amd

Раздел 1. Два взгляда на стоимость компании: абсолютная и относительная оценка

1.1 Постановка проблемы

Любая методология фундаментальной оценки акций отвечает на один и тот же вопрос — «сколько стоит компания на самом деле» — но делает это принципиально разными способами. В финансовой теории эти способы принято делить на два больших класса:

• Абсолютная (intrinsic) оценка — стоимость компании выводится из её собственных будущих денежных потоков, дисконтированных с учётом риска. Сюда относятся модель дисконтированных денежных потоков (DCF), модель дисконтирования дивидендов (DDM), модель остаточного дохода (Residual Income Model). Теоретический фундамент заложен ещё Дж. Уильямсом в работе The Theory of Investment Value (1938): стоимость актива равна приведённой стоимости всех будущих выгод, которые он принесёт владельцу.
• Относительная (relative) оценка — стоимость компании выводится не из неё самой, а из того, как рынок оценивает сопоставимые компании. Сюда относятся мультипликаторы (P/E, EV/EBITDA, P/S), а также более широкий класс методов ранжирования и скоринга по фундаментальным метрикам относительно конкурентов или бенчмарка.

Теперь клиенты БКС могут инвестировать в акции США и получать «дивиденды» без риска блокировки с помощью CFD. О возможностях продукта можно узнать здесь.

Открыть счет CFD

Мы понижаем взгляд на акции разработчика микросхем Advanced Micro Devices (AMD) до «Негативного», хотя и повышаем целевую цену, что отражает обозначенные менеджментом перспективы. Крайне позитивные прогнозы самой компании на I квартал вдохновили рынок, что привело к удвоению котировок AMD и сделало акции неинтересными для покупки. Даже с учетом более оптимистичных ожиданий потенциал на 12 месяцев, по нашей оценке, равен -26%.

Главное

• AMD продолжает разрабатывать графические ускорители — объявлен контракт на 6 ГВт с Meta (признана экстремистской и запрещена в РФ) на базе архитектуры MI450

• Основной драйвер — сегмент дата-центров (решений для ИИ), в 2026 г. ожидается +65%, при этом в части серверных процессоров рост ускорился в силу спроса от ИИ-агентов

• Гендиректор AMD Лиза Су считает, что рынок серверных процессоров (CPU) будет структурно опережать сегмент графических ускорителей (GPU), и повысила оценку объема в 2030 г. с $60 млрд до $120 млрд

Прогноз по AMD — еще один филигранный анализ. Подтверждение разворота по 239.30 от 14 апреля и далее рост x2 всего за месяц. 

Самое интересное, что сейчас идет лишь волна [3]. Признаков ее завершения пока нет. 

А значит, в конечном счете целимся выше 500.00 за акцию. 

Южный Капитал  | Telegram | MAX | Youtube | Instagram 

• Новые инструменты: Бессрочные фьючерсные контракты на 5 американских акций и 5 криптоиндексов.

• Механизм: Вариационная маржа фиксируется по закрытым позициям. Внутридневная комиссия отсутствует, но есть плата за перенос позиции на следующий день: ключевая ставка ЦБ + 4,5% годовых от стоимости позиции.

• Доступность: Фьючерсы на криптовалюты — только для квалифицированных инвесторов. На акции — для неквалифицированных после прохождения тестирования.

• Режим торгов: Будни с 7:00 до 00:00 мск, выходные и праздники — с 10:00 до 00:00 мск. Цены рассчитываются в долларах, доход — в рублях.

• Планы биржи: Сначала создание ликвидности по запущенным инструментам, затем расширение списка «неоактивов» (потенциал — тысячи активов)

Пробой отметки 239.30 указывает на завершение коррекции волны [2] и старт следующего цикла. 

Ожидаю развитие волны [3] с целью на 352.22 в течение 2026 года. Это порядка 40% от текущей цены. 

Жду коррекцию для входа.

Южный Капитал  | Telegram | MAX | Youtube | Instagram 

В США разработаны правила, требующие выдачи лицензий на экспорт чипов для искусственного интеллекта по всему миру.

Для поставок продукции Nvidia и AMD во все страны потребуется одобрение США.

Процесс рассмотрения заявок в США будет зависеть от размера заказа на чипы для искусственного интеллекта.

www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-05/us-drafts-rules-for-sweeping-power-over-nvidia-s-global-sales