Fix Price

Как сообщило агентство «Интерфакс», Marathon Group продает оставшиеся 25,3 млн ГДР Fix Price, что соответствует доли на уровне 2,98%. Книга заявок закрыта по цене  $7,8/ГДР  (570  руб.),  что предусматривает дисконт на уровне 8% к цене закрытия 13 сентября.

Акции потеряли в цене 15% со своих недавних максимумов 20 августа, прекратив  рост, который последовал после публикации финансовых результатов за 1П21 по МСФО. С момента IPO акции подешевели на 17%, отстав от индекса Московской биржи (+17%), российских продуктовых ритейлеров (-4%-+7%) и зарубежных аналогов (-12%-+38%). Фундаментальные показатели компании сейчас выглядят сильными, так как  опасения  рынка  по  поводу  давления  на рентабельность в 2021 г. не подтвердились.  Компания подтвердила свой прогноз, представленный в ходе IPO: рост LfL- выручки на 10% и стабильную рентабельность EBITDA. Компания ожидает более высокую рентабельность EBITDA в 2П21 в сравнении с 1П21 на фоне более высокомаржинального продуктового микса.

В то же время компания перекладывает недавний рост транспортных расходов и инфляцию на  покупателей  за счет введения нового ценового  ориентира  (более  высокого). Акции торгуются на уровне примерно 9,4x EV/EBITDA 2022П, что предусматривает дисконт 43% к мировым недооцененным аналогам, тогда как среднегодовые темпы роста в 2021-23П должны составить 24% против 10% у мировых недооцененных аналогов. Премия на уровне 83% к среднему мультипликатору российский продуктовых ритейлеров (FIVE RX, MGNT RX) ниже средней премии на уровне 95% у иностранных аналогов FIXP к продуктовым сетям на зарубежных рынках. Учитывая это, инвесторы могут рассмотреть текущие уровни как возможность для входа в эти бумаги, как мы считаем.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Как стало известно вечером в понедельник, 13 сентября, компания Samonico Holdings — акционер Fix Price и инвестиционная структура Marathon Group, решила в рамках процедуры ускоренного сбора заявок разместить 25,36 млн глобальных депозитарных расписок (GDR), что соответствует 2,98% капитала ритейлера (850 млн акций, где каждая акция равна одной GDR). Бумаги Fix Price в Лондоне снизились в понедельник на 2,5% до $8,50.

Утром во вторник, 14 сентября, стало известно, что книга заявок полностью покрыта по цене $7,80 за GDR, то есть на 8,2% ниже цены закрытия торгов в Лондоне в понедельник. На торгах во вторник котировки снижались на $8,10, что является минимумом за последний месяц. В этот момент просадка с момента IPO, которое состоялось в марте текущего года (цена размещения $9,75), составляла почти 17%.

Ранее мы неоднократно отмечали, что Fix Price выходила на IPO по завышенной относительно сектора стоимостной оценке именно как быстрорастущий игрок. Считаем, что наша позиция, в частности, подтверждается финансовой отчетностью по итогам первого полугодия: LFL-трафик у Fix Price за первые 6 месяцев года вырос на 9,7% г/г, при этом «Магнит», «Пятёрочка» и «Перекресток» за аналогичный период продемонстрировали рост показателя на 10%, 2% и 5,4% г/г. В целом концепция дискаунтера в текущем экономическом положении россиян выглядит перспективной в долгосрочной перспективе, однако Fix Price и сейчас и в будущем нелегко конкурировать с концепцией «магазин у дома», которую реализуют гиганты российского ритейл-рынка. Бумаги «Магнита» и X5 Retail Group с начала года подешевели на 4,6% и 16% соответственно, при этом индекс МосБиржи вырос на 23,5 за тот же период. В рамках потребительского сектора вышеуказанные ритейлеры, на наш взгляд, смотрятся привлекательнее Fix Price, даже с учетом просадки цены расписок FIXP после выхода Marathon из капитала ритейлера.

( Читать дальше )

Marathon Group Александра Винокурова и его партнеров продают примерно 3% Fix Price через ускоренное формирование книги заявок (accelerated book building, ABB) — источник на финансовом рынке.

