Сегодня X5 Retail Group опубликовала сильные предварительные операционные результаты по итогам 2017 г. и показала относительную устойчивость, несмотря на то, что год был сложным для компаний потребительского сектора.На фоне усиления конкуренции, отрасль впервые испытала на себе эффект от замедления темпов инфляции при отрицательном росте доходов населения делающим потребителя более рациональным. Чистая розничная выручка в 2017 г. выросла на 25,5% г/г и составила 1,287 трлн. руб., и в целом совпала с ожиданиями Bloomberg-консенсуса аналитиков и практически совпала с моей оценкой – рост на 25,31% и 1,285 трлн. руб. Выручка по формату Пятерочка показала по году рост на 29% и достигла аппетитную цифру в 1 трлн руб., это 77,8% от общей выручки.
X5 опубликовал ожидаемо сильные операционные результаты, которые во многом оправдали наш прогноз. Рост чистой розничной выручки по итогам 2017 г. составил ожидаемые 25,5% г/г, квартальной выручки – 23,4% г/г. Наибольший вклад в рост выручки обеспечили магазины формата Пятерочка и Перекресток. На данный момент X5 является самым крупным и самым быстрорастущим ритейлером в стране.ИК «Велас Капитал»
LFL-sales выросли на 5,4% г/г по итогам 2017 г., LFL-sales по итогам 4К – на 3,5% г/г. – ожидаемо позитивно. В 2017 г. компания открыла 2 934 новых магазина, прирост торговых площадей составил 27,4% г/г по итогам года – ожидаемо позитивно.
Ритейлер отметил высокую долю промо даже в предновогодний сезон (значит, будет давление на маржу у прочих ритейлеров – «Лента», «О`кей» и «Магнит»).
На момент публикации GDR компании стоили 38,9 долл. за бумагу. Мы считаем, что ожидаемо сильные операционные данные выступят драйвером роста для бумаг ритейлера. Наша текущая рекомендация «покупать» при целевой цене 48,2 долл. за бумагу (+23,9%).
Выручка российского ритейлера X5 Retail Group (управляет розничными сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Карусель») в IV 2017 года выросла на 23,4% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года и составила 359,4 млрд рублей.
Таким образом, рост выручки X5 Retail Group в IV квартале замедлился по сравнению с III кварталом, когда данный показатель составлял 24,9%.
Несмотря на эти внешние факторы, мы продолжили демонстрировать сильные результаты: Х5 остается самым быстрорастущим ритейлером в России среди публичных компаний, показатель сопоставимого (LFL) трафика в 2017 году увеличился до 3,0% по сравнению с 2,5% в 2016 году. Впервые в истории Компании прирост торговой площади превысил один миллион квадратных метров.
В 2018 году и далее мы будем продолжать следовать стратегическому плану, демонстрируя стабильный эффективный и прибыльный рост бизнеса с целью сохранения устойчивого лидерства на рынке продуктовой розницы в России
Мы начинаем аналитическое освещение X5 Retail Group (X5) с рекомендации ПОКУПАТЬ и 12М целевой цены $53.4 за GDR, предполагающей общую доходность 22%, включая дивидендную доходность 1%.Ритейлер продолжает укреплять свои лидирующие позиции на рынке и демонстрирует результаты своего недавнего разворота.
Мы считаем сильный рост прибыли − на 24% г/г (оценка АТОНа) ключевым катализатором для акций в 2018. Другими потенциальными возможностями для роста являются листинг на Московской бирже, который сделает акции доступными для новых инвесторов, и последующее включение в MSCI Russia.
Вокруг Рефтинской ГРЭС собрались покупатели
По данным “Ъ”, в число претендентов на покупку Рефтинской ГРЭС у «Энел Россия» может войти одна из структур Олега Дерипаски. Источник “Ъ” на энергорынке утверждает, что одна из компаний бизнесмена подала обязывающее предложение наравне с еще двумя претендентами — Сибирской генерирующей компанией Андрея Мельниченко и группой ЕСН Григория Березкина. (Коммерсант)Дерипаска заинтересовался покупкой крупнейшей в России угольной электростанции
Одна из структур Олега Дерипаски подала заявку на покупку крупнейшей в России угольной электростанции – Рефтинской ГРЭС, которая принадлежит «Энел Россия» (российская «дочка» итальянской Enel). Об этом «Ведомостям» рассказали три источника, близких к разным сторонам переговоров. Какая именно структура подала заявку, они не уточняют. (Мы начинаем аналитическое освещение четырех российских ритейлеров с двух рекомендаций ПОКУПАТЬ (FIVE LI, целевая цена – $53,4, потенциал роста − 22%, MGNT RX, целевая цена – 8230 руб., потенциал роста − 22%), одной рекомендации ДЕРЖАТЬ (LNTA LI, целевая цена – $6,7) и одной рекомендации ПРОДАВАТЬ (O’KEY LI, целевая цена − $2,5).АТОН
«Роснефть» хочет от АЛРОСА системного подхода. Нефтекомпания недовольна условиями аукциона по газовым активам
«Роснефть» обратилась в Росимущество и АЛРОСА с просьбой пересмотреть условия аукциона по продаже газовых активов алмазной компании, назначенного на 30 января, сообщил «Интерфаксу» пресс-секретарь «Роснефти» Михаил Леонтьев. В «Роснефти» считают сроки аукциона слишком короткими, а задаток в 21 млрд руб. при начальной стоимости в 30 млрд руб.— завышенным. Также «Роснефть», уже отсудившая в этом году 100 млрд руб. у АФК «Система», недовольна, что победитель аукциона уже не сможет предъявлять дополнительные требования продавцу. В АЛРОСА и Минфине считают условия аукциона справедливыми. (Коммерсант)
Минфин: условия аукциона по продаже газовых активов «Алросы» логичны и понятны
«Мы реконструировали больше 3,4 тысячи магазинов, потратив с 2013 года более 38 миллиардов рублей. Это почти 99% магазинов. Осталось обновить несколько сотен».
«У нас есть прекрасные примеры, когда трафик магазина прирастал больше, чем на 40%. В среднем рост трафика может быть до 10%, а может быть и совсем небольшой».
«Магазины с трафиком, например, свыше 2 тысяч человек, должны обновляться раз в четыре года, потому что физически изнашивается оборудование, полы, входные группы. Это один экстремум. Другой — где-то лет семь, это предельный цикл ремонтно-строительных работ. Мы ставим себе задачу все время повышать сроки эксплуатации: искать новые материалы, технологии, инженерные решения, чтобы магазин служил нам дольше»
«X5 Retail Group и компания „О'Кей“ сообщают о достижении договоренностей по приобретению X5 бизнеса супермаркетов, которые в настоящее время работают под брендом „О'Кей“. ФАС России одобрила соответствующее ходатайство»
«В периметр сделки войдёт бизнес, состоящий из 32 супермаркетов, 18 из которых расположены в Санкт-Петербурге, 4 — в Москве, 2 — в Волгограде, а также по одному — в Московской и Ленинградской областях, в Астрахани, Воронеже, Липецке, Тольятти, Краснодаре и Новочеркасске»
Согласно договоренностям, в сделку в том числе включены объекты недвижимости (здания супермаркетов), принадлежащие группе компаний «О'Кей»: 14 локаций (13 – в Санкт-Петербурге и 1 – в Москве). Все магазины планируется интегрировать в торговую сеть «Перекресток».
Исполнительный директор Х5 Retail Group Игорь Шехтерман: