RGBI

📉Индекс гособлигаций RGBI ниже 114 пунктов впервые с 24 июля

Валютный рынок

Рубль на этой неделе продолжил падение, достигнув отметки 12,50 к юаню – это нижняя граница торгового диапазона 2024 года и минимумы марта 2026 года. При этом дефицита юаня в банковском секторе не наблюдается: RUSFAR CNY = 0,51%, а торговый баланс рекордный за последние 3,5 года, таким образом, экономических причин для столь быстрого падения не было.

 

Однако, ЦБ раскрыл интригу в дополнительных приложениях к обзору финансовых рисков, показав, что 29 крупных компаний почти не продавали валютную выручку, хотя в июле был собран рекордный объем нефтегазовых доходов за последний год. Налоги, вероятно, заплатили в кредит. Все это выглядит как валютная интервенция, проведенная Правительством за счет подотчетных компаний и такой вывод подтверждают слова Президента о проблемах от крепкого рубля для экспортно-ориентированных компаний. Вместо сложной работы по сокращению персонала и повышению производительности труда крупные экспортеры решают свои проблемы за счет девальвации.

( Читать дальше )

Фон рынка | 13 августа 2026: Вчера Росстат выдал два сильных сигнала: недельная дефляция и ВВП за 2КВ26 заметно выше прогнозов ЦБ и Минэка.

RGBI отреагировал спокойно, а первичка отработала на полную — разместилось сразу несколько крупных корпоративных выпусков.


Параллельно рынок разгребает перегретый третий эшелон: за сутки набралось сразу несколько дефолтов и техдефолтов, а бумаги «КЛВЗ Кристалл» тряхнуло на новостях об уголовном деле против экс-бенефициара.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 115,62 п.
(+0,04% на закрытии 12 августа).
— Длинные ОФЗ: доходности стабильны.


( Читать дальше )

Специально не искал скрытого смысла в аббревиатуре, но совпадение с RGB- светодиодной лентой не давало покоя.

Попробуем натянуть сову на глобус найти совпадения в этих двух аббревиатурах. Всё же мне думается, что «I» — это не про ум/интеллект, а про интенсивность/активность/рыночную волатильность/нервозность инвесторов.

Итак, если все три цвета (красный, зеленый, синий) смешать в определенной пропорции, то вроде как получится белый свет или белый шум, то есть поток информации, который не несет различимых данных для усвоения и принятия на этой основе решений. Умные деньги туда- умные деньги сюда. Может умным деньгам проще зайти в золото в рублях и гарантированные заработать на снижении ключевой ставки ФРС и ослаблении рубля? По крайней мере инфляция в виде шринкфляции стала принимать извращенные формы в виду уменьшения пачки сливочного масла до 160 граммов, а Минфин удовлетворяет спрос на флоутеры (умные деньги ждут роста официально признанной инфляции и вслед за ней КС?).

( Читать дальше )

📈 Фон рынка | 11 августа 2026:
Понедельник прошел почти без движения в ОФЗ: RGBI прибавил символические 0,04%. Но кривая стала чуть круче — годовые бумаги дают 13,65%, 10-летние 15,69%, 30-летние 15,91%. За длинный срок рынок по-прежнему просит заметную премию.

На первичке день насыщенный: сегодня идут книги Балтийского лизинга и ПИР, а Русбонд-Удобрения, Южноуральский ЛЦ и Хвоя начинают размещения.


Главный неприятный фон — кредитные события. У Монополии сразу дефолт и два техдефолта, новые проблемы у Вератека и СОБИ-ЛИЗИНГ. При этом Михайловский молочный завод и ЛКХ просроченные платежи закрыли.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 115,22 п.
(+0,04% на закрытии 10 августа).
— Длинные ОФЗ: резких движений нет, с начала августа индекс держится около 115 п.

В июле Минфин привлек через ОФЗ-ПД всего 9,1 млрд руб. против 228 млрд руб. в июне и пока сохраняет паузу в аукционах. Это снижает давление нового предложения на вторичный рынок.


( Читать дальше )

Валютный рынок

Курс юаня резко вырос за неделю при необычных обстоятельствах, в отличие от всех последних эпизодов ослабления валюты стоимость юаня на одну ночь RUSFAR CNY падала, а не росла, т.е. наблюдается профицит валюты в банковской системе. Кроме того физические лица сворачивают покупки фьючерсов, а долларовый индекс замещающих облигаций в последние недели снижался. Таким образом, в банковской системе валюты много, спекулянты не ставят на доллар, да и инвесторы фиксировали прибыль в валютных облигациях после роста юаня на 19,5% от минимумов. Рост валюты выглядит хрупким и, на мой взгляд, может поддерживаться покупками в частных инвесторов, ДУ, ПИФов в поисках защиты от экономических проблем в России.

( Читать дальше )

Валютный рынок

Юань и Доллар по отношению к рублю вышли на сходные уровни сопротивления, где вероятна стабилизация на фоне ослабления инфляционного давления, крепкой нефти и сбалансированности бюджета летних месяцев, но до конца года по юаню более вероятен диапазон 11.75-12.10, а для доллара 80-85 (при условии неизменности DXY 98-101 пунктов). По крайней мере этого очень хотят экспортеры.

( Читать дальше )

Почему Минфин остановил аукционы ОФЗ?

Минфин уже несколько раз отменял размещения, а затем официально объявил о временной приостановке аукционов.
Причина — высокая стоимость заимствований.
На фоне волатильности инвесторы стали требовать более высокую доходность по новым выпускам, что увеличивало бы расходы бюджета на обслуживание долга.
Вместо того чтобы занимать по невыгодным ставкам, Минфин решил дождаться более благоприятной ситуации на рынке.
При этом программа внутренних заимствований сохраняется: на III квартал 2026 года запланировано привлечение около 1,5 трлн рублей.


Как пауза повлияла на рынок ОФЗ?
Отмена новых аукционов временно снизила объем предложения государственных облигаций.
Часть спроса, который мог быть направлен на новые выпуски, сохранилась на вторичном рынке.

На этом фоне:
-индекс государственных облигаций RGBI вырос на 3,7% — с 110,5 до 114,7 пункта;
-доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 15,7%;
-снижение ключевой ставки Банка России до 14% дополнительно поддержало рынок.

( Читать дальше )

Смотрю на свежий график фьючерса на Индекс ОФЗ (RGBI) от MSCinsider и вижу классическую картину «сдачи позиций».

Белая линия (цена фьючерса) сползает к отметке 11 552, тестируя локальную поддержку в зоне 11 400–11 600. А жёлтая линия (чистые позиции физлиц) пробила важный уровень — розница сократила длинную позицию до минимальных значений с июля 2025 года (текущее значение около 969 тыс. контрактов по левой шкале).

Что давит на рынок:

*   ЦБ 24 июля снизил ставку всего на 25 б.п. (до 14%) — рынок явно рассчитывал на более решительные шаги.

*   Минфин 20 июля приостановил аукционы по ОФЗ, но эйфория быстро сменилась скепсисом.

*   Аналитики SberCIB пересмотрели прогноз средней ставки на 2026 год в сторону повышения, что охлаждает пыл оптимистов.

*   Рынок облигаций пока не готов идти на опережение, ожидая более четких сигналов от регулятора.

Техническая картина:

Цена фьючерса (белая) удерживается в зоне 11 400–11 600. Синхронное падение чистого лонга (жёлтая) говорит о том, что частные инвесторы либо фиксируют убытки, либо выходят в кэш, не веря в скорый разворот тренда. Сам индекс RGBI уже несколько месяцев находится в боковике 110–117 пунктов.

( Читать дальше )