EurUsd

Общая ситуация

Общая ситуация с момента заседания ЕЦБ изменилась незначительно.
Основное изменение касается понимания будущей позиции нового главы ФРС Кевина Уорша.
Поскольку Кевин Уорш пока хранит молчание, то логично черпать информацию от людей, которые находятся в окружении Трампа и участвуют в обсуждении будущей политики ФРС.
Одним из таких людей является член руководящего совета ФРС Миран, который выполняет роль смотрителя от Трампа.
Миран заявил, что сокращение баланса в текущей ситуации алогично (хотя в целом необходимо), а программа QE является незаменимым инструментом при кризисе.
Интервью Мирана дало понимание «сращивания» ФРС с Минфином США по примеру Японии, т.е. в период замедления экономики, нехватки ликвидности и больших погашений правительства по госдолгу ФРС будет расширять баланс, проводить QE и снижать ставки, а в период обильной ликвидности и низких доходностей ГКО США можно сокращать баланс (когда-нибудь такие времена, возможно, наступят).

Миран не воспринимается рынками серьезно, ибо до сих пор его мнение успешно игнорировалось членами ФРС.

( Читать дальше )

Сегодня главный фокус будет на отчете по рынку труда США за январь с публикацией в 16.30мск.
Рынки получат не только данные за январь месяц и ревизии за прошлые два месяца, одновременно с нонфармом будет опубликован годовой пересчет новых рабочих мест за год до апреля 2025 года.
Предварительная оценка BLS гласила о пересчете на понижение за год на -911К, ожидается, что окончательная корректировка будет меньше, нежели первое чтение, но инвесторов мало волнует пересчет за год до апреля 2025 года, ибо это время с правлением Байдена и до введения пошлин Трампа.
Но в отчете BLS за год будет один важный момент: корректировка модели «рождение-смерть», а поскольку в США население начало сокращаться по причине демографии, то так называемый «безубыток» рынка труда, т.е. количество мест, при котором рынок труда не растет, но и не уменьшается, может быть скорректировано на понижение.
Цифры нового «безубытка» рынка труда с корректировкой на модель «рождение-смерть» сразу понять будет трудно, ибо члены ФРС ещё не определили уровень вследствие политики миграции Трампа, но не исключено, что новой нормой станет ежемесячный рост около 20К.

( Читать дальше )

Без Дональда Трампа фундаментальный анализ на Forex работает как часы. Инвесторы с пониманием относятся к «ястребиным» комментариям чиновников FOMC, но реагирует на макростатистику. Решения в FOMC принимают люди, но их мнение зависит от данных. Какая разница, что президенты ФРБ Кливленда Бет Хэммак и ФРБ Далласа Лори Логан выражают беспокойство по поводу инфляции и призывают к терпению, если на рынке появился признак рецессии?

Нежелание американских розничных продаж расти в декабре, когда потребительская активность традиционно повышена, всерьез напугала инвесторов. Что если слабость рынка труда начинает проявляться в снижении доходов и расходов? За этим обычно следует спад в экономике. Неудивительно, что деривативы подняли шансы трех актов монетарной экспансии ФРС в 2026 с 30% неделю назад до 44%. Доходность казначейских облигаций упала, котировки EURUSD выросли.

Слабость розничных продаж заставила опережающий индикатор от ФРБ Атланты снизить прогноз роста ВВП на четвертый квартал с 4,2% до 3,7%. Основной причиной стала корректировка потребительских расходов на 0,5 п.п. Текущее значение показателя ниже имевших место в третьем квартале 4,4%, однако все еще высоко.

( Читать дальше )

EUR/USD во вторник замер у 1.19, удерживая недельные максимумы после двухдневного ралли. Выглядит это как пауза на фоне ослабления доллара, где рынок одновременно переваривает слабые сигналы по американскому спросу, смягчение ожиданий на переднем конце кривой доходности и растущую нервозность вокруг статуса США как “безрискового” якоря для глобального портфеля.

Ключевой триггер в макро данных — розница. Нулевая динамика розничных продаж за декабрь (0.0% м/м) при ожидании 0.4%. Еще более показательны продажи в контрольной группе: неожиданное -0.1% после 0.2% месяцем ранее. Такие отклонения -  это не просто “не дотянули прогноз”. Отчет может иметь далеко идущие последствия в виде того, что рынки начнут прайсить изменение риторики ФРС в сторону «риски для экономики смещены вниз» и «требуется больше аккомодации». 

Вторая ось давления на доллар — рынок труда, через предварительные показатели и тревожные комментарии чиновников. Слова Кевина Хассетта про скромные цифры по занятости из-за демографических/миграционных факторов и роста производительности были восприняты рынком не как нейтральная ремарка, а как подготовка к более слабому NFP (в среду). 

( Читать дальше )

С начала недели американская валюта (USD) заметно дешевеет. Индекс доллара (DXY) снижается на 0,81% к отметке 96,83 пункта. В паре с евро (EUR) динамика гринбека практически идентична. EURUSD растет на 0,87% к 1,19160.

Доллар США резко просел в понедельник. Главная валютная пара подскочила с 1,18130 до 1,19260. Это максимум с 30 января. Для понедельника движение нестандартное и слишком крупное. У него должны быть веские основания.

