cnyrub

Вернемся к разговору, который 99% из вас сочтут бессмысленным:)

С лета 2024 в российской фин. системе возник дефицит юаней. Вероятно так или иначе это стало последствием введения санкций против НКЦ (Мосбиржа) 12 июня 2024 года. Ставки O/N по юаням сначала поднялись до 6-7%, а в начале сентября скакнули в моменте до 200%. Относительно высокие ставки держались на уровне ~20% до конца ноября и затем резко упали:
 

Внимание вопрос, ЧТО ПРОИЗОШЛО?
Я не знаю ответ, поэтому жду вашей помощи в комментариях👇

👉Возможно, каким-то образом восстановился канал получения юаневой ликвидности...
Но что еще?

Почему меня волнует этот вопрос?

( Читать дальше )

На днях вышел обзор рисков финансовых рынков от нашего ЦБ. Обсудим и начнем с блока про валюту. (текстовый формат моего видеоразбора )

В этом блоке собирается вся основная информация по прошедшему месяцу, и самое интересное тут это продажи валютной выручки от крупнейших экспортеров.


При этом нужно отметить, что это продажи не от всего экспорта и не от всех юр лиц, это именно самые крупные участники рынка, в большинстве нефтегазовые компании.

Согласно последним данный экспортеры продали на внутреннем рынке всего лишь 3,5 млрд долларов. И это очень низкий показатель за многие годы. Средние уровни продажи выручки от этих экспортеров обычно всегда составляли от 10 до 13 млрд долларов, причем 10 млрд было даже в худшие времена, когда нефть снижалась сильно. Таким образом мы можем однозначно сделать вывод из этой диаграммы о том, что в ближайших отчётах компаний мы увидим очень серьезное снижение выручки. Ведь если она сильно снизились по отчёту уже тут, то в дальнейших отчётах мы это уже увидим в живую. Причем если сравнить это со средними уровнями ранее, в те самые 10-13 млрд, то это падение выручки от 50 до 75%. Эти отчёты мы увидим только летом, правда.

( Читать дальше )

RUSFAR CNY

RUSFAR CNY — индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке сроком овернайт.

В моменте, 11,53
Высокая ставка, значит, высокий спрос на валюту

( Читать дальше )

В последнее время наблюдается ослабление рубля: с начала февраля курс доллара вырос на 4% и достиг отметки 79 рублей за доллар.

Основная причина падения рубля — корректировка бюджетного правила Минфином, который приостановил продажу валюты на фоне высокого дефицита бюджета в начале года. Напомню, что в бюджет заложен курс 92,2 рубля за доллар, то есть даже текущее движение укладывается в базовые ожидания властей.

Нам, обычным гражданам, можно защититься от девальвации через один интересный финансовый инструмент — валютные облигации.

В чем преимущество инструмента?
Если объяснить по-простому, то вы покупаете актив, номинированный в долларах или евро. Когда рубль слабеет, стоимость ваших инвестиций в рублёвом выражении растёт. Вдобавок к этому вы получаете ежемесячно купон, который конвертируется в рубли по текущему курсу валюты.

Я составил актуальную подборку из 5 валютных облигаций на 2026 год. При выборе я опирался на популярность компании, её высокий кредитный рейтинг и её купонную доходность. И, конечно же, для регулярного пассивного дохода выбирал облигации с ежемесячной выплатой купонов:

( Читать дальше )

На денежном рынке в начале февраля возник временный рост стоимости юаневой ликвидности. Вмененные ставки по юаню повысились до 7–11%. Также были задействованы свопы с Банком России, однако спрос был ниже установленного ежедневного лимита в 5 млрд юаней. Рост спроса на свопы с Банком России был связан с оттоком средств клиентов у отдельных кредитных организаций перед китайским Новым годом.

Также потребность банков в свопах была обусловлена некоторым ростом валютного финансирования клиентов в предшествующие месяцы и, соответственно, сокращением свободной валютной ликвидности у банков.

