Постов с тегом "PETROPAVLOVSK": 312

PETROPAVLOVSK


Петропавловск: чувствительность целевой цены к предпосылкам

Сегодня дежавю — акции Петропавловска в моменте падали на 10% после проведения собрания акционеров. Г-на Масловского снова не выбрали в СД. Совсем недавно был материал о том, какие исходы возможны, если главным в компании останется г-н Струков — владелец Южуралзолота (можно найти в канале).

Покупать/увеличить ли лимит на Петропавловск — дело каждого. Советовать не могу и не буду. Поделюсь только анализом чувствительности фундаментальной оценки (проведена мною) к цене на золото и целевому мультипликатору (оценивал по форвардному EV/EBITDA).

Я использовал целевой мультипликатор 5,5x (довольно консервативно) и цену на золото на горизонте 12 мес. на уровне 2000 $/oz (2,3% ниже текущей цены). По моим оценкам, Петропавловск сейчас торгуется по 3,8х и 3,1х EV/EBITDA 20-21E соответственно. Риски, безусловно, есть, но и существенная фундаментальная недооценка также присутствует.

Аналитика сектора в моем канале t.me/RussianMetals

Петропавловск: чувствительность целевой цены к предпосылкам



Как я заработал на акциях Петропавловск

 Как я заработал на акциях Петропавловск 

Петропавловск — одна из крупнейших золотодобывающих компаний России, как по производству, так и по золоторудным запасам и минеральным ресурсам. Компания является одним из самых известных и наиболее опытным вертикально интегрированном производителем золота на Дальнем Востоке России.

25.06.2020 акции Петропавловск начали торговаться на Московской бирже и котировки резко подскочили в первый день торгов и имели все перспективы продолжить рост на «золотом» ралли. Но 30.06 выходит шокирующая рынок новость на ИНТЕРФАКС — «Основатель Petropavlovsk Павел Масловский, CFO компании Данила Котляров и еще несколько независимых директоров не попали в совет директоров золотодобытчика», всем стало понятно что компания находится в состоянии корпоративного конфликта и котировки компании начали обвальное падение.



( Читать дальше )

Petropavlovsk - выпустит еще 7,4 млн акций для конвертации бондов

Petropavlovsk выпустит еще 7,4 млн обыкновенных акций для конвертации бондов компании с погашением в 2024 г. на $1 млн по заявлениям Euroclear Nominees Limited от имени Renaissance Securities Limited.

«Совокупная сумма облигаций, в отношении которых было подано уведомление [о конвертации], составляет 1 млн долларов, что при биржевой цене в 0,135 доллара за обыкновенную акцию приведет к выпуску и распределению инвестору 7 млн 407 тыс. 407 новых обыкновенных акций»


Petropavlovsk подал заявку на включение новых акций в официальный список и на торги на Лондонской фондовой бирже.

Одобрение биржи ожидается 11 августа.

После выпуска новых акций общий акционерный капитал компании увеличится почти до почти 3,907 млрд обыкновенных акций.

Petropavlovsk - выпустит еще 7,4 млн акций для конвертации бондов

сообщение


Усиленные Инвестиции: обзор за 31 июля - 07 августа

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • Портфель скорректировался на 0.8% (-1.0% совокупно с учетом Highland Gold, Evraz и Petropavlovsk на бирже LSE) против индекса Мосбиржи +2.1% Evraz +6.2%, Highland Gold -1.6%, Petropavlovsk -5.9% в пересчете на рубли. Портфель на LSE (включает только эти компании) на данный момент составляет 14.7% от совокупного
  • По основным компаниям изменения: Полиметалл +4.1%, Норникель +3.3%, Фосагро -0.3%, Русагро -0.5%, Лента -1.7%, Петропавловск -11.5%, М.Видео +8.0%, Тинькофф +2.1%
Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).


Усиленные Инвестиции: обзор за 31 июля - 07 августа

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.


С уважением,
Команда Усиленных Инвестиций


Петропавловск в случае слияния с Южуралзолото

Несмотря на продолжающийся рост цены на золото, Петропавловск потерял в цене ~3,5% по итогам дня. Скорее всего инвесторы решили зафиксировать часть прибыли (например, норвежский фонд Norges Bank сократил свою долю с 3,69% до 2,72%) перед скорым собранием акционеров, на котором будет решаться состав Совета Директоров.

Аналитика сектора в моем канале t.me/RussianMetals

Решил изложить мысли о том, какие ± могут быть при слиянии с Южуралзолото, а также какие исходы могут быть для самого господина Струкова.

10 августа будет проведено собрание акционеров, на котором будет решаться состав Совета Директоров компании. Неизвестно, чем все в итоге закончится, но даже при победе Южуралзолота и, возможно, аффилированных с ЮГК миноритариев, есть благоприятные исходы, которые стоит учитывать в инвестиционном кейсе Петропавловска. Если все будет сводиться к покупке Южуралзолота, то в таком случае есть как положительные, так и негативные сценарии.

Слияние с Южуралзолотом может привести к синергии – рост ресурсной базы и производства в 2х, а также сокращение корпоративных издержек. По данным компании, Южуралзолото планирует произвести 18 тонн золота (~579 тыс. унций) по итогам 2020 года. Суммарное производство с Петропавловском будет составлять ~ 1030 тыс. унций (третье место по объемам после Полиметалла). При этом Южуралзолото планирует построить новые ГОКи к 2026 году, что добавит ~ 4 тонны (130 тыс. унций) золота ежегодно. Тут присутствует также технологическая синергия – в случае упорных руд концентрат с Южуралзолота может отправляться на автоклавы Петропавловска, проектная мощность которых составляет 500 тыс. тонн концентрата в год (в 2020 году планируется на уровне 330 тыс. тонн). Дополнительно компания может рассмотреть возможность строительства еще двух.



( Читать дальше )

Petropavlovsk - доля Южуралзолото увеличилась до 24,39%

«Южуралзолото» увеличило долю в Petropavlovsk до 24,39% после конвертации своего пакета облигаций в акции.

Первоначально доля «Южуралзолото» в Petropavlovsk выросла до 25,88%, но в результате выпуска новых акций и увеличения общего акционерного капитала до более чем 3,899 млрд обыкновенных акций доля «Южуралзолота» снизилась до 24,39%.

Таким образом, количество акций Petropavlovsk в распоряжении ЮГК выросло до почти 951 млн штук.

источник

Petropavlovsk - выпустит еще 225 млн акций для конвертации бондов

Petropavlovsk выпустит еще более 225 млн обыкновенных акций для конвертации бондов компании с погашением в 2024 г. на $30,4 млн по заявлениям Euroclear Nominees Limited от имени банка ВТБ, а также Renaissance Securities Limited и SOVA Capital Limited.

«Совокупная сумма облигаций, в отношении которых было подано уведомление [о конвертации], составляет 30,4 млн долларов, что при биржевой цене в $0,135 за обыкновенную акцию приведет к выпуску и распределению инвестору 225 млн 185 тыс. 183 новых обыкновенных акций»

Petropavlovsk - выпустит еще 225 млн акций для конвертации бондов

сообщение


Усиленные Инвестиции: обзор за 24 - 31 июля

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

  • Русагро вырос в цене на 5.0% против индекса МосБиржи +1.7%. Негативно снижение цен на сахар и масло. Потенциал роста уменьшился на 2%. На прошедшей неделе были совершены купли-продажи.
  • Норникель вырос на 3.4% на фоне ослабления рубля. Позитивен рост цен на никель. Негативно снижение цен на палладий, медь и платину, а также увеличение стоимости электричества в Восточной Сибири и удорожание мазута. Целевая цена выросла на 2%, потенциал роста уменьшился на 1%. На прошедшей неделе были совершены купли-продажи.
  • Фосагро прибавил 2.9% на фоне ослабления рубля. Позитивен рост цен на DAP и снижение стоимости серы и электричества. Негативно повышение стоимости газа. Целевая цена выросла на 15%, потенциал роста увеличился на 12%. На прошедшей неделе были совершены купли-продажи.


( Читать дальше )

Petropavlovsk - выпустит 360 млн акций для конвертации бондов

Petropavlovsk выпустит почти 360 млн обыкновенных акций для конвертации бондов компании с погашением в 2024 г. на $48,6 млн по заявлению Euroclear Nominees Limited и Vidacos Nominees Limited от имени «Южуралзолота», Renaissance Securities Limited и ряда других держателей.

Petropavlovsk - выпустит 360 млн акций для конвертации бондов

сообщение


Инвестиционный кейс Petropavlovsk

Как я говорил, Петропавловск пока остается в шорт листе. После мощного ралли (50% после включения в conviction list) был поставлен вопрос – остается ли потенциал роста, а если да, то какой.

Читать здесь или в моем телеграмм канале t.me/RussianMetals

Консенсус прогноз Bloomberg по компании довольно скромный – компания покрывают аналитики даже не всех российских инвестиционных банков (только ВТБ Кап. и BCS как самые адекватные). Средняя целевая цена – 42 фунта за акцию, максимальная – 52 фунта. То есть потенциал роста от 10% до 40% в фунтах. Больше всего меня смущает оценка EBITDA 20E – средняя оценка ~ 415 млн долларов, что странно при росте цены на золото в 39% г/г и ожидаемом росте продаж ~ в 20-25% г/г в основном за счет переработки стороннего концентрата на новых автоклавах (POX).

Инвестиционный кейс Petropavlovsk


Далее будет мой анализ, но краткое резюме будет следующим: компания скорее всего отчитается лучше ожиданий консенсуса, что может послужить краткосрочным триггером роста котировок. Среднесрочно Петропавловск интересен с точки зрения переоценки мультипликатора – продажа непрофильного актива IRC, делеверидж, принятие дивидендной политики могут стать среднесрочными катализаторами роста.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн