S&P500

«Дополнительная таможенная пошлина в размере 24% на товары из США будет приостановлена на один год, при этом дополнительная пошлина в размере 10% на товары из США сохранится», — сообщает Министерство финансов КНР.

Тома Пуйо написал пост про «Пузырь ли AI?», и у меня случился приступ амнезии Гелл-Манна.

Напишите в комментариях, в чем ошибка рассуждений на скриншоте ниже.

P.S. Амнезия Гелл-Манна — это когнитивное искажение, описывающее склонность людей критически оценивать сообщения СМИ в области, в которой они хорошо разбираются, но при этом продолжать доверять публикациям в других сферах, осознавая, что там возможны те же неточности.

P.P.S. Правильный ответ написал вот здесь.

Мы ожидаем

Перед открытием торгов 4 ноября фьючерсы на американские индексы снижаются примерно на 1% из-за усиления неопределенности в отношении дальнейших действий ФРС и обеспокоенности инвесторов по поводу завышенных оценок акций. Эти настроения усилились после заявлений руководителя Goldman Sachs Дэвида Соломона и главы Morgan Stanley Теда Пика на Глобальном инвестиционном саммите финансовых лидеров в Гонконге о вероятности коррекции фондового рынка более чем на 10% в течение ближайших 12–24 месяцев. По мнению спикеров, текущие рыночные оценки требуют осторожности.

На этом фоне акции Palantir (PLTR) теряют около 4% на премаркете, несмотря на публикацию сильного квартального отчета. Выручка компании за отчетный период выросла на 63% г/г, а годовой гайденс руководства был повышен благодаря устойчивому спросу на платформу искусственного интеллекта AIP. Динамика котировок PLTR в ходе основной сессии будет тщательно отслеживаться участниками рынка как индикатор общих настроений в ИИ-секторе.

Сегодня структура американского фондового рынка выглядит как карикатура на диверсификацию. Всего 41 акция, связанная с искусственным интеллектом, составляет лишь 8% состава индекса S&P 500, но уже тянет на себе 47% его совокупной капитализации — исторический рекорд. Остальные 459 бумаг, то есть подавляющее большинство индекса, формируют лишь 53% капитализации. Это означает, что судьба «широкого» рынка сегодня зависит от горстки компаний, делающих ставку на одну и ту же модную идею.

Главная движущая сила — десяток гигантов, которые не просто зарабатывают на хайпе вокруг искусственного интеллекта, но и синхронно подогревают его своими бесконечными заявлениями о «революционном будущем». На практике большинство этих обещаний пока не воплощается в реальный рост эффективности или прибыли. Компании согласованно усиливают друг друга: общие пресс-релизы, взаимные интеграции, перекрёстные продажи — всё ради поддержания иллюзии экспоненциального роста.

В свежем квартальном отчёте Berkshire Hathaway призналась, что за три месяца, завершившихся 30 сентября, продала ещё акций на сумму 6,1 млрд долларов. Это не единичный случай: за последние три года корпорация Уоррена Баффета избавилась от пакетов акций почти на 184 млрд — и при этом продолжает накапливать наличность.

К концу квартала кэш и эквиваленты на балансе Berkshire достигли исторического максимума — 382 млрд долларов. Баффет традиционно сохраняет сдержанность в периоды переоценённых рынков, и текущий шаг читается как сигнал осторожности. Вместо того чтобы участвовать в ралли «акций-лидеров», компания фиксирует прибыль и ждёт коррекции, где сможет вернуться в рынок на более привлекательных уровнях.

Примечательно, что Berkshire уже пятый квартал подряд не проводит обратный выкуп собственных акций — ещё один признак того, что Баффет не видит сейчас разумных точек входа даже в собственный бизнес.

С учётом рекордных резервов и осторожного тона последних комментариев, Berkshire фактически превращается в гигантский фонд ожидания — возможно, предчувствуя приближение нового цикла переоценки активов.

В центре внимания инвесторов сегодня будет статистика деловой активности в производственном секторе за октябрь. Финальную оценку PMI за этот месяц представит S&P Global. Аналогичный индекс опубликует ISM Manufacturing (консенсус: 49,6 пункта, предыдущее значение: 49,1). Значение ниже 50 пунктов будет указывать на продолжающийся спад активности, однако приближение показателей к пороговой отметке рынок воспримет позитивно. Из-за продолжающегося шатдауна публикация данных расходов на строительство (Construction Spending) не состоится.

