cnyrub

Это первое замечание, которое нужно сделать для оценки его перспектив.

Ажиотаж, если речь о биржевом или спекулятивном инструменте, это когда резко в сравнении с фоновым возрастает число экспертных материалов, обсуждений и комментариев участников рынка о нем. Сейчас это справедливо для рубля.

В состоянии ажиотажа обычно завершается, а не развивается ценовая тенденция. Для рубля это тенденция укрепления.

Однако завершение тенденции не обязательно приводит к ее перевороту в противоположную сторону. Вспомним золото, серебро, даже нефть. Там рост сменился диапазоном. Драгметаллы в диапазоне уже 3-4 месяца.

Диапазон – тоже в какой-то мере следствие настроений. Когда эти настроения противоречивы и часто диаметрально противоположны. Как сейчас в рубле: одни говорят о его неминуемом и существенном ослаблении, другие – о возможности дальнейшего и заметного укрепления.

Учитывая два этих обстоятельства, считаю, что:
• А) Рубль достаточно укрепился, ±70 единиц за доллар – предел.

К 20 мая рубль остаётся в сильной позиции. Сегодня доллар падал ниже 70,4 ₽, а юань опускался примерно к 10,4 ₽. Для рынка это заметные уровни.

Но текущие значения не стоит воспринимать как новую норму для курса. Скорее сейчас несколько факторов одновременно работают в пользу рубля.

1. Дорогая нефть и экспортная выручка

Высокие цены на нефть поддерживают валютные поступления экспортёров. Чем больше валютной выручки приходит в страну, тем выше потенциальное предложение валюты на рынке.

Но нефть влияет на курс не мгновенно.

Есть временной лаг: сначала идут поставки, потом расчёты, затем экспортёры продают часть валютной выручки. Плюс рынок реагирует не только на текущую цену нефти, но и на ожидания будущих поступлений.

Поэтому рубль может сильнее реагировать не в тот же день, когда выросла нефть, а позже, когда эффект начинает проходить через реальные валютные потоки.

2. Спрос на валюту остаётся ограниченным

Импорт всё ещё сдержан санкциями, логистикой и сложностями в расчётах.

Сейчас рубль находится на максимальных значениях с конца 2022 года: 71–72 рубля за доллар. Будет ли откат назад?

Фундаментально на текущий момент ситуация следующая:

1. Продажи валюты находятся на максимуме. Стоимость нефти Urals сейчас примерно такая же, как в апреле. Поэтому увеличения поступлений валютной выручки не предвидится.
2. Покупки валюты по бюджетному с июня должны увеличиться, так как уйдет фактор недобора нефтегазовых налогов в марте. С июля покупки должны вырасти еще сильнее, поскольку регулятор не будет продавать валюту по сделкам второй половины 2025 года из ФНБ.
3. Спрос в экономике находится на минимальных значениях, но ставка все равно снижается. Значит, импорт должен медленно восстанавливаться. Особенно — потребительский.

На другой чаше весов — дальнейший рост цен на нефть. Причем серьезный. Огромный дефицит на рынке сохраняется, резервы быстро расходуются. 150 долларов за баррель мы можем увидеть легко. Но, опять же, между ростом цен и фактическим поступлением экспортной выручки проходит 1,5–2 месяца.

Все еще рано. Покупателя крупного нет на повторной реакции.

Цели те же.

https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Минфин России сообщает о планируемом размещении государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинированных в китайских юанях.

Инвесторам будет предложен выпуск облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом, номинированный в китайских юанях, со сроком до погашения 10 лет, купонным периодом 182 дня и номинальной стоимостью одной облигации 10 000 китайских юаней.

Объем эмиссии и ставка купонного дохода по выпуску будут определены по итогам сбора книги заявок, запланированного на 28 мая 2026 г. Техническое размещение планируется 3 июня 2026 г.

Приобретение облигаций и получение выплат по ним будет доступно в китайских юанях или в российских рублях по выбору инвестора.

Сбор книги заявок будет происходить в Букбилдере ПАО «Московская биржа», техническое размещение – на торгах в ПАО «Московская биржа» в режиме «Размещение: Адресные заявки». Централизованное хранение сертификатов выпусков облигаций будет осуществляться в НКО АО НРД.