На продажу через компанию Samonico Holdings выставлено 25,36 млн GDR.

Рыночная цена по ценам закрытия в понедельник ($8,5, снижение на 2,5% за день) — около $215 млн.

Организатор — ВТБ Капитал

www.finmarket.ru/news/5548202

В этом году на рынок через IPO вышла еще одна компания из отечественного ритейла, чье размещение стало достаточно громким событием. Fix Price является несомненным лидером среди магазинов фиксированных цен и по сути олицетворяет собой этот сегмент рынка. При этом данная модель пока находится на ранней стадии развития в России и соседних странах, что открывает значительный потенциал для роста в будущем. Магазины фиксированных цен, как показывает практика, способны успешно конкурировать с другими игроками как из офлайн, так и из онлайн сферы, а текущая экономическая ситуация дополнительно способствует распространению дискаунтеров. Мы полагаем, что оборот Fix Price может вырасти почти в 3 раза в ближайшие 5 лет, а количество магазинов сети должно удвоится. В рентабельности сохраняется потенциал для улучшения, что вкупе с низким уровнем долговой нагрузки и небольшими капитальными затратами позволит компании быстро наращивать денежный поток. Мы инициируем покрытие Fix Price с рекомендацией «Покупать» для GDR ритейлера. Целевая цена составляет 819 руб. (MOEX) и 11,1 долл. (LSE) за бумагу.

( Читать дальше )

🛒 Мы положительно оцениваем результаты компании Fix Price за 1 полугодие 2021 года

В конце прошлой недели Fix Price (FIXP LI; FIXP RX), оператор сети магазинов-дискаунтеров опубликовал финансовые результаты за 1 полугодие 2021 года, которые в целом совпали или чуть превысили ожидания аналитиков.

📈Акции Fix Price со дня, предшествующего публикации результатов, выросли на 15,8%.

( Читать дальше )

🛒 «Fix Price» представила свои финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2021 года:



📈 С января по июнь продажи увеличились на 28,1% (г/г) до 106,1 млрд рублей, благодаря росту трафика и расширению торговой сети. В секторе ритейла компания уверенно заняла первое место по темпу роста выручки.

❗️Сопоставимые продажи увеличились на 11,9%, что также стало максимальным показателем в отрасли!

🏪 Торговая площадь увеличилась на 22,7% (г/г) до 983,9 тыс. кв. метров. Компания представлена более чем в 1 тыс. населенных пунктов 78 регионов России, а также в странах ближнего зарубежья: Белоруссии, Казахстане, Латвии, Киргизии, Грузии и Узбекистане.

📈 Показатель EBITDA вырос почти на четверть — до 19,8 млрд рублей, благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над издержками. Fix Price всегда славилась своим строгим подходом к операционным затратам.

( Читать дальше )

www.rbc.ru/politics/16/08/2021/61165bab9a794757c31cd7f1?from=from_main_1
Вот кто значит покупал эти бумаги на IPO😁

( Читать дальше )

Наконец к нам на стол попал отчёт Fix Price за первую половину 2021. Как обычно, постараемся объективно оценить прогресс компании с нашего предыдущего разбора (доступен здесь), посмотрим на финансовые показатели, обстановку вокруг компании и порассуждаем о привлекательности цены. Впрочем, обо всем по порядку.

Собственно сами результаты:

— Выручка продолжила стремительный рост и достигла 106.1 млрд рублей (+28.1% г/г).

— Общее количество магазинов увеличилось на 418 до 4 585 (+ 10%), что даже быстрее плана.
— Общая торговая площадь магазинов увеличилась на 94.4 тыс. кв. м и составила 983.9 тыс. кв. м (рост на 22.7% по сравнению с прошлым годом). По площади Fix Price сравнялся с Детским Миром и примерно в 2 раза меньше МВидео и Ленты. Но по сравнению с Магнитом и Х5 ещё в 7 раз меньше.

— LFL продажи поднялись на 11.9% (13.3% в I полугодии 2020 г.)
— LFL трафик вырос на 9.0%
— LFL средний чек вырос на 2.6% благодаря введению новых прайс-поинтов

( Читать дальше )