X5 Retail Group

X5 Retail Group опубликовала финансовые результаты за 1К18 – рентабельность упала больше, чем ожидалось 

Выручка выросла на 19.9% г/г и достигла 351.5 млрд руб. Все форматы, кроме супермаркетов, показали ослабление динамики в квартальном сопоставлении. Результаты показывают существенное замедление сопоставимых продаж (+0.5% в 1К18 против 3.5% в 4К17). EBITDA снизилась на 4% г/г до 21.3 млрд руб., скорректированная на программу долгосрочной мотивации EBITDA составила 22.2 млрд руб., -2.1% г/г, скорректированная рентабельность EBITDA упала на 142 бп г/г. Отставание X5 по EBITDA стало результатом нескольких факторов, в том числе: (1) сокращения валовой рентабельности, -29 бп г/г и (2) увеличения SG &A-затрат, которые выросли на 128 бп г/г (на фоне роста расходов на персонал на 53 бп, расходов на аренду на 44 бп и расходов на коммунальные услуги на 22 бп). Чистая прибыль составила 5.6 млрд руб. — на 16% ниже консенсус-прогноза Bloomberg. Чистые финансовые затраты выросли на 10% из-за увеличения валового долга. Однако отрицательный эффект увеличения долговой нагрузки был смягчен, поскольку новый долг имеет более низкую среднюю процентную ставку. FCF остался отрицательным, но его динамика г/г улучшается (в 1К18 FCF составил минус 4.3 млрд руб., а в 1К17 — минус 17 млрд руб.). Увеличение FCF произошло на фоне более низких изменений оборотного капитала и более медленного роста запасов в связи с их высоким уровнем, поддерживаемым для интенсивной промо-активности в конце 2017 года. Во время телеконференции менеджмент сообщил, что приоритетом компании сейчас является рост эффективности и инициативы по сокращения затрат, а также поддержание высокого темпа открытий.

( Читать дальше )

Сергиев Посад, 27 апреля 2018 г. — X5 Retail Group, (“X5” или “Компания”), одна из крупнейших продуктовых розничных компаний в России (тикер на Лондонской фондовой бирже и Московской бирже: FIVE), объявляет об открытии первого гипермаркета «Карусель» в новой концепции.

Торговая площадь нового гипермаркета, расположенного в подмосковном Сергиевом Посаде (ул. Вифанская, 29), превышает 4 000 кв.м. В гипермаркете представлено 20,5 тыс. наименований товаров, при этом порядка 20% продуктового ассортимента обеспечивают подмосковные производители. Новый гипермаркет стал 14-ым в Московской области. Его запуск позволил создать 184 рабочих места.

В рамках разработки новой концепции торговая сеть «Карусель» обновила ценностное предложение клиенту — пересмотрена стратегия работы с ассортиментом и ценообразованием. Процесс обновления кардинально изменил фирменный стиль компании и концепцию внутреннего оформления гипермаркетов.

( Читать дальше )

Скорректированная EBITDA сократилась на 2% год к году.

Вчера X5 Retail Group (FIVE LI – ПОКУПАТЬ) опубликовала финансовые результаты за 1 кв. 2018 г. по МСФО, показавшие, как мы и ожидали, заметное снижение рентабельности. Так, выручка увеличилась на 20% (здесь и далее – год к году) до 352 млрд руб. (6,2 млрд долл.), что соответствует ожиданиям и ранее опубликованным операционным результатам. Скорректированная EBITDA уменьшилась на 2% до 22,2 млрд руб. (347 млн долл.), на уровне нашего прогноза и на 2% ниже консенсусного. Скорректированная рентабельность по EBITDA при этом снизилась на 1,3 п.п. до 6,3% против 6,4%, которые прогнозировали мы, и 6,5%, ожидавшихся рынком. EBITDA без учета корректировки на расходы по программе мотивации и разовые статьи сократилась на 4% до 2,3 млрд руб. (391 млн долл.), что предполагает рентабельность на уровне 6,1%. Чистая прибыль упала на 33% до 5,6 млрд руб. (99 млн долл.), также оказавшись хуже оценок.

( Читать дальше )

Кризис в рознице докатился и до лидера отрасли, компании X5. Темпы роста выручки X5 в 1-м квартале замедлились до 19.9% гг – минимум за последние 15 кварталов. EBITDA упала на 4% гг — такое снижение наблюдается вообще впервые за многие годы. Чистая прибыль X5 обвалилась в 1-м кв. на 32.6% гг – наиболее серьёзное сокращение с конца 2014 г. 

Для акций, у которых двузначные мультипликаторы P/E, динамика роста критически важна. На примере Магнита мы уже видели, что может происходить с такими акциями, когда рост замедляется, а ожидания по росту меняются. Отчётность X5, конечно, не столь драматичная, как была у Магнита осенью, но хорошего тоже мало.

Х5 торгуется с 19% премией к Магниту по P/E. Скорее всего, эта премия сократится. На мой взгляд, акции обеих сетей не представляют сейчас большого интереса для инвесторов, которым лучше сфокусироваться на экспортёрах.

