cnyrub

Минфин объявил параметры покупок по бюджетному правилу на май: 110,3 млрд ₽ за месяц, 5,8 млрд в день. В предыдущем посте я считал расчётный объём при чистом возобновлении — выходило 20-25 млрд ₽/день. Разница — в оговорке про отложенный долг, которая сработала в полный рост, плюс по-видимому более скромные НГД.

Что произошло

За время паузы в правиле накопились зеркальные обязательства: отложенные продажи марта (~234 млрд) и отложенные покупки апреля. Они взаимозачлись, и фактический объём мая — это, по сути, чистые допНГД, без надбавки за прошлые периоды. Сами апрельские НГД, судя по объявленному объёму, оказались скромнее ожиданий — но конкретику увидим позже, как Минфин опубликует цифры по бюджету.

Что это значит

Май — без реального давления на рубль: 5,8 млрд ₽/день при обычном обороте даёт меньше 1% объёма. Июнь — другая история: зачёт исчерпан, объём вырастет ориентировочно вдвое. Это уже заметнее, но всё ещё умеренно по историческим меркам.

С 8 мая по 4 июня Минфин планирует покупать валюту и золото на ~5,8 млрд ₽ в день.

Это ниже ожиданий рынка.

📍Что это значит

объём поддержки курса меньше
давление на рубль ниже
реакция — укрепление рубля

📍Контекст

Рынок закладывал более агрессивные покупки.
Факт оказался мягче — отсюда движение.

При этом:

механизм никуда не делся
покупки продолжаются
поддержка курсу есть, но ограниченная

📍Позиционирование

валютные позиции остаются базовым хеджем
текущая динамика — вопрос тайминга, не идеи

⚠ Не является инвестиционной рекомендацией

#CaesarCapital #Валюта #Рубль #Макро #Инвестиции

Минфин РФ с 8 мая по 4 июня планирует направить на покупку валюты/золота 110,3 млрд руб., по 5,8 млрд в день

Москва. 6 мая. ИНТЕРФАКС — Минфин РФ возобновляет операции на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила после двухмесячного перерыва, с 8 мая по 4 июня планирует покупать иностранную валюту/золото на общую сумму 110,3 млрд рублей, ежедневный объем операций составит эквивалент 5,8 млрд рублей, говорится в сообщении ведомства.

В совокупном объеме средств, направляемых на покупку иностранной валюты и золота, учитываются дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета в мае с учетом объема отложенных операций за март и апрель.

По данным Минфина, в апреле объем дополнительных нефтегазовых доходов составил 21 млрд рублей, в марте было недополучение на 234,3 млрд рублей. При этом ведомство не раскрыло свои данные по ожидаемым дополнительным нефтегазовым доходам мая.

Последний раз Минфин осуществлял покупку валюты и золота в июне прошлого года, когда общий объем операций составил 28,3 млрд рублей, ежедневных — 1,5 млрд рублей.

Минфин РФ возобновляет операции на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила после двухмесячного перерыва,
с 8 мая по 4 июня планирует покупать иностранную валюту/золото на общую сумму 110,3 млрд рублей,
ежедневный объем операций составит эквивалент 5,8 млрд рублей,
говорится в сообщении министерства. В совокупном объеме средств,
направляемых на покупку иностранной валюты и золота,
учитываются дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета в мае с учетом объема отложенных операций за март и апрель.

Последний раз Минфин проводил покупку валюты и золота в июне прошлого года,
когда общий объем операций составил 28,3 млрд рублей, ежедневных — 1,5 млрд рублей.

В марте и апреле этого года ведомство не проводило операции в рамках бюджетного правила,
объяснив это планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть.
В январе и феврале Минфин продавал валюту/золото на 192,1 млрд рублей
(по 12,8 млрд рублей в день — рекорд по ежедневному объему продаж за всю историю проведения соответствующих операций) и