X5 retail group

Плотненько в наш лексикон вошло слово «редомициляция» — смена юрисдикции компании с сохранением всех её бизнес-структур. Но вот принудительная её разновидность — штука довольно новая.

Прежде, чем начнём, приглашаю подписываться на мой телеграм-канал об инвестициях. Всё, можно начинать.

Ой, а что случилось?

Схема простая. Включение X5 в список экономически значимых организаций → Минпромторг подаёт в суд на материнскую компанию из Нидерландов X5 Retail Group → её лишают права владения супермаркетами → российская дочка a.k.a. православный и скрепный Икс 5 становится не дочкой, а полноценным владельцем → X5 Retail Group лишается прав → расписки меняются на акции, дивиденды льются рекой, инвесторы подставляют под них вёдра и тазики. Пока что тазики лучше подставлять под другие дивидендные акции, по которым дивиденды уже не за горизонтом.

Икс 5 (корпоративный центр) — это дочка нидерландской X5 Retail Group. Они и управляют всеми магазинами: Пятёрочка, Перекрёсток, Чижик, Красный Яр и Слата. Ну и не только ими, ещё всеми своими складами и логистическими организациями.

( Читать дальше )

Мой обзор отчета X5 за 2023 год был вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/835 



🖥 Обзор важных новых вводных 

 1) Минпромторг РФ подал заявление в Арбитражный суд о приостановлении корпоративных прав голландской X5 Retail Group N.V. в отношении ее российской дочерней компании ООО «Корпоративный центр Икс 5».

 Заседание суда назначено на 23 апреля. 

 Что требует Минпромторг: 

 1) Ограничить права акционеров X5 Retail Group N.V. в отношении дочерней компании;

 2) Перевести принадлежащие X5 Retail Group N.V. акции в казначейские обязательства;

 3) Акционерам принять распределение акций в российской Икс 5 пропорционально их участию в X5 Retail Group N.V. 

 Права и обязанности будут предоставлены владельцам ДР на дату вынесения решения суда. 

 Напоминаю, дата суда 23 апреля, так что для тех, кто держит расписки X5, все должно быть в порядке. 

 Как итог, дочерняя компания будет преобразована в акционерное общество с листингом на Мосбирже, нам выдадут ее акции после завершения процесса, X5 вернется домой. 

( Читать дальше )

На днях я сделал полную «прожарку» ситуации с принудительным возвращением бизнеса X5 Retail Group («Пятёрочка») на родину. Сегодня в ситуации началась новая глава: торги расписками FIVE на Мосбирже на какое-то время полностью остановлены.

Чтобы быть в курсе самого важного и интересного, подписывайтесь на телеграм-канал!

📛Почему остановлены торги

1 апреля Мосбиржа объявила (и почему-то не в шутку), что приостанавливает торги ГДР Х5 Group (FIVE) c пятницы, 5 апреля. Последний торговый день в стакане «Т+1» был 3 апреля, т.е. вчера.

👉Причин этого решения две. Во-первых, Минпромторг подал иск о приостановлении корпоративных прав X5 в отношении ее основной российской «дочки» — «КЦ Икс 5», которая ранее попала в список ЭЗО.

👉Во-вторых, порядок определения даты фиксации реестра акционеров, имеющих право на получение долей в ЭЗО, не установлен. «КЦ Икс 5» владеет всеми операционными активами X5 Group.

Напомню, что закон об ЭЗО предполагает обязательный перевод прав владения косвенных долей такой организации в прямое владение в РФ для граждан и резидентов России. Для других акционеров перевод добровольный. Доли при нем сохраняются.

( Читать дальше )

 

В связи с принудительной редомициляцией российского бизнеса голландской компании X5 Retail Group на этой неделе будут приостановлены торги на ММВБ ее расписками. В связи с этим коротко выскажу свое мнение о ситуации и почему я не буду лезть в эту историю.

📌 Фундаментальная оценка

У меня очень положительно мнение о компании, но мне, кажется, что весь позитив уже в цене. Долгое время расписки компании торговалась с дисконтом из-за технической невозможности ее переезда из Голландии в Россию, но недавно компанию включили в список экономически значимых организаций, что подразумевает ее юридическую дислокацию в России, поэтому многие покупали расписки в последнее время, разогнав расписки до 3000.

Если посмотреть на мультипликаторы, то компания уже оценивается как российская: P/E=8.5, а EV/EBITDA=4,4. Какой-то дешевизны в расписках относительно исторически мультипликаторов и других ритейл-компаний я не вижу. Какой смысл покупать сейчас расписки компании, если бизнес оценен уже недешево?

( Читать дальше )

Принудительный переезд X5 Retail Group N.V и трансформация его в Российское ПАО, запущен.

Нидерланды, где прописана X5 Retail Group N.V., довольно неудобная юрисдикция в плане выхода из неё и варианты переезда в РФ, которые использовали другие компании (например раздел бизнеса Яндекса), для X5 неприемлемы.