Более подробно об отчётностях и макроэкономике в канале MMI — Macro Markets Inside: https://t.me/russianmacro

 

( Читать дальше )

Инвестиционный пик ударил по прибыли «Газпрома»

«Газпром» в прошлом году снизил чистую прибыль на четверть — до 714 млрд руб., несмотря на рост объемов продаж и цен на газ в дальнем зарубежье. Показатели компании предсказуемо подкосили курсовая переоценка, а также рост инвестпрограммы и долга. Чистый долг «Газпрома» за год впечатляюще вырос на 24%, до 2,4 трлн руб., что, впрочем, составляет по-прежнему довольно умеренные 1,6 EBITDA. На показатель прибыли повлияло также начисление резерва в $2,6 млрд по платежу «Нафтогазу» в рамках решения Стокгольмского арбитража. (Коммерсант)

Чистая прибыль «Газпрома» за год упала на четверть

( Читать дальше )

Компания X5 Retail Group планирует рассмотреть план по открытиям магазинов на 2019-2020 годы, однако число открытий магазинов может снизиться, заявила финансовый директор X5 Retail Group Светлана Демяшкевич.

«Сейчас мы работаем над стратегией, мы будем обсуждать план по открытиям на 2019-2020 годы. Я не удивлюсь, если мы увидим замедление открытий в ближайшие несколько лет. Это также позволит нам сфокусироваться на эффективности, на улучшении операционной деятельности магазинов и так далее»

Прайм

Чистая розничная выручка компании X5 Retail Group с начала апреля текущего года выросла на 19% в годовом выражении, сообщила финансовый директор X5 Retail Group Светлана Демяшкевич.

«Мы считаем результаты апреля сильными. Рост чистой розничной выручки по состоянию на 25 апреля составляет порядка 19% в годовом выражении»

Прайм

X5 Retail Group по-прежнему ориентируется на величину рентабельности по EBITDA на уровне выше 7%, сообщила финансовый директор компании Светлана Демяшкевич.

«Мы по-прежнему сохраняем цель на уровне более 7% за год. Как мы говорили ранее, первый квартал для нас — всегда более тяжелый с точки зрения поддержания рентабельности»

Рентабельность по EBITDA в первом и втором квартале 2017 года была необычно высокой — в том числе, из-за влияния поправок в закон о торговле и сокращению расходов. "Если смотреть на динамику, которая была в 2015 году и в 2016 году, я бы сказала, что это более нормальная динамика рентабельности с точки зрения сезонности".

В первом квартале 2018 года в России наблюдалась минимальная за всю историю продовольственная инфляция — на уровне 1%. «Это новая реальность для всех ритейлеров, и это влияет на все торговые сети», — подчеркнула она. При этом во втором-четвертом квартале, по ее словам, инфляция может ускориться. Финдиректор также рассказала, что у компании есть несколько сценариев в зависимости от величины продуктовой инфляции.

( Читать дальше )

Чистая прибыль X5 Retail Group в 1 квартале 2018 года упала на 32,6% до 5,6 млрд рублей, говорится в отчете ритейлера.

Торговая динамика на фондовом рынке смешанная вследствие спокойного внешнего фона. Среди аутсайдеров — акции Х5, которые падают шестой день подряд. Если вчера бумаги снижались на новости об отставке директора сети «Пятерочка», то сегодня поводом послужила финансовая отчетность за 1-й квартал. Неприятным сюрпризом стало снижение показателей EBITDA и прибыли, несмотря на рост продаж на 19,9% в годовом выражении. Компания объясняет снижение валовой рентабельности проблемами в операционной деятельности и обещает принять меры по исправлению ситуации. Опережающими темпами к выручке увеличились затраты на аренду, персонал, коммунальные расходы и прочие значимые статьи. Долговая нагрузка поднялась до 1,88х EBITDA. Прибыль компании сократилась на 32%.

Негативная реакция инвесторов на отчетность понятна. Падение рентабельности прибыли за год почти вдвое, до 1,6%, заставляет их вспомнить истории «ДИКСИ» и «Магнита». Но, я полагаю, что паники не будет: финансовое положение Х5 устойчиво. Однако охлаждение инвесторов к бумагам сегмента продуктового ритейла на два-три месяца возможно. Для роста бумаг необходимы прежде всего такие драйверы, как хорошие финансовые результаты, а они могут появиться во 2-м полугодии.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

X5 Retail Group объявила об уходе Ольги Наумовой – гендиректора Пятерочки    

X5 вчера объявила, что Ольга Наумова, генеральный директор сегмента магазинов Пятерочка, покидает свой пост. Ольга Наумова присоединилась к группе в 2013 году, и под ее руководством X5 превратилась в лидера рынка в России. Группа сообщила, что новый генеральный директор сегмента будет выбран из действующей команды после ежегодного обновления стратегии. До этого момента совет директоров назначил главного исполнительного директора Х5 Игоря Шехтермана исполняющим обязанности гендиректора Пятерочки.

Мы считаем новость умеренно негативной с точки зрения восприятия. Ольга Наумова возглавляла Пятерочку во время разворота и добилась впечатляющих результатов — торговые площади выросли 3.7 раза в 2012-2017, количество магазинов увеличилось в 3.5 раз за тот же период, а продажи выросли в 3.2 раза. Мы ожидаем, что акции Х5 будут торговаться под давлением до назначения нового постоянного генерального директора Пятерочки. Во время вчерашней торговой сессии акции X5 упали на 6.5%.

АТОН