S@P500

Совокупный прирост населения США (естественный прирост + чистый миграционный прирост) рухнул до 0.3% в 2020-2021 — это минимальные уровни за столетие. После послевоенного бума рождаемости, население росло на 1.6-2% ежегодно вплоть до конца 1950-х. С 1960 по 1990-е среднегодовой прирост населения составлял в среднем 1.13%, в 90-е года население росло на 1.3% во многом за счет рекордного миграционного прироста (0.65%). С 2000 по 2016 средний прирост составлял 0.92%, где миграционный прирост обеспечивал вклад в 0.4%.

Международные агентства уровня Всемирного Банка и МВФ, профессиональные международные экономисты, инвестбанки и официальные чиновники из США и ЕС полностью неадекватны в оценке перспектив и рисков глобальной экономики в общем и американской экономики, в частности.

Еще в декабре прошлого года МВФ прогнозировали рост ВВП США на 4% (сейчас 3.7%), рост ВВП Еврозоны на 3.9% (сейчас 2.9%). ОЭСР ожидали 3.7% роста американской экономики в конце 2021 (сейчас 2.9%), по Еврозоне 4.3% и 3% соответственно. Прогнозы ФРС были 4%, стали 2.8%. Примерно такой же идиотический расклад с незначительной погрешностью был у Всемирного банка (, агентств S&P, Moody’s и Fitch, крупных инвестбанков уровня Goldman Sachs и далее по списку.

Они настойчиво заверяли всех нас в 2020-2021, что риски инфляции преувеличены, что ситуация под полным контролем фискальных и монетарных структур, обещали светлые перспективы на 2022, бурный инвестиционный цикл и безудержный рост рынка активов. Все прогнозное безрассудство задокументировано.

Изменение рыночных настроений произошло быстро. На этой неделе основные индексы хорошо отреагировали на сообщения о том, что бычьи настроения среди индивидуальных инвесторов недавно достигли 30-летнего минимума.

Это явилось стимулом покупок «на дне». 

Такая информация подобна размахиванию красным флагом перед «рыночным быком», и он атакует, набрав некоторый импульс с помощью некоторых лучших, чем ожидалось, корпоративных новостей о прибылях и убытках + снижение цен на энергоносители, прекращение налогового давления со стороны продавцов и устойчивое поведение цен, несмотря на ухудшение ситуации на Украине

S&P 500 удалось подняться выше своей 50-дневной скользящей средней во вторник, и в четверг, похоже, он был готов подняться выше своей 200-дневной скользящей средней (4497) но выступления главы FED поломали атаку быков.

8% — Такую, или похожую цифру часто можно встретить в различных аналитических или обучающих материалах по инвестициям. Не водянистых вебинарах и бесполезных тренингах — там вам конечно же будут промывать мозги фразами «А давайте посмотрим, что будет, если откладывать по 1 000 руб. в неделю под 25% годовых ?!». Там и так все понятно — ничего не будет, лучше просто деньги сразу отдать бомжу на улице, больше пользы будет.

Полно и других утверждений, которые мне захотелось проверить в теории. Для проверки расчетов я создал небольшой симулятор портфеля в гугл-табличках. Получились весьма занятные результаты. Но сначала поговорим о параметрах модели.

Самая большая проблема при определении доходности инвестиций — в выборе двух переменных. Одна из них — временной интервал, т.е. длительность инвестиций. Одно дело оценить доходность за 3 года, когда можно попасть как на удачный момент, так и нарваться на кризис, другое дело выбрать интервал где было всего понемногу.

Вторая неизвестная в этом уравнении — время старта. На конечный результат может повлиять не только длительность инвестиций, но и тот момент, откуда мы начинаем отсчет. Ведь можно удачно подобрать данные и «начать» инвестировать на всю котлету на самом дне, а можно прогнать симуляцию таким образом, чтобы старт совпал с эпическим обвалом рынков. Очевидно, что результат будет разный.

В качестве точки отсчета я взял 1 Января 2000 г. Во первых, это круглая дата, начало тысячелетия. Во-вторых, до сегодняшних дней период симуляции составит 22 года, что на мой взгляд является хорошим периодом, этаким средним значением, на который я ориентируюсь. Например, начав инвестировать в 25 лет, к 47 годам можно рассчитывать на какие-то результаты, выход на пенсию уже не за горами. Ну и в третьих — с 2000 г. по сегодняшний день были разные ситуации на рынках, в том числе 3 крупных кризиса — кризис доткомов в 2001, ипотечный пузырь в 2008, коронавирус в 2020.

Итак, симуляция заключается в следующем. Наш виртуальный портфель будет пополняться виртуальным Иваном на 100$ каждую неделю. Вся сумма инвестируется в полном объеме в индекс S&P500, а именно в ETF SPY, отслеживающий данный индекс с 1993 г. Я выбрал регулярное инвестирование равными долями, т.к. считаю, что это наиболее реальный сценарий из жизни, нежели представлять, что мы вложили лям баксов в бородатом 2000 г. Итак, что же мы видим...



Вывод №1 — насрать на обвалы, если вы в начале пути

Первое, что бросается в глаза — насколько незначительным на итоговом графике выглядит страшный для финансовых рынков кризис доткомов в 2001-2002 годах. В масштабах конечного портфеля этот «обвальчик» можно даже не заметить. Это и понятно, ведь в 2002 г. наш виртуальный портфель только набирал свой вес, и его сумма была совсем еще малой. Хотя если прозумировать график и всмотреться, то в % соотношении в тот период портфелю было ой как не просто, как и нашему виртуальному инвестору. Нужно отдать должное его хладнокровию и умению придерживаться плана — все это время во время кризиса он неутомимо приобретал подешевевшие активы на 100$ каждую неделю. И уже в следующие несколько лет портфель вышел в положительную динамику.

Вывод №2 — нужно быть терпеливым

Приятно смотреть в правую часть графика, где мы видим конечный результат — насколько значительно за 22 года выросли наши виртуальные инвестиции. Но стоит также и принять тот факт, что до 2005 г. портфель был в отрицательной зоне. На это легко смотреть постфактум в гугл-таблицах, но представьте свои эмоции — 5 лет вкладывать свои кровные и все это время видеть убытки! Далеко не каждый пройдет через это, далеко не каждый сумеет переждать бурю и дождаться хорошей погоды.

Вывод №3 — дерьмо случается

Каждые 5-10 лет вся финансовая система встречается с крупными проблемами. В эти моменты портфель может потерять до 50% в весьма короткие сроки. Нужно иметь это ввиду и быть морально к этому готовым. Наивно полагать, что вам повезет не столкнуться ни с чем подобным, и что в следующий раз все будет иначе.

Вывод №4 — 8% доходности похожи на правду

По результатам моей симуляции наш подопытный Иван за 22 года вложил 115 400$, которые благодаря инвестициям превратились в 341 042$, что соответствует 195% росту капитала в абсолютном выражении. Принимая во внимание тот факт, что Иван инвестировал не всю сумму сразу, а добавлял к ней по 100$ на протяжении 22 лет, его среднегодовая доходность рассчитывается по формуле XIRR(используется для вычисления внутренней ставки доходности по ряду нерегулярных денежных потоков). Для Ивана эта сумма составила 8.9%. Именно такая среднегодовая доходность на вложенный капитал получилась у его портфеля с регулярным пополнением.

Вывод №5 — пропустить моменты взлета не менее страшно, чем попасть на кризис

Посмотрите на график в правой его области. Да, в марте 2020 было страшно. Да, портфель за пару месяцев потерял более 30%. Но что было дальше? Безумный рост, более чем на 100%. На графике можно найти и другие участки, когда несколько месяцев в определенный период давали ту самую супер-доходность, которая и определяет конечный результат.

Вывод №6 — чем дальше, тем страшнее обвалы

Обвалы на этапе накопления — это хорошо, это мы уже выяснили в пункте №1. Другое дело, когда капитал уже сформирован, и вы планируете на него жить. Обвал в марте 2020 на графике выглядит страшнее всех других не потому, что он был масштабнее, а потому, что произошел ближе к концу процесса инвестирования Ивана. Если Иван планировал жить за счет своего портфеля, то в 2020 ему было бы очень не по себе, ведь он уже почти у цели, а тут БАЦ!, и минус 30% ушли в никуда. По идее, такие вещи должны быть продуманы в инвестиционной стратегии. Например, с возрастом, с приближением момента жизни на инвестиционный капитал, можно снижать волатильность, увеличивая долю облигаций. Но у нас пример расчетный, будем считать, что у Ивана железные яйца, и он не отступит не перед чем.

Что растет в 2022

Давайте посмотрим на график ETF по различным секторам S@P500

Сразу видно, что «рулит»

Нефтегаз и энергетика.

#XLE Energy. +16.35%

#XOP. Oil & Gas Exploration +15.54%

 Полезные ископаемые

#GNR, GLOBAL NATURAL RESOURCES +7.41%

 Финансы

#XLF. Financials.  +4.32%

 Сырьевой цикл?


Больше идей в канале
https://t.me/Pitchfork_on_stock

Прогнозы инвестбанков по индексу S&P 500 на 2022 год:

Goldman Sachs — 5100
BNP Paribas — 5100
JPMorgan — 5050
Credit Suisse — 5000
Jefferies — 5000
UBS — 4850
Bank of America — 4600
Morgan Stanley — 4400


Больше идей в канале
https://t.me/Pitchfork_on_stock