Sberbank CIB

Бывший глава аналитического подразделения Sberbank CIB, покинувший компанию после выхода отчетов о «Газпроме» и «Роснефти», вышел на работу главным стратегом компании «Атон». Кудрин будет отвечать за рынок облигаций



Скандал с увольнением Кудрина и его подчиненного, аналитика Sberbank CIB Алекса Фэка случился год назад. Фэк был основным автором критических отчетов Sberbank CIB о «Роснефти» и бенефициарах инфраструктурных проектов «Газпрома». В отчете от октября 2017 года Фэк и его коллеги в одном из обзоров выпустили главу о «Роснефти» под заголовком «Нам надо поговорить об Игоре» (Игорь Сечин — главный исполнительный директор «Роснефти». — РБК). 

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/finances/05/06/2019/5cf67d489a7947d873b9f77a

-хочу подписаться на его аналитику

Структура Сулеймана Керимова продала 3.8% акций Polus в рамках ускоренного сбора заявок.

Организаторами выпуска стали: GPB International, Goldman Sachs, JP Morgan, Sberbank CIB и ВТБ Капитал. По итогам размещения объем акций в свободном обращении увеличился до 20%.

Нет сомнений в том, что именно это событие стало причиной слабости акций Polus в ходе вчерашних торгов. Как мы и ожидали, компания разместила акции накануне публикации операционных результатов за 1К19. Polus изначально заявлял о планах по удвоению количества акций в свободном обращении. На данный момент мы наблюдаем допэмиссию лишь 4% акций, что, возможно, ниже ожиданий рынка. Акции продолжили дешеветь сегодня. Исходя из опыта допэмиссий EVR и GMKH в прошлом месяце, акции PLSL могут быстро восстановиться в цене. Тем не менее, это во многом будет зависеть от операционных результатов за 1К19 и, особенно, от результатов Наталки после выхода Наталкинского ГОКа на проектную мощность в 4К18.

Красноженов Борис
Альфа-Банк

Сбербанк отказывается от инвестиционного направления. Накануне стало известно, что компания объединила подразделение Sberbank CIB, которое занималось сделками по слиянию, поглощению и инвестициям с корпоративным блоком. В самом Сбербанке заявили, что это связано с падением спроса на услуги. Поэтому иметь два отдельных подразделения якобы невыгодно. Что в действительности стало причиной такого решения? И в каком состоянии сейчас находится рынок инвестиций в России? Выяснял Александр Рассохин.

В 2011 это была сделка года: крупнейший российский банк купил легендарную инвестиционную компанию «Тройка Диалог», оборот которой в то время составлял $450 млн в год. За новый актив Сбербанк заплатил рекордную сумму, с гордостью тогда рассказывал президент компании Герман Греф.

Герман Греф, президент Сбербанка, о покупки Тройки Диалог:

«Партнеры „Тройки“ и Standard Bank получают дополнительное вознаграждение в зависимости от финансовых результатов работы Тройки в 2011 и 2012 году. Покупка 100% акций происходит за $1 млрд».

( Читать дальше )

Ох, ничоси!

Александр Кудрин, который ушел из Сбера после скандала с рисечем по «Газпрому», расскажет о работе инвестиционного аналитика в РФ. Подобный семинар был летом, его организовывала ассоциация ACI Russia, но я туда не попадал по времени. Теперь все в онлайне. Ребята, налетайте! 2stocks.ru/2.0/webinars/intervyu-s-aleksandrom-kudrinym-rabota-investicionnogo-analitika-v-rossii

Кстати, Кудрин может стать новым главой Центра стратегических разработок. Мошт, расскажет какие инсайды? 

Сбербанк решил объединить инвестиционный бизнес Sberbank CIB с корпоративным блоком банка. Причина в отсутствии спроса на услуги инвестбанка, кроме валютного и процентного хеджирования, — после введения санкций США с 2014 г. российские компании практически не проводят первичные размещения акций и сделки слияния и поглощения.

Анатолий Попов, зампредседатель правления Сбербанка:

«M&A, публичных размещений акций практически нет в последнее время, так что рынок для capital markets практически отсутствует, а все остальные продукты стандартные, они в хорошем смысле этого слова «коммодитизируются». Поэтому в том числе было принято решение, что нет смысла иметь два отдельных блока.»

#справка Sberbank CIB появился в 2012 г. на базе купленной Сбербанком компании “Тройка Диалог”. Подразделение будет объединено с корпоративным только в России — зарубежные филиалы продолжат работать

( Читать дальше )

курс рубля к доллару в октябре может продолжить укрепление и вернуться на уровень 63 рубля за доллар, на котором он торговался до августа, считают аналитики Sberbank Investment Research, аналитического подразделения Sberbank CIB. В последнем обзоре Sberbank Investment Research нас убеждают в том, что рубль получит хорошую поддержку со стороны экспортеров, которые активизируют продажу иностранной валюты.

«Вполне вероятно, продажи иностранной валюты увеличатся со следующей недели, поскольку компаниям необходимы средства для выплаты крупных промежуточных дивидендов (в частности, „Роснефти“ и „Норильскому никелю“, — отмечают аналитики.

Другой причиной для значительных продаж валюты экспортерами станут рекордно высокие налоговые выплаты, которые предстоят компаниям в октябре. По оценкам банка, выплаты НДПИ в октябре увеличатся до 630 млрд рублей против 550 млрд рублей в сентябре благодаря повышению цен на нефть, увеличению объема нефтедобычи, ослаблению рубля в сентябре и однократному увеличению НДПИ для „Газпрома“ на 72 млрд рублей за сентябрь-декабрь. По налогу на прибыль ожидается также рост из-за финальных выплат за третий квартал 2018 года.

»Принимая во внимание дивидендные выплаты, мы ожидаем, что экспортеры увеличат продажи валюты в октябре примерно на $3 млрд по сравнению с сентябрем. Кроме того, розничный спрос на валюту, который повысился в сентябре в связи с окончанием сезона отпусков (также на фоне ослабления рубля), по нашим оценкам, должен уменьшиться приблизительно на $1-2 млрд. Отметим также, что после того, как ЦБ приостановил покупки иностранной валюты, ее чистое предложение со стороны компаний и населения в октябре может быть примерно на $10 млрд больше, чем средний помесячный показатель в 2018 году. Это довольно существенная сумма, и в такой ситуации курс рубля может пойти вверх. Если внешний фон будет стабильным, к покупкам рубля могут присоединиться даже иностранные участники", — пишут аналитики Сбербанка.



( Читать дальше )

Выступление представителя Sberbank CIB (Сбербанк КИБ) на Ярмарке Финансовых Решений (FinFair 2018) по поводу структурных продуктов с защитой капитала не оставило меня равнодушным. Да что уж там, не могу молчать по этому поводу )

Вообще когда вижу словосочетание структурные продукты или структурированные продукты, то сразу возникает ощущение, что тебя будут обманывать. И не важно, предлагает их банк, брокер или даже Форекс кухня. Пора бы уже вводить в школе уроки финансовой грамотности, начиная словами: «Запомните дети, основная цель банка — получение прибыли. Если банк предлагает инвестиционный продукт, то он точно знает, как на вас заработать. А получите ли вы при этом достойную доходность или нет, не важно. В наше время такого не было, инвестиционных консультантов и менеджеров по продажам инвестиционных продуктов вообще на костре сжигали.»



( Читать дальше )

Управляющая компания (УК) "Сбербанк Управление Активами" запустила торги паями биржевого паевого инвестиционного фонда. БПИФ запущен на индекс Мосбиржи. Это аналог ETF, но выпущенный по российскому праву.

Гендиректор компании Евгений Зайцев на церемонии запуска:

«Мы видим нашу миссию в том, чтобы дать розничному инвестору понятный продукт, с понятными результатами управления. Продукт, который в определенные моменты высокой волатильности помогает снять какие-то ошибки профессионалов, которые бывают при активном управлении. И этот продукт важен низкими издержками для розничного инвестора»

глава Московской биржи Александр Афанасьев:

( Читать дальше )

Руководитель аналитического отдела Sberbank CIB Александр Кудрин уволен «по соглашению сторон».
Кудрина уволили на следующий день после увольнения Фака.

пресс-служба Грефа:

Отчет выпустили с нарушением внутренних регламентов компании и с грубыми нарушениями этических норм.
Фактически его автор делал выводы из непроверенных, неподтвержденных данных, тем самым дезинформируя рынок. Что это – безответственность или сознательная провокация, я не могу сказать. Однако наши стандарты профессионализма не позволяют нам терпеть столь непрофессиональные действия, поэтому «Сбербанк CIB» принял решения с автором отчета и лицами, допустившими выход отчета, расстаться.

Фак кстати в октябре участвовал в обзоре «Rosneft: We Need to Talk About Igor», в котором они наехали на Сечина, после чего Сбербанку пришлось приносить извинения Игорь Иванычу.

Я решил посмотреть на отчет Фака по Газпрому и попытаться разобраться: объективная критика или недальновидный либерализм головного мозга, скованный плохим кругозором?


Что-то, а в некомпетентности точно Фака обвинить нельзя. Очень интересный отчет. Если в двух словах, то вывод можно сделать следующий: Путин чего-то хочет сделать, дает приказ. Газпром начинает исполнять, но исполнять за счет близких же к Путину контор (Тимченко и Ротенбергов) и об интересах акционеров, о рентабельности тут никто вообще не думает. Фак доказывает, что все стройки нерентабельны с экономической точки зрения, что они продиктованы лишь политической волей и интересами подрядчиков Газпрома, но никак не акционеров Газпрома. Ну и просто Фак убедительно доказывает тезис о том, что история с раздутыми капексами Газпрома может продолжаться до бесконечности при текущем положении дел. Интересно кстати, что сейчас активизировался Загорский трубный завод, который может начать делать трубы большого диаметра для ГП в рамках модернизации трубной инфраструктуры. Заводик по слухам принадлежит соратнику Путина Николаю Егорову.

Один из примеров непонятных трат — Амурский Газоперерабатывающий Завод стоимостью до $20 млрд. По расчетам Фака, он вообще не должен окупиться. Но зато от его постройки выиграет Сибур, который будет покупать этан, который опять-таки контролируется приближенными Путину лицами. Романтик Фак заботится о Газпроме и его акционерах, а Путину-то понятно, надо регион развивать, обеспечить создание инфраструктуры и рабочих мест. 

В общем, отчет выглядит объективным. Имя Путина нигде не звучит, но отчет этот можно воспринимать как критикующий Путина и подвергающий сомнению правильность его решений (За это и уволили аналитиков похоже)

Читаешь, и думаешь, что конечно отдает некой навальновщиной, хоть и весьма объективно с точки зрения акционеров, но возможно недальновидно с точки зрения граждан России.

Кстати говоря, что касается Газпрома, Фак отмечает, что при эффективном управлении, Газпром стоил бы в 4 раза больше. Об этом кстати не устает говорить и Олег Клоченок. Правда отчет Фака начинается с отсылкой в 2002 год, когда аналитики Тройки Диалог выпустили обзор под заголовком: «Что если бы Газпром лучше управлялся?» Прошло 16 лет, а воз и ныне там:)