Они есть. Вчера стало известно, что Пекин не официально призвал свои коммерческие банки ограничить инвестиции в гособлигации США. Скорей всего речь идет лишь о минимизации новых покупок. Это не сброс, а постепенное сокращение. В основном за счет погашения уже купленных трежерис.

Контекст прозрачен. Китай продолжает последовательно отделяться от США. Аллокацию в американских гособлигациях снижают и другие члены БРИКС. Но раньше это были лишь государственные резервы. Теперь очередь дошла и до частных денег. Мир разделяется.

Новость появилась рано утром. Пара EURUSD выросла.к ближайшей зоне сопротивления 1,18600-1,18800. На этом подъем мог закончиться, но вмешалась американская сторона. Экономический советник Белого дома Кевин Хассет, тот самый который в январе был главным претендентом на пост главы ФРС, прокомментировал текущую ситуацию на рынке труда.

( Читать дальше )

Дыма без огня не бывает. Когда Deutsche Bank говорил, что Европа может применить оружие капитала, отказавшись от американских ценных бумаг из-за Гренландии, верилось с трудом. Однако призыв официального Пекина к китайским банкам не покупать казначейские облигации США вернул на рынок прежние страхи. Гринбэк резко упал, а EURUSD отметилась лучшей дневной динамикой с 27 января. С того самого дня, когда Дональд Трамп одобрительно отозвался о падении доллара.

Одной монетарной политикой при республиканце у руля страны сыт не будешь. Десятилетиями курсы валют на Forex определялись решениями центробанков, основанными на входящих данных. Дональд Трамп перевернул все с ног на голову. Теперь необходимо учитывать такие факторы как доверие инвесторов к доллару и всем американским активам в целом. А оно изрядно пошатнулось из-за тарифной политики Белого дома и рисков потери ФРС независимости.

Если ранее рост доходности казначейских облигаций говорил об увеличении привлекательности американских бумаг, что обеспечивало приток капитала в США и укрепление доллара, то в 2025-2026 все изменилось. Ставки по трежерис растут, потому как от них активно избавляются недовольные политикой Белого дома Бразилия, Индия, и наконец, Китай.

( Читать дальше )

EUR/USD начал неделю резким движением вверх бросая вызов 1.19. Доллар теряет опору из-за переоценки будущих ставок ФРС, евро в этот момент получает редкий бонус — улучшение настроения деловой среды ЕС, что помогает рынку оправдать лонги:


 
Февральский индекс Sentix Investors’ Sentiment по еврозоне поднялся до 4,2 с −1,8 в январе — первое положительное значение с июля. Валютный рынок часто реагирует на такие индикаторы быстро, потому что они меняют нарратив раньше, чем официальная статистика успевает подтвердить разворот. Кроме того, они влияют на ожидания по потокам капитала: если инвесторы верят в стабилизацию, они охотнее увеличивают долю европейских активов, а это поддерживает спрос на евро.

Отдельно опрос указывает на рост уверенности в Германии на фоне надежд на глобальную стабилизацию. Здесь есть тонкость: евро укрепляется не потому, что Европа вдруг стала локомотивом, а потому что рынок начинает меньше “штрафовать” Европу за слабость — то есть снижается дисконт к европейским активам.

( Читать дальше )

▪️Тип сделки: Лимитный ордер на продажу 

▪️Цена открытия: 1.19027

▪️Тейк профит: 1.17185

▪️Стоп лосс: 1.19807

▪️Актуален: До отмены

▪️Комментарий:

Продолжаем рассматривать сценарий по валютной паре EUR/USD. Ранее мы уже рассматривали шорт на прошлой неделе, однако цена не отработала сценарий и сформировала новый уровень 1.18242, который выступил в роли поддержки. От него сейчас наблюдается спекулятивный восходящий отскок. Тем не менее при текущей формации потенциал роста уже не значительный. Выше текущей цены сформирован крупный ордер-блок, указывающий на интерес продавцов в данном диапазоне. Дополнительно расположен уровень 1.19253 — ключевое сопротивление, которое еще не тестировалось. Первый тест, как правило, самый точный. Экономика еврозоны остаётся слабой: замедляется промышленность, спрос и рынок труда, а инфляция снижается, что ограничивает пространство для жёсткой политики ЕЦБ. На этом фоне регулятор занимает осторожную позицию и не даёт рынку чёткого сигнала на дальнейшее ужесточение.

( Читать дальше )

Евро подскочил до четырехлетнего максимума в районе отметки 1,21, после чего начал быстро корректироваться. Восходящий импульс в паре был вызван сдвигом в ценах на риск на фоне эскалации угроз со стороны администрации Трампа в отношении тарифов на европейский импорт и более широких торговых нарушений. С другой стороны, рынок инерционно закладывал в цену очередное снижение ставки перед заседанием ФРС, ослепленный предыдущими тремя снижениями ставки в 2025 году.

Однако, когда ФРС оставила ключевую ставку в диапазоне 3,50-3,75%, импульс резко развернулся, так как рынки не ожидали немедленных изменений политики, тогда как регулятор ясно дал понять, что пауза — это не просто передышка, а признание того, что контроль над инфляцией остается хрупким. При этом в сопроводительных заявлениях и на пресс-конференции была подчёркнута готовность «оценивать поступающие данные» — то есть отсутствие однозначного сигнала о дальнейших смягчениях. Это стало главным фактором давления на валютную пару.

( Читать дальше )