Поэтому компания «внезапно» оказалась в списке ЭЗО (Экономически Значимые Организации), для которых предусмотрительно был создан федеральный закон, позволяющий запустить принудительную редомициляцию. Доблестный Минпромторг не преминул воспользоваться этим и подал в суд на компанию, что было ожидаемо.

Очевидно, что переезд не будет быстрым — ожидается, что весь процесс займёт не менее пяти месяцев.

Так же непонятно, как, после переезда, будут учитываться депозитарные расписки уже в России, возможно здесь потребуется отельное постановление от ЦБ РФ.

Ситуацию с переездом осложняет и то, что около 70% акций X5 из всего free float, держат иностранцы. Вероятно, как и по аналогии с Магнитом, здесь будет реализован выкуп акций и нерезидентам дадут выйти из актива, вопрос лишь в цене.

( Читать дальше )

X5 МСФО 2023г: выручка 3,14 трлн руб (+20,7% г/г), чистая прибыль 78,6 млрд руб (+73,9% г/г)




www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37240&type=4

🔼Расписки ретейлера X5 Group (FIVE) выросли на 3,74% в начале торгов понедельника, достигнув отметки ₽3206,5 за бумагу, свидетельствуют данные Мосбиржи на 10:05 мск. Это новый исторический максимум по бумагам компании.

К 11:27 мск рост замедлился до 2,31%, а расписки торговались на уровне ₽3162,5 за бумагу.

📊«Триггером для подъема стало ожидания грядущей редомициляции и перспектива возвращения компании к дивидендным выплатам и Московская биржа с 1 апреля ввела запрет на короткие продажи по распискам X5 Group», — прокомментировали динамику бумаг X5 Group аналитики «БКС Мир инвестиций».

💸Цена акции: 2 889,5 (-6,52%)

🗣️Старший аналитик Константин Белов предупредил о ряде краткосрочных рисков как для российских, так и для иностранных держателей депозитарных расписок X5 Group:

🔹возможно прекращение торгов на Мосбирже на неопределенный срок (вплоть до четырех месяцев);

🔹конкретная процедура, которая позволила бы держателям расписок X5 в российских депозитариях получить акции операционной дочерней компании без подачи заявления, еще не утверждена Банком России.

( Читать дальше )

«Переезд» X5 Group в Россию может занять пять месяцев, к таким выводам пришли собеседники “Ъ FM”. Вероятнее всего, столько же продлится приостановка торгов бумагами компании, соответствующее решение было принято Мосбиржей. Как пояснили представители площадки, оно связано с иском Минпромторга. Ранее ведомство подало заявление в Арбитражный суд Московской области с требованием приостановить права нидерландского холдинга X5 Retail Group на российскую «дочку» — «Корпоративный центр ИКС 5». 

Что будет происходить дальше, “Ъ FM” рассказал партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Сергей Учитель:

«Конечные бенефициары иностранной материнской компании должны будут просто передать бумаги российского дочернего общества на его баланс. Общество должно будет выпустить казначейские обязательства, которые в дальнейшем могут быть конвертированы в акции. Однако весь механизм конвертации не прописан.

Более того, для того, чтобы это произошло, потребуется отдельный акт Центрального банка России о том, каким образом будут учитываться соответствующие депозитарные расписки уже в российском консульстве».

( Читать дальше )

X5 Retail Group N.V («X5» или «Компания», тикер FIVE на Лондонской фондовой бирже (LSE) и Московской бирже (MOEX)), управляющая торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик», сообщает, что заявление Министерства промышленности и торговли Российской Федерации о приостановлении осуществления иностранной холдинговой компанией X5 Retail Group N.V. корпоративных прав в ООО «Корпоративный центр ИКС 5» было принято к производству Арбитражного суда Московской области. Судебное заседание назначено на 23 апреля 2024.

www.x5.ru/ru/news/x5-retail-group-n-v-soobshhaet-o-prinyatii-zayavleniya-ministerstva-promyshlennosti-i-torgovli-rf-k-proizvodstvu-i-naznachenii-sudebnogo-zasedaniya/

Курсы валют ЦБ на 2 апреля: 
💵 USD — ↘️ 92,2914
💶 EUR — ↗️ 99,5661
💴 CNY — ↗️ 12,6872 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,92%, составив 3 363,29 пункта. В течение дня индексом был достигнут максимум с февраля 2022 г: 3 367,34 п. 

▫️ Индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в марте составил 55,7 п. (54,7 п. в феврале), по материалам исследования S&P Global. Напомним, значение индекса выше 50 пунктов говорит о росте деловой активности, ниже – о снижении.  

▫️ Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 22.03.2024. Участниками рассматривалось только сохранение ставки на уровне 16%. Материал: www.cbr.ru/dkp/mp_dec/decision_key_rate/summary_key_rate_01042024/ 

▫️ Владимир Путин поручил ЦБ и Правительству РФ довести капитализацию фондового рынка РФ до 66% от ВВП к 2030 г. Ранее эта цель была озвучена в ходе послания Президента Федеральному собранию. Полный перечень поручений по реализации послания размещен на сайте Кремля: www.kremlin.ru/acts/assignments/orders/73759 

( Читать дальше )