EURUSD

В первый торговый день недели пара EUR/USD устроила эффектную проверку на прочность. Котировки протестировали точку пересечения линии восходящего тренда (тянущегося еще от минимумов 03.02.2025 и 21.11.2025 года) и мощной зоны поддержки 1,1655–1,1703.

Но главная «вишенка на торте» — закрытие дня. На графике красуется классический «молот» с экстремально длинной нижней тенью. Это интересный момент: покупатели выкупили просадку и готовы к реваншу. Если восходящий сценарий наберет обороты, первой серьезной целью может стать ключевое сопротивление на отметке 1,1918.

Понравилась моя статья, и пользуетесь приложением Telegram? Если Вы ответили на оба вопроса «Да!»,  тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски

Отказ от ответственности: предоставленные материалы предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как рекомендации по инвестициям.

Шок, но не сюрприз. Дерзкое похищение США президента Венесуэлы прошло практически незамеченным на финансовых рынках. Если в 1970-х вклад этой страны в глобальный ВВП составлял около 1%, то сейчас — 0,1%. Полвека назад она добывала 3,5 млн б/с, нынче – 1 млн б/с. Речь идет о 18-м производителе черного золота в мире. После осознания этих фактов внимание инвесторов постепенно переключается на ФРС и американский рынок труда.

Время от времени возникает ощущение, что Дональд Трамп рубит сук, на котором сидит. Он хочет слабый доллар и успешный S&P 500. В 2025 получилось, гринбэк действительно продемонстрировал худшую динамику с 2017. Однако в 2026 история вряд ли повторится. Падение индекса USD на 9% стало ключевой причиной превосходства неамериканских акций над американскими. Риски ускорения оттока капитала с фондового рынка США усиливаются по мере ослабления доллара. В результате индексы будут выглядеть не так хорошо, как хотелось бы хозяину Белого дома.

То же самое касается и других желаний Дональда Трампа.

Блицкриг Трампа по Венесуэле слабо отразился на открытии рынков, нефть уже восстановилась после изначального падения, защитные активы растут, но особой паники нет.
Невзирая на риторику Трампа о необходимости решения проблем по Кубе, Мексике, Гренландии, Колумбии, быстрое применение военной силы маловероятно, ибо Трамп обычно делает показательный устрашающий шаг, а потом ведет переговоры.
СМИ США пишут о вероятной атаке США по Ирану и это кажется правдоподобным сценарием с учетом того, что нефть Венесуэлы (невзирая на все проблемы с её добычей) теперь под контролем США.
И, тем не менее, операция по Венесуэле ещё не завершена, необходимо восстановить инфраструктуру и наладить поставки нефти перед переходом к любым последующим действиям, если они будут.

Троллинг госсекретаря США Рубио в адрес главы МИД РФ Лаврова о том, что США ожидали вербальный протест РФ по действиям США в отношении Венесуэлы, но РФ завязла в Украине и потеряла роль международного игрока, подтолкнет РФ к эскалации ситуации в отношении Украины в ближайшее время.

Прогноз негативный.

ЕвроДоллар

Дональд Трамп рискует поменять шило на мыло. Президент США хочет назначить такого председателя ФРС, который будет настаивать на снижении ставки по федеральным фондам. Он делает все возможное, чтобы нынешний глава центробанка не только оставил свой пост, но и ушел из состава FOMC. По иронии судьбы именно благодаря Джерому Пауэллу Федрезерв ослабил денежно-кредитную политику в декабре. А вероятнее всего, и в октябре. Его уход вычтет из состава Комитета сильного «голубя».

Протокол последнего в 2025 заседания FOMC показал не только раскол, о котором все знали, но и влияние Джерома Пауэлла. ФРС могла легко оставить ставки на прежнем уровне в декабре, если бы не председатель. 6 членов из 19 проголосовали против ослабления денежно-кредитной политики. Многие из оставшихся колебались. Часть из них отметила, что снижение стоимости заимствований могло быть неверно истолковано рынками. Как сигнал, что для Федрезерва инфляция больше не представляет интереса.

Дональд Трамп хочет назначить на пост председателя ФРС марионетку.

Я внимательно посмотрел на динамику американской валюты за уходящий год — и вывод напрашивается сам собой: 2025-й стал для доллара тревожным сигналом, а не случайным сбоем.

Да, к концу года рынок попытался стабилизироваться. Но фундаментальные причины никуда не делись. Более того — в 2026 году они могут сыграть против доллара еще сильнее.

📉 Что пошло не так в 2025 году

Доллар просел ко всем ключевым валютам — и это редкий случай. Факты говорят сами за себя:

🔹 евро прибавил около 14%
🔹 фунт стерлингов — 8%
🔹 японская иена — более 1%, несмотря на слабую экономику Японии
🔹 российский рубль укрепился почти на 30%
🔹 индекс доллара показал худшее падение за 9 лет

Это уже не локальная коррекция. Это смена настроений.

🛡 Главный источник давления — политика США

Первый удар по доллару пришел из Белого дома.

Жесткая торговая политика Дональда Трампа, тарифы, конфликты с партнерами — все это усилило неопределенность и подорвало доверие к американской валюте как к «тихой гавани».

Слабость доллара в 2025 году стала редким случаем, когда фактором номер один оказалась не геополитика, а ключевая ставка. Индекс DXY (соотношение стоимости американского доллара к корзине из шести мировых резервных валют) с начала 2025 года просел на 9,57%, и рынок довольно прямо связал это с разворотом ФРС в сторону смягчения монетарной политики, в декабре Федрезерв США диапазон ставки опустили до 3,5–3,75% годовых. Против российского рубля американский доллара с начала текущего года подешевел на 29,77%, но в данном случае большую роль сыграла жесткая монетарная политика Центрального Банка России.

На этом фоне усилилась нервозность из-за торговой повестки Дональда Трампа, импортные тарифы и риск торговых войн ухудшают ожидания по росту и повышают неопределенность, а любые сомