IPO

В целом, я думаю, что все будет хорошо, но похуже, чем в предыдущем году.

Почему?

Для начала, вспомним то такое ЗПИФ ФПР?

Это фонд, торгующийся на Московской или Санкт-Петербургской бирже. Инвестирует в каждое IPO без разбору равную сумму, которые предлагает брокер Фридом Финанс.

Можно купить из приложения практически любого брокера — ввести тикер RU000A101NK4 или ЗПИФ ФПР.

Так вот, причины, почему доходность будет ниже при схожих рыночных условиях — мой вариант:
⁃ Фридом безумно нарастил базу клиентов и их портфели.
⁃ Брокер получает основные деньги от комиссий с суммы IPO, на которую поучаствовали клиенты.
⁃ Получается, что клиентов намного больше, а IPO столько же. Что делать?
⁃ Чтобы продолжать получать столько же комиссий на одного клиента — нужно предлагать больше IPO. Как это сделать?
⁃ Вполне логично это можно сделать, немного снизив планку отбора IPO для клиентов: брать не только супер-пупер варианты, а так же средние, и выше среднего варианты. Ведь, в конечном счете, клиент сам принимает решение куда инвестировать, а куда нет.

( Читать дальше )

Может быть, это жуткая рифма? (в оригинале — At the last minute, Bu(m)bble.com appears — игра слов в заголовке)
21 (число Фибоначчи) год назад, в феврале 2000 года, компания по онлайн-бронированию собралась присоединиться к буму dot.com интернет-стартапов, собирающих деньги посредством первичного публичного размещения акций (IPO). Этой компанией был lastminute.com, и, посреди ажиотажа, 14 марта 2000 года она дебютировала на Лондонской фондовой бирже. Цена акций выросла на 35% в первый день торгов, что принесло основателю сотни миллионов фунтов стерлингов на бумаге, но затем резко снизился в течение следующих нескольких недель. В течение года цена акций упала до четверти цены IPO. Учитывая, что его IPO совпало с пиком рынка в целом, lastminute.com стал символом пузыря dot.com. lastminute.com была основана женщиной-предпринимателем Мартой Лейн Фокс, которой на момент IPO было 27 лет.

На прошлой неделе еще одна молодая предпринимательница с двойным именем, женщина, вывела свою компанию на IPO. Bumble, онлайн-приложение для знакомств, начало торговлю как публичная компания, при этом цена акций выросла до 77 долларов в первый день с цены IPO в 43 доллара. Это сделало основательницу, 31-летнюю Уитни Вулф Херд, бумажным миллиардером.

( Читать дальше )

Сеть магазинов дешевых товаров Fix Price проведет IPO на Лондонской бирже. Financial Times написала, что ритейлер будет оценен в $6 млрд, что совпадает с ноябрьскими оценками  источников Bloomberg. Примерно в эту же сумму был оценен Ozon при выходе на биржу в конце прошлого года.

Что получает инвестор за эти деньги? Fix Price выделяется очень быстрыми темпами роста. Даже с учетом негативного эффекта вирусных ограничений выручка компании в 2020 году увеличилась на 33%, до ₽190 млрд. Для сравнения доходы у Х5 за период выросли на 14,3% до ₽1,97 трлн, у Магнита — на 13,5% до ₽1,55 трлн.



Компания растет как за счет увеличения выручки в уже открытых магазинах, так и за счет новых площадей. Сопоставимые продажи Fix Price в 2020 году выросли на 15,8%, у Х5 рост составил 5,5%, у Магнита — 7,4%. Сеть приросла на 655 магазинов, что стало рекордом и превысило показатели предыдущего года. Бизнес растет как вширь за счет увеличения площадей, так и вглубь за счет роста среднего чека.


( Читать дальше )

Ozon вчера впервые после IPO в ноябре 2020 г. представил операционные результаты за 4К20. GMV вырос на 140% г/г до 74 млрд руб., обеспечив 2-ое место компании среди российских диверсифицированных игроков в e-commerce. В целом представленные цифры оказались сильными и опередили наш более консервативный прогноз на 4К20. Кроме того, Ozon объявил о намерении разместить пятилетние конвертируемые обязательства на сумму $750 млн. Доходы от выпуска облигаций в дополнение к привлеченным в ходе ноябрьского IPO $1,20 млрд будут направлены на увеличение стратегической денежной позиции компании, что превратит Ozon во вторую после Яндекса российскую технологическую компанию по уровню ликвидности.

Учитывая, что средства от IPO будут направлены на цели органического роста Ozon как минимум на горизонте ближайших трех лет, мы считаем, что дополнительные поступления от выпуска облигаций обеспечат компании возможности для стратегических маневров в будущем, тогда как сценарий крупной сделки в области M&A в ближайшее время менее вероятен. В целом операционные результаты за 4К20 и объявление о выпуске облигаций позитивны для акций компании.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

OZON представил операционные результаты за 4 кв. 2020

Оборот (GMV) Ozon в 4 кв. вырос более чем на 140% г/г и превысил 74 млрд рублей. Рост показателя обусловлен высокой частотой заказов товаров, ростом продаж в регионах и расширением инициатив в области финтеха. Доля оборота маркетплейса достигла 52% против 26% год назад благодаря увеличению количества продавцов на платформе Ozon. Ozon планирует опубликовать финансовые результаты за 2020 год 30 марта.

Мы смотрим на перспективы компании умеренно позитивно. Удачное недавно прошедшее IPO позволило компании усилить свои позиции на рынке e-commerce и в качестве маркетплейса. Однако вчерашнее решение компании о выпуске конвертируемых бондов на 650 млн долл. вносит неопределённость в вопрос целевого размещения средств. Мы считаем, что компания справедлива оценена рынком и ждем целевой уровень по бумаге 4829 руб. за акцию

Промсвязьбанк
           

Разбор компании fix price перед IPO. Разбор фундаментальных показателей компании фикс прайс по итогам 2020 года. Разберем возможные дивиденды компании, а также — стоит ли инвестировать в нее. Как компания развивается и увеличивает выручку и чистую прибыль. Сравним компанию Fix Price с конкурентами. Выводы — стоит ли вкладывать деньги в это размещение.

Вместо стопов или маржинального кредитования у брокеров могла бы быть действительно полезная функция:

Заморозка длинной позиции по акции на выбранный клиентом срок.

Скажем, на 3 месяца/год/два года...

То есть, нельзя закрыть позицию, пока она заморожена. Cразу по истечении срока тикер автоматически разблокируется и весь рост за этот период клиент может полностью забрать, а если цена упала — клиент сам виноват и претензии никому не может предъявлять. (заранее отказывается от них).  Замечательная услуга была бы!  

Грубо говоря, идеальный брокер мог бы предоставлять услугу «заморозки» тех же биткоинов на 2 года.  Если там иксы нарисовались, то брать за это где-нибудь 20% от прибыли и все довольны.

Отчасти эта идея уже реализована:

— Инвестирование в IPO популярно во многом из-за того, что продать эти бумаги сразу нельзя, есть локап или примерный аналог заморозки.
Есть доплата за экстренную «разморозку» через форвардный контракт.

( Читать дальше )

Фондовый рынок. Акции. Appian Corporation (NASDAQ: APPN) — это компания, занимающаяся облачными вычислениями, в настоящее время штаб-квартира которой находится в Маклине, Вирджиния. Компания продает платформу как услугу для создания корпоративных программных приложений. Мы выделили данные акции из всего списка активов портфеля нашего фонда, благодаря более детальному техническому анализу по системе Александра Элдера «3 экрана». Отметим и то, что все акции данного портфеля имеют дополнительно хорошие фундаментальные показатели.

( Читать дальше )

Фондовый рынок. Акции. Lemonade  (NYSE: LMND) — это компания по страхованию арендаторов и домовладельцев, имущества и несчастных случаев, которая трансформирует саму бизнес-модель страхования. Внедряя технологию и прозрачность в отрасль, они создают быстрый, доступный и беспроблемный страховой опыт для клиентов. Мы выделили эти акции из всего портфеля исходя из более детального технического анализа по системе Элдера «3 экрана или cветофор». Все акции данного портфеля имеют хорошие фундаментальные показатели.

( Читать дальше )

FixPrice – уникальный ритейлер, который выбрал удачное время для IPO. На данный момент, FixPrice является крупнейшей в РФ сетью магазинов формата фиксированных цен. Такой формат показал востребованность в последние годы, и особенно в год пандемии, на фоне снижения реальных доходов населения. Востребованность формата позволила компании за 2 последних года нарастить выручку на 74,9%, а EBITDA на 159,2% – темпы роста, кратно превышающие средние по сектору.

За счёт высоких темпов роста компания может получить более высокую, чем у аналогов, оценку. Ранее источники Bloomberg сообщали о возможной оценке ритейлера в $6 млрд, что соответствует 12 EV/EBITDA 2020. Для сравнения, у X5 Retail Group и «Магнита» данный мультипликатор находится в диапазоне 6-7, а у «Ленты» и «Окей» – на уровне 4,5.

Однако мы считаем, что даже при подтверждении такой оценки IPO найдёт свой спрос, особенно учитывая основной листинг в Лондоне. Практика большого количество IPO последних месяцев показывает, что на фоне высокой оценки рынков в целом и большого количества ликвидности со стороны мировых центробанков западные инвесторы готовы платить высокую цену за качественный бизнес.

При этом привлечение средств с IPO поможет Fix Price продолжать расширять свой бизнес в условиях появления конкурентов в виде жёстких дискаунтеров от X5 Retail Group, «Магнита» и «Ленты».

Кауфман Сергей
ИГ «Финам»