TCS Group

TCS Group провела очередной День стратегии, посвященный МСБ-Сегменту Тинькофф Бизнес

Ниже мы приводим ключевые моменты мероприятия:

Сегмент Тинькофф Бизнес предлагает множество услуг для малого и среднего бизнеса (МСБ), в том числе обслуживание банковских счетов, финансовые сервисы для предприятий, эквайринг. Активная клиентская база на данный момент превышает 300 тыс. счетов, и банк ставит целью нарастить ее до 500 тыс. счетов к 2023, а в среднесрочной перспективе — до более чем 1 млн.

Валовая выручка сегмента МСБ в 2020 выросла на 14% г/г до 12.7 млрд руб., а в 1К21 показала еще более сильный рост (+27% г/г до 3.8 млрд руб.). Около 75% выручки формирует комиссионный доход, остальные 25% — процентный доход. Банк прогнозирует среднегодовой темп выручки свыше 30% на горизонте до 2023.

Чистая выручка TCS Group за 2020 в данном сегменте составила 11 млрд руб. по сравнению с прогнозируемым общим объемом этого сегмента финансового рынка в 2023 в размере примерно 1 трлн руб., что создает колоссальные возможности для дальнейшего роста банка в этом сегменте.

Фокус развития банка расширяется от малого к среднему бизнесу, обеспечивающему более высокий уровень выручки в расчете на одного клиента. 

TCS Group  планирует значительно нарастить объем кредитования МСБ с нынешних 4.1 млрд руб. до «десятков миллиардов руб.».

Сектор имеет исключительно высокий показатель LTV/CAC — 10.5x.

TCS Group провела очередной подробный и увлекательный День стратегии, который должен в очередной раз воодушевить инвесторов относительно долгосрочных перспектив роста TCS Group. В 2020 чистый доход группы от услуг МСБ составил 4.5 млрд руб. (10% общей чистой прибыли) и, по нашей модели, в 2023 ожидается на уровне 21 млрд руб. (18% общего результата). Нам по-прежнему нравятся бумаги TCS Group как инструмент долгосрочного инвестирования.

Атон

продаем!!! на самых хаях!!!

TCS Group рассматривает ряд сделок по приобретению         

В пятницу генеральный директор TCS Group сообщил, что банк изучает несколько потенциальных сделок по приобретению активов, однако не раскрыл подробностей. Именно из-за этих сделок банк планирует возобновить выплату дивидендов не ранее 2022.

Трудно предположить, о каких конкретно объектах приобретения идет речь, но, поскольку группа из-за этого остановила дивидендные выплаты, потенциальные сделки обещают быть достаточно крупными по сравнению с масштабом самой TCS Group.Бумаги группы на прошлой неделе показали сильную динамику под влиянием данного заявления, а также повышения инвестиционных рейтингов. Мы также подтверждаем наш позитивный взгляд на бумагу.

Атон

Неделя 20-27 мая порадовала, вернув потери от просадки с середины марта. На рынке продолжается восходящий тренд, за это время заработать было можно много где, я лично предвидел несколько отличных возможностей, которыми не воспользовался, прибыль могла бы быть и выше 100%: SBER + GME/AMC.

( Читать дальше )

Акции TCS Group продемонстрировали на этой неделе впечатляющее ралли заметно лучше рынка, обновив исторические максимумы. Поводом для усиления спроса на эти бумаги стало представление стратегии компании до 2023 года, в которой были раскрыты успехи в развитии онлайн-платформ и анонсированы весьма амбициозные цели. Так, к 2024 году банк намерен увеличить число активных клиентов более чем в 3,5 раза, выручку — почти в 5 раз, сохранив рентабельность по доналоговой прибыли на текущем уровне (PBT margin; 18% в 2020 году). Дополнительную поддержку оказала и благоприятная рыночная конъюнктура.

По нашему мнению, переоценка бумаг TCS Group близка к завершению: текущие уровни, по нашему мнению, уже в целом учитывают позитивные ожидания и близки к справедливым, а технически ее акции перегреты.

Локтюхов Евгений
«Промсвязьбанк»

В четверг, 27 мая, стоимость акций  TCS Group, материнской компании банка «Тинькофф», подскочила более чем на 6%, а капитализация кредитора впервые превысила 1 трлн руб. При этом каких-то «прорывных» новостей по банку не выходило.

