X5 RETAIL GROUP

Мы считаем новость позитивной с точки зрения восприятия, также она соответствует новой стратегии X5, анонсированной в прошлом году. Открытие smart kitchen указывает на то, что X5 фокусируется на категориях, генерирующих трафик, и значительно расширит предложение X5, учитывая, что в настоящее время Перекресток продает около 250 кулинарных позиций.

Доставка заказов будет осуществляться за счет логистического решения Х5 Омни (подразделение, развивающее новые почтовые сервисы в магазинах сетей Х5) через собственные сортировочные центры компании.

«При успешном завершении тестового периода, стороны договорились до конца 2019 года поставить еще 2,7 тысячи локеров. Благодаря этому российским потребителям смогут доставляться товары, приобретенные через китайские интернет-магазины и маркетплейсы, являющиеся партнерами Ucharm»

«Партнерство с Ucharm реализуется в рамках инициативы руководителей Китайской Народной Республики „Один пояс и один путь“, нацеленной на формирование и продвижение новой модели международного сотрудничества. Это соглашение позволит российским потребителям быстрее и эффективнее получать посылки из интернет-магазинов Китая

EBITDA ниже ожиданий рынка на 12%. Магнит в конце апреля опубликовал слабые неаудированные результаты за 1 кв. 2019 г. по МСФО, которые оказались существенно хуже ожиданий рынка по рентабельности на уровне EBITDA. В частности, выручка увеличилась на 10,1% (здесь и далее – год к году) до 319 млрд руб. (4,8 млрд долл.), что в целом соответствует прогнозам и предполагает ускорение на 0,4 п.п. относительно предыдущего квартала. EBITDA (до учета эффекта применения стандарта МСФО 16) сократилась на 7% до 19,1 млрд руб. (290 млн долл.), что хуже нашего и консенсусного прогнозов на 11% и 12% соответственно и означает рентабельность по EBITDA 6,0% (минус 1,1 п.п.), на 0,8 п.п. ниже, чем ожидали мы и рынок.

Сопоставимые продажи сохраняют умеренно позитивную динамику, но растут намного медленнее, чем у основного конкурента. Темпы роста сопоставимых продаж Магнита в 1 кв. 2019 г. остались на уровне предыдущего квартала, то есть 0,6%. В частности, размер среднего чека увеличился на 4,2%, но потребительский трафик сократился на 3,5%. Для сравнения, у X5 Retail Group сопоставимые продажи за тот же период выросли на впечатляющие 5,0%. Валовая прибыль Магнита увеличилась на 7,6% до 75,9 млрд руб. (1,2 млрд долл.), что предполагает снижение валовой маржи на 0,5 п.п. до 23,8%. Торговая сеть выросла на 875 магазинов до 19 223, в том числе 13 909 магазинов шаговой доступности, 467 супермаркетов и 4 847 косметических магазинов. Общая торговая площадь увеличилась на 15,2% до 6 718 тыс. кв. м.

Не далее как пару дней (29 апреля) назад пролетело сообщение-X5 Retail Group заключила соглашение о стратегическом партнёрстве с Ozon, одним из крупнейших игроков российского e-commerce, предполагающее открытие до конца 2020 года более 2 000 постаматов и 2 000 пунктов выдачи заказов (ПВЗ) в магазинах «Пятёрочка» в большинстве регионов присутствия торговой сети, сообщает пресс-служба X5 Retail Group. 

Соглашение также предусматривает выдачу посылок Ozon на кассах магазинов «Пятёрочка», через постаматы и ПВЗ партнёров дочерней структуры Х5 ОМНИ, а также использование логистического решения Х5 ОМНИ для доставки заказов Ozon до универсамов.

А вот тут ещё интереснее:

Генеральный директор торговой сети «Пятёрочка» Сергей Гончаров: «Сотрудничество с Ozon – важный шаг в развитии нашей омниканальной платформы и новых сервисов для покупателей, которые отдают предпочтение удобству цифровых технологий и экономии времени. Кроме того, партнёрство с одним из лидеров российского рынка электронной коммерции позволит расширить спектр услуг и дополнительных сервисов, доступных гостям наших магазинов».

А что собственно интересного-то? 

X5 Retail Group  заключила соглашение о стратегическом партнёрстве с Ozon, по которому предполагается открытие до конца 2020 года более 2 000 постаматов и 2 000 пунктов выдачи заказов  в магазинах «Пятёрочка» в большинстве регионов присутствия торговой сети.

Соглашение также предусматривает выдачу посылок Ozon на кассах магазинов «Пятёрочка», через постаматы и ПВЗ партнёров дочерней структуры Х5 ОМНИ, а также использование логистического решения Х5 ОМНИ для доставки заказов Ozon до универсамов.

Мы считаем результаты ПОЗИТИВНЫМИ для X5, учитывая динамику рентабельности EBITDA за 1К19 и продолжающийся рост траффика в апреле. Это вместе с комментариями менеджмента по поводу потенциала дальнейшего снижения уровня порчи должно укрепить веру рынка в устойчивости рентабельности EBITDA X5 на уровне более 7%. Акции выросли в цене на 9% с 16 апреля (против роста индекса РТС на 1%). В то же время, учитывая опережение консенсус-прогноза и тот факт, что X5 является самым лучшим по качеству активом в российском розничном секторе, мы ожидаем, что рост акций в краткосрочной перспективе продолжится. Акции торгуются по коэффициенту 2019П EV/EBITDA на уровне 5,2x, что предполагает дисконт 10% к акциям «Магнита» и 13% к средним коэффициентам за 2017-2018 гг.

EBITDA превысила прогнозы на 8%. Вчера X5 Retail Group опубликовала очень хорошие финансовые результаты за 1 кв. 2019 г. по МСФО. Так, выручка возросла на 16% (здесь и далее – год к году) до 406 млрд руб. (6,2 млрд долл.), в соответствии с ожиданиями и ранее опубликованными операционными результатами. EBITDA без учета корректировки на расходы по программе мотивации и разовые статьи и до применения МСФО 16 выросла на 36% до 29,0 млрд руб. (440 млн долл.), что предполагает рентабельность на уровне 7,1% (+1,0 п.п.) и превышает наш и консенсусный прогнозы на 4%. Скорректированная EBITDA компании увеличилась на 23% до 29,5 млрд руб., или 447 млн долл. Скорректированная рентабельность по EBITDA при этом улучшилась на 1,0 п.п. до 7,3%. С учетом применения стандарта МСФО 16 рентабельность по EBITDA в 1 кв. составила 12,5%.

Валовая маржа выросла на 1,0 п.п. до 24,8%. Валовая прибыль X5 Retail Group в 1 кв. 2019 г. до применения МСФО 16 выросла на 20% до 101,8 млрд руб. (175 млн долл.), а валовая рентабельность составила 24,8% (+1,0 п.п.).