cds

Думаю, что, возможно, с этим связано вчерашние движения по драгам.

ISDA said its European Determinations Committee will hold a conference call at 11 a.m. GMT (6 a.m. EST) on Thursday, March 1 «to determine whether a credit event has occurred.»

http://www.reuters.com/article/2012/02/28/us-greece-isda-cds-idUSTRE81R26120120228

Кто нибудь в курсе?

… не дает мне спать спокойно. Жаба по ночам душит...

Завтрешниий день может поставить точку в росте мировых рынков. Для этого есть ряд причин:
1.Рассмотрение срабатывание CDS. Ситуация неоднозначная, с одной стороны,  не возможно больше сдерживать раздачу CDS, потому что раз рейтинговые агенства присваивают дефолтные рейтинги, то по их правилам держатели имеют правы требовать выплаты. Но есть и еще одна скрытая сторона CDS и это Американские банки, они явно не хотят терять деньги на этих выплатах и будут противится до последнего.
 
2. Состоится LTRO-2. Явно банки, на фоне заявлений ЕЦБ о последнем таком размещение денег, захотят основательно запастись финансами. Высокая сумма займа даст краткосрочный негативный сигнал.
 
3. Пересмотр ВВП США. Когда были данные по 3 кварталу, то первичные данные блистали весомыми цифрами, но следующие пересмотры поставили инвесторов в тупик. Сейчас такое тоже вполне возможно. Заявлено что данные так и останутся 2,8%, но они запросто могут завтра оказаться на уровне 2,5%.
 


( Читать дальше )

Объем выпущенных на греческих долг CDS = $70 млрд
Чистый объем = $3,2 млрд (если вычесть проданные CDS из купленных)
Основной вывод, к-й можно сделать по итогам нижеследующей статьи: объем риска, который исходит от греческих CDS, несущественный.



В марте будет дефолт Греции. Это факт.
Греция+МВФ+ЕС не называют это дефолтом, а называют добровольной реструктуризацией. 
Добровольность означает, что инвесторы, по доброй воле, дарят Греции 100 млрд евро.
Добровольность намекает на то, что дефолта как бы нет, а значит CDS на Грецию не должны сработать. 

Основной риск: срабатывание CDS на Грецию может привести к реакции домино в финансовом секторе из-за больших убытков страховых компаний. Это может дестабилизировать ситуацию в европейской финансовой системе [2]. 

Греция делает шаг, который существенно повышает вероятность срабатывания CDS — Греция вставляет оговорку о коллективном договоре о добровольной реструктуризации облигаций, к-е были выпущены по греческому законодательству. Если оговорку вставить, а затем применить, то все держатели облигаций будут вынуждены принять «стрижку», что делает обмен недобровольным и приводит к срабатыванию CDS.

( Читать дальше )

Извиняюсь, если эта тема здесь уже обсуждалась, или эти рассуждения для кого-то являются слишком очевидными.

Если исходить из «конспирологического» предположения о тесной взаимосвязи крупных банков — кредиторов Греции и лиц, принимающих соответствующие решения в Евросоюзе, то можно также предположить о том, что участие крупных банков в программе по списанию долгов Греции частному сектору (т.н. PSI — «Private Sector Involvеment», или «участие частного сектора»), запланированному на 8-11 марта 2012 года, будет компенсировано участием этих же крупных банков в аукционе по предоставлению долгосрочных кредитов от ЕЦБ (т.н. LTRO — «Long Term Refinancing Operations», или «операции долгосрочного рефинансирования»), запланированному на 29 февраля 2012 года.

Остается вопрос с обеспечением этих кредитов, но, по всей видимости, этот вопрос тоже решен — обеспечение в виде «старых» греческих облигаций после завершения PSI будет заменено на «новые» греческие облигации, полученные в ходе обмена в рамках PSI. А дальше — кредиты LTRO можно пролонгировать до бесконечности.

Таким образом, остается нерешенным вопрос лишь с «внесистемными» частными кредиторами Греции — небольшими банками, хедж-фондами и т.д. И этот вопрос сейчас пытаются решить посредством внесения изменений в законодательство в виде включения в него т.н. CAC — «Collective Action Clause», или «оговорки о коллективных действиях», позволяющих квалифицированному большинству держателей долга (крупным банкам) «подчинить» себе остальных кредиторов, т.е. обязать их в принудительном порядке участвовать в реструктуризации греческих долгов на основании соответствующего решения квалифицированного большинства.

( Читать дальше )

Совет Европейского союза во вторник одобрил пакет мер, ужесточающих регулирование операций на финансовых рынках, в частности коротких продаж акций на финрынках и операций с кредитными дефолтными свопами (CDS), говорится в сообщении совета.
Регулирование относится ко всем финансовым инструментам, в отношении которых возможны высоко спекулятивные короткие продажи. В частности, инвесторы, имеющие значительные короткие позиции в гособлигациях стран ЕС, должны раскрывать данные о них регуляторам.

Этим постом я открываю серию о долгах, дефолтах и CDS.

Поскольку ближайшие месяцы и годы тема долгов будет на первых полосах в СМИ стоит разобрать получше такие понятия как:

Суверенный долг.
Дефолт (технический, управляемый и неуправляемый)
Вероятность дефолта.
Кредитный дефолтый своп.

Итак, главной темой на многие годы останется долговой рынок. Острота переживания может сходить на нет, либо наоборот безумие овладеет умами инвесторов, но, во всяком случае, все это крайне важно при огромной потребности крупнейших стран мира в обслуживании возросшего долга и финансировании дефицита бюджета. Поэтому ниже все, что нужно знать о долгах.


( Читать дальше )

По традиции все основные и наиболее важные проблемы по финансово-экономической тематике никаким образом не освещаются мировыми СМИ, что символизирует и также по традиции пробелы придется заполнять мне. На самом деле тему с CDS не стоит преуменьшать и в дальнейшем я расскажу почему, а пока разберемся вот с чем:

1. Какие события в западноевропейской юрисдикции подпадают под определение «Кредитного События», что подразумевает выплаты по CDS?

2. Под каким пунктом находится Греция в сложившиеся обстановке?

3. Является ли реструктуризация кредитным событием и должны ли выплачиваться CDS?

4. Есть ли какое либо отличие между добровольной и принудительной реструктуризацией?

5. Провоцирует ли обмен долга кредитное событие?



( Читать дальше )