили за неделю сразу +34 266. Классика: спекулянты максимально пессимистичны именно тогда, когда хеджеры-производители начинают выкупать свои шорты (+10 052 к net commercial, momentum -55.4%).

При этом 25∆ risk reversal +8.9% в пользу коллов – трейдеры платят премию за апсайд дороже, чем за даунсайд, значит, в опционах уже заложен перекос ожиданий вверх. А главное, Net GEX -107.6M ниже гамма-флипа на 3.052 означает, что дилеры сидят в короткой гамме: любой рывок цены вверх они обязаны подхватывать покупками фьюча, а не тормозить движение – в этом и есть ловушка.

Карта стен по OI рисует маршрут: сопротивление 3.00 → 3.50 → 3.75, поддержка 2.75. Экстремальный шорт-сквиз потенциал плюс дилеры-акселераторы – редкий момент, когда COT и опционы говорят об одном и том же на разных языках.

( Читать дальше )