В принципе, определенную поддержку акциям  TCS Group мог оказать тот факт, что в четверг после закрытия торгов вступили в силу итоги ребалансировки индекса MSCI Russia, что в целом способствовало росту волатильности в ряде бумаг российских эмитентов. Кроме того, днем ранее состоялась презентация стратегии инвестиционного подразделения банка, «Тинькофф Инвестиции», подразумевающая весьма оптимистичные цели по росту клиентской базы. Нельзя исключать и варианта какого-то инсайда, о котором мы, возможно, узнаем в скором времени, а также отложенной реакции инвесторов на финансовые результаты банка за I квартал, обнародованные ранее в этом месяце.

Додонов Игорь
ГК «Финам»

На данный момент у нас нет официальной рекомендации по акциям TSC Group. Между тем, бумаги банка торгуются с существенной премией по мультипликаторам по отношению к другим представителям банковского сектора России, и их текущие котировки выглядят завышенными.

Tinkoff Investments Strategy Day Presentation – 26 May 2021
+7%
Физики на радостях от Стратегии развития, вынесли на margin call.

В январе Олег Тиньков перестал быть контролирующим акционером компании.
Принадлежащие Тинькову и его семье акции класса B (равнялись десяти голосам) были конвертированы в акции класса А (одна акция — один голос) — это уменьшило долю голосующих акций с 84% до 35%.

Доля Тинькова и его семейного траста в акционерном капитале TCS Group составляет 35,1%,
еще 6,5% — у менеджмента компании, остальное — в свободном обращении на бирже.

В этом деле главное во время уйти

Сегодня акции TCS Group обновили исторический рекорд, поднявшись на Московской Бирже за основную сессию на 6,67% — до 5130 рублей за бумагу. При этом никаких феноменально важных новостей по данному эмитенту не публиковалось. Пожалуй, единственным событием сегодняшнего дня был «День стратегии» компании, где были обрисованы крайне позитивные перспективы развития группы. Но о них позже.

Начнем же с других важных событий, произошедших с начала этого года и положительно сказавшихся на динамике стоимости акций банка. Сам Олег Тиньков еще в январе снизил свою долю в акционерном капитале в 2,5 раза, что было позитивно воспринято рынком.

Отчет за 1-й квартал 2021-го оказался тоже достаточно сильным. Выручка группы составила 56,8 млрд руб. (+21% г/г), чистая маржа равна 29,2 млрд руб. (+14,4% г/г), чистая прибыль 14,2 млрд руб. (+57% г/г). Высокий показатель был обусловлен более низкими отчислениями в резервы. Рост кредитного портфеля во многом способствовал увеличению валового дохода от процентов до 35,3 млрд руб., что на 11% выше аналогичного показателя в I кв. 2020 г. TCS Group сохраняет за собой звание самого прибыльного финтеха российского рынка. Банк продолжает очень активно привлекать клиентов — число активных пользователей в апреле выросло с 9,3 млн до 10,7 млн, а число держателей карты Tinkoff Black — с 7,5 млн до 8,9 млн.

И самое главное – сегодня TCS Group представила крайне позитивную стратегию своего развития. Выглядит она очень оптимистично и заманчиво. Вопрос реализуемости – остается вопросом. Тем не менее, инвесторы крайне радостно восприняли новость, быстро наращивая покупки акций банка. Кроме того, вчера TCS Group запустил знак качества «Тинькофф Бизнес доверяет», который будет присваиваться российским компаниям с успешными бизнес-моделями, которые прошли комплексную проверку экспертов банка.

Впрочем, есть и ряд вопросов, которые, однако, были пока проигнорированы рынком. Дивиденды ожидаются только в 2022-м году (к слову, еще не факт – так как вопрос о них будет решаться на следующем ВОСА). Консенсус-прогноз расписки, основанный на оценках 13 инвестиционных банков, составляет 58,08 долларов, что намного ниже текущих 69,74 долларов за бумагу.

Вероятнее всего, столь резкий вынос стоимости был связан с тем, что значительное количество мелких игроков, крайне оптимистично отреагировавших на опубликованную Стратегию развития, перешли к активным покупкам, сорвав «стоп-приказы» и вызвав закрытие коротких позиций по бумаге в результате margin call. В любом случае, в течение ближайших дней мы или увидим возврат стоимости бумаг к экономически обоснованным уровням, или узнаем пока неведомый никому инсайд, на котором расписки TCS Group могли так резко вырасти.

Коренев Алексей
ГК «Финам»
           

Манипуляция, или, что то иное?
Шпилька 14.05 сбой или кто то кнопками ошибся?