Yandex

Больше информации о ТМТ компаниях РФ в моем ТГ-канале (https://t.me/RichingnFinessing)

Сегодня удалось пообщаться с ключевым сотрудником одного из рекламных агентств с опытом работы в сфере интернет-рекламы более 20-ти лет.

Key takeaways такие:

1) В рекламной сетке Яндекса есть проблема с ботами:
При размещении рекламодателем рекламы в Яндексе, Яндекс раскидывает рекламное объявление на сайты партнеров Яндекса (платформы). Владельцы этих сайтов, чтобы поднять его в поиске используют ботов, которые делают действия на этом сайте, например выполняют на сайте определенные действия, в том числе кликают на рекламу.

Так как рекламодатель иногда платит за выполненные клики по его объявлению, то стоимость его рекламной компании сильно завышается. Более того эти клики не приводят к действию — совершению покупки/оформлению услуги и т.д. То есть деньги из-за такой ошибки тратятся «впустую»

Это снижает эффективность и привлекательность Яндекса как рекламной площадки для таких клиентов и они переносят бюджеты в другие рекламные площадки, например ТГ.

Больше информации о ТМТ компаниях РФ в моем ТГ-канале (https://t.me/RichingnFinessing)

Нарыл интересную тему в Яндексе.

— Согласно списку аффилированных лиц Яндекса ЗПИФу принадлежит 66%
https://e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1848602

— Согласно данным сайта для инвесторов МКПАО Яндекс нераскрываемым «Основным акционерам» принадлежит 81%
https://ir.yandex.ru/shareholder-structure

— Получается что 15% (81%-66%) принадлежит непонятным лицам, которые называются «основными акционерами»

— Если прочитать 17-ю страницу документа для инвесторов Yandex N.V в котором для акционеров подробно расписывался процесс разделения бизнеса можно вычитать следующее:
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513845/000110465924011955/tm245327d1_ex99-1.htm

На участников консорциума и их аффилированные лица в течение года после завершения первого этапа сделки накладываются определенные ограничения в числе которых ограничение на продажу акций.

— 17 мая 2024 года был завершен первый этап сделки

— Соответственно с 17 мая 2025 года члены консорциума (ЗПИФ) и их аффилированные лица смогут продавать свои акции в рынок

Яндекс Недельный график. 

На недельном графике акции Яндекс (YDEX) сформировался интересный технический паттерн — треугольник, который свидетельствует о напряжённой ситуации на рынке. Максимумы акций снижаются, что указывает на постепенное снижение покупательского интереса, в то время как уровень 3600 рублей продолжает удерживать цену, являясь важной поддержкой. На данный момент наблюдается явное давление на эту поддержку, и её пробой кажется вероятным.

Если уровень поддержки 3600 рублей будет пробит, это откроет путь к следующей важной отметке в 2800 рублей. Этот уровень станет тестом для дальнейших действий. Если цена достигнет 2800 рублей, это может стать хорошей точкой для покупки акций, если технический анализ подтвердит потенциальный разворот или боковую консолидацию.

Таким образом, стратегия может заключаться в следующем: дождаться пробоя уровня 3600 и теста зоны 2800 сверху, после чего рассматривать покупки на возвратном движении (не является ИИР)

Что вы думаете о текущей ситуации с акциями Яндекс? Согласны ли вы с тем, что пробой уровня 3600 рублей приведёт к дальнейшему снижению? Или вы видите другие ключевые уровни? Поделитесь своим мнением в комментариях.

В общем ходил вчера на закрытое мероприятие Яндекса (вчера прямо день Яндекса был, получается)

Они пригласили нас в кино, сняли второй этаж в кинотеатре «Художественный» на Арбатской. Рассказывали про свой «Фантех» (Кинопоиск, Яндекс.Музыка, Яндекс.Книги), который по отчетности входит в сегмент «Яндекс.Плюс и развлекательные сервисы».

Кароче каких то супер новых данных, которые помогают лучше понять экономику сервисов там не дали. Дали только общие цифры по количеству людей, смотрящих контент Яндекса. Я в целом только несколько цифр нужными посчитал:
— примерно 50 млн человек в среднем за месяц хотя бы раз взаимодействует с «Фантехом» Яндекса
— 13 млн в среднем в месяц хотя бы раз смотрят фильм или сериал на Кинопоиске
— примерно 25 млн подписчиков Яндекс.Плюс играют в видеоигры

Из последнего пункта исходит стратегия Яндекса по развитию «Фантеха». Они хотят делать игры в партнерстве со студиями-разработчиками по «вселенной» запущенных на Кинопоиске сериалов и фильмов. А на Яндекс.Книги они хотят в рамках этих «вселенных» писать книги.

Я думаю тема с ИИ overhyped, есть один мой товарищ-айтишник, мнению которого доверяю сильно. Он говорит, что пока даже глобальные мейджоры типа Гугла Амазона и Майкрософта не понимают какие прибыли это может приносить потом.

Как я вижу ИИ — это все еще тот же машин ленинг когда айтишники сидят и кодят алгоритм что типа если произошло так, значит ответ должен быть такой. И вот они сидят это пишут и потом на больших данных тестируют и пускают в свет. И вот этот бесконечный процесс начали внезапно все называть AI (ИИ).

Как это может монетизироваться для Яндекса:

— улучшит рекламные алгоритмы и позволит выдавать рекламу более точечно именно тем людям которые больше всего в ней заинтересованны. Это увеличит эффективность Яндекс.Директ и приведет к перетоку туда рекламодателей с других площадок.
— в других сегментах ярковыраженного экономического эффекта пока не вижу
— косты с помощью ИИ наверное можно будет как то сократить, но сама компания четкого понимания не дает и ничего четкого не говорит на этот счет

На конф-коле Яндекса ничего интересного. Говорят, что смогут выполнить свой гайденс и будут больше спендить денег в 4К24 что приведет к бОльшим темпам роста выручки. Посмотрим как будет на самом деле. Я лично думаю, что по Выручке не достигнут роста 38-40% г/г по году, а EBITDA перевыполнят благодаря более высокой рентабельности.
По налогам говорят, что логично предполагать, что эффективная ставка налога на прибыль будет выше 25%. Я прогнозирую 45-50% в этом и следующем годах.

В целом если тренд на приоритезацию прибыльности над ростом подтвердится в 4К24, то можно будет констатировать, что олигархи, которые получили в Яндексе долю при реструктуризации смотрят на него как на «дойную корову» и пытаются увеличить денежные потоки чтобы можно было платить большие дивиденды.

Для нас как миноров это в целом тоже неплохо.

*Данный пост транслирует мое личное мнение, исходя из профессионального опыта. Не является инвестиционной рекомендацией и трансляцией официальной позиции моего работодателя*

Отчетность Яндекса за 3К24. НЕЙТРАЛЬНО

Яндекс отчитался за 9М24 и 3К24. Впервые раскрыл показатели по EBITDA отдельно по подсегментам «Райдтех», «Электронной коммерция» и «Прочие О2О». В 13:00 компания проведет конференц-колл с аналитиками и инвесторами.

Мой взгляд:

В целом на отчетность смотрю НЕЙТРАЛЬНО. Есть несколько разнонаправленных факторов:

Негативные факторы
— Компания продемонстрировала темпы роста выручки ниже наших ожиданий. Считаю, что этому способствует жесткая ДКП, снижающая спрос на различные услуги компании со стороны населения и бизнеса.
— Компания увеличила свои расходы по вознаграждению неизвестных лиц акциями еще на 18 млрд руб. за 3К24. Количество выпущенных акций увеличилось на 3%
— Эффективный налог на прибыль как я и писали в нашем Совкомбанковском отчете будет существенно выше 25% в ближайшие 2 года. За 3К24 эффективная ставка налога на прибыль составила 60%. Подробнее о причинах такого эффекта читайте в нашем отчете по Яндексу. Ожидаю сохранения высокой эффективной ставки в кратко и средне срочном периодах

«Я совершенно поддерживаю в том плане, что, конечно, должны быть единые стандарты регулирования. Но тут другая проблема. Ведь все маркетплейсы сделали огромные инвестиции, которые „Почта России“ просто не имеет возможности сделать. Более того, давайте признаем, все маркетплейсы стоят огромных денег сегодня по капитализации, но совершенно не производят прибыли», — отметил глава ВТБ.

«Это такой бизнес — в расчете на капитализацию, безусловно, инвесторы вкладывают, но и денег пока не так много. Я читал список крупнейших, по-моему Forbes, десять самых убыточных компаний. Ozon, по-моему, на втором месте находится или на третьем. Там десятки миллиардов рублей убытков», — добавил Костин.