Рубль перешел к укреплению — рынок сильно переоценил объемы покупок валюты Минфином

🔥

Минфин опять удивил рынок — если аналитики ожидали, что покупки Минфина в мае будут составлять примерно 10-20 млрд руб. в день, то реальная цифра очень сильно разошлась с ожиданиями.

❗️С 8 мая по 4 июня Минфин будет покупать валюту и золото на 5,8 млрд руб. в день

С учетом продаж ЦБ в рамках зеркалирования инвестиций из ФНБ нетто объем покупок в мае составит всего 1,2 млрд руб. в день — кратно ниже ожиданий рынка, что позитивно для рубля и вполне закономерно вылилось в снижение курса иностранных валют.

🛢Во всем виноват демпфер

Нефтегазовые доходы за апрель составили 855,6 млрд руб., что на первый взгляд кажется малой цифрой, однако нужно понимать, что во многом такая динамика обусловлена выплатами нефтяникам по топливному демпферу на 207,5 млрд руб.

Соответственно дополнительные нефтегазовые доходы составили лишь 21 млрд руб., а превышение реальных нефтегазовых доходов над оценочными сложилось на уровне в 110,3 млрд руб. — они и пойдут на покупки валюты и золота в ФНБ.

🤷‍♂️ Видимо, пока остаемся у 75 руб. за доллар

Майская конфигурация показывает, что выплаты по демпферу могут препятствовать росту нефтегазовых доходов, а значит и росту объема покупок валюты по бюджетному правилу.

Поэтому, как минимум в ближайшие пару месяцев мы не видим триггеров для переоценки иностранной валюты и полагаем, что доллар так и останется в диапазоне 75-80 руб., тяготея к его нижней границе.

#Валюта #Минфин

Получайте нашу аналитику раньше всех: t.me/+mK0E84LywtVmMjdi