С конца 2025 г. банки нарастили объем валютно-процентных свопов с нефинансовыми компаниями – экспортерами. Такой инструмент при одновременном рублевом кредите по сути означает синтетическое кредитование в юанях.

Наряду с этим немного ускорился рост валютного кредитования нефинансовых компаний3. Банки должны учитывать, что в отсутствие устойчивых валютных пассивов валютное финансирование клиентов может приводить к дисбалансам на рынке валютной ликвидности.

( Читать дальше )

Данные из обзора ЦБ по рискам финансовых рынков указывают, что в январе спрос небанковских юридических лиц на валюту оставался невыразительным. $32 млрд — на уровне января текущего года и объемов февраля 2023 и 2024 годов.

• При этом чистая продажа валюты крупнейшими экспортерами продолжила снижаться ($3,5 млрд в феврале, -31% к январю), и снова обновила минимумы за весь период наблюдений (с января 2023 года). Регулятор пояснил это низкими ценами на российскую нефть и накоплением валюты рядом компаний для погашения обязательств перед банками.

• Физические лица в феврале возобновили минимальные с середины 2023 года нетто покупки валюты, приобретя около $180 млн в феврале после продажи около $620 млн в январе. Кроме того, розничные инвесторы в конце февраля заметно нарастили длинные позиции по фьючерсам CNY/RUB и USD/RUB после объявления о планируемом пересмотре параметров бюджетного правила (26 февраля они выросли на 39 млрд рублей).

Наше мнение:
Отечественный валютный рынок проходит через очередную волну роста неопределенности, которая в значительной степени вызвана внешними и регуляторными факторами.

( Читать дальше )

Официальные курсы валют на 13 марта: ¥ — ₽11,5027, $ — ₽79,0671, € — ₽91,3893





cbr.ru/

Однодневная ставка в юанях почти удвоилась за два дня: Китайский новый год давно закончился, а дефицит юаневой ликвидности в России — нет, пишет «папа» Смартлаба Тимофей Мартынов.



Вероятно, есть какие-то проблемы с движением капитала из Китая во внутренний российский контур.

t.me/martynovtim
smart-lab.ru/mobile/topic/1277207/

Китайский новый год давно закончился, а дефицит юаневой ликвидности в России — нет.
Некоторые аналитики писали, что сейчас в системе есть структурный дефицит
 

Вероятно, есть какие-то проблемы с движением капитала из Китая во внутренний российский контур.
Если бы рынок эффективно работал, то арбитражеры бы закрыли дыру, привлекая деньги под SHIBOR (овернайт 1,34%) и размещая у нас под 11,6% (текущий овернайт).

Также сократилась разница между соседними фьючерсными контрактами:

( Читать дальше )

Банк России провел опрос экспертов накануне мартовского заседания по ключевой ставке

• ВВП
Эксперты по макроэкономическому анализу продолжают ухудшать прогнозы динамики реального ВВП. За последний месяц ожидания сократились не так значительно (на 0,1 п.п.), но по-прежнему ориентированы на умеренный рост экономики в среднесрочной перспективе (+1% в 2026г. и +1,6% в 2027г.). Мы также снизили прогноз на 2026 год (на 0,2 п.п.), но сохраняем одну из наиболее высоких оценок на рынке (+1,5% в 2026г. и +2,5% в 2027г.). Правда, стоит признать, что вчерашняя новость о возможном сокращении расходов федерального бюджета (на 10% по несоциальным и необоронным программам), в случае реализации этого факта, может привести к дополнительному ухудшению наших оценок на текущий год.

• Курс рубля
Заметно улучшились прогнозы экспертов по среднегодовому курсу рубля (с 85 до 84 руб. за доллар в 2026г. и с 94,7 до 92,3 руб. в 2027 г.). Вероятно, это следствие улучшения ожиданий по средним ценам на российскую нефть в текущем году с $50 до $55 за баррель.

( Читать дальше )