Обнародованное на выходных торговое соглашение между США и Китаем предполагает приостановку контроля экспорта редкоземельных металлов со стороны Пекина и отсрочку введения ряда пошлин Белым домом. Достижение этих договоренностей существенно ослабит внешнеполитическую напряженность и один из главных рисков для глобальной экономики.

К началу ноября квартальные результаты представили более 60% компаний из индекса S&P 500. По данным FactSet, прогноз роста прибыли для входящих в него эмитентов за третий квартал за последнюю неделю повысился с 9% г/г до 10,4%.  

🟡 Компании сокращают расходы, автоматизируют процессы и переходят к увеличению производительности на основе ИИ;
🟡 Amazon планирует сократить 30 000 рабочих мест, другие крупные технологические компании следуют тому же пути;
🟡 Корпоративные доходы растут, а количество рабочих мест сокращается;
🟡 Рынок учитывает снижение ставок, рост прибыли и повышение эффективности компаний.

В современных реалиях между фондовым рынком и рынком труда наблюдается обратная корреляция — прибыль растет, когда бизнес становится более эффективным.

Коллеги, всем доброго и продуктивного!

Немного обработал отчет от WhisperEarnings по западным бумагам на эту неделю — может кому пригодится:

📅 Главные отчёты недели (3–5 ноября 2025)

Palantir (#PLTR)

Ключевые цифры: прибыль $0.17, выручка $1.09 млрд (+50,2%); 63,6% аналитиков ожидают результат выше прогноза; опционы закладывают движение ≈ 10,6%.
Что это значит: ожидается сильный рост выручки и общее ожидание позитивного отчёта.

Advanced Micro Devices (#AMD)

Ключевые цифры: прибыль $1.17, выручка $8.72 млрд (+27,9%); 78,4% аналитиков ожидают результат выше прогноза; опционы закладывают движение ≈ 9,2%.
Что это значит: высокий оптимизм вокруг отчёта, рынок уже заложил часть роста.

Hims & Hers (#HIMS)

Ключевые цифры: прибыль $0.09, выручка $583,7 млн (+45,4%); 49,5% аналитиков ожидают результат выше прогноза; опционы закладывают движение ≈ 15,3%.
Что это значит: рост бизнеса сохраняется, но доверие рынка неустойчиво.

Robinhood (#HOOD)

Ключевые цифры: прибыль $0.51, выручка $1.21 млрд (+90%); 74% аналитиков ожидают результат выше прогноза; опционы закладывают движение ≈ 10,5%.

Ключевой темой предстоящей недели, вероятно, станет шатдаун.
Трамп в своем ночном выступлении не проявил никакого интереса к уступкам демократам, заявив, что готов обсудить вопрос ObamaCare после того, как демократы проголосуют за возобновление работы правительства, при этом Трамп считает, что необходима альтернатива текущим субсидиям по здравоохранению.
Тем не менее, 52% американцев обвиняют республиканцев в шатдауне, а две трети американцев считают, что США движется в неправильном направлении.
Goldman Sachs в свежей оценке заявил, что шатдаун может нанести рекордный ущерб экономике США, банк ожидает, что шатдаун продлится около 6 недель, что приведет к снижению ВВП США в 4 квартале на 1,15%, но за этим последует отскок в 1 квартале 2026 года на 1,3%.

Второй темой станет начало слушаний в Верховном суде США по правомерности большинства пошлин Трампа, от взаимных до пошлин за фентанил.
Судебный процесс ожидается длительным, по минимуму он займет 2-4 месяца до вынесения решения, но факты, изложенные во время слушаний, могут значительно повлиять на мышление рынка по влиянию пошлин на экономику США и политику ФРС.

На этой неделе в Республике Корея президент Дональд Трамп заключил торгово-экономическое соглашение с председателем КНР Си Цзиньпином. Это масштабная победа, которая обеспечивает экономическую мощь и национальную безопасность США, ставя при этом на первое место американских рабочих, фермеров и семьи.

• Это историческое соглашение включает в себя обязательства Китая по:
  • Прекратить поставки прекурсоров, используемых для производства фентанила, в США.
  • Эффективно устранить действующие и предлагаемые Китаем меры экспортного контроля в отношении редкоземельных элементов и других важнейших полезных ископаемых.
  • Прекратить ответные меры Китая в отношении американских производителей полупроводников и других крупных американских компаний.
  • Открыть китайский рынок для экспорта соевых бобов и другой сельскохозяйственной продукции из США.

КИТАЙСКИЕ ДЕЙСТВИЯ:

• Китай приостановит глобальное внедрение новых обширных мер экспортного контроля в отношении редкоземельных металлов и связанных с ними мер, о которых было объявлено 9 октября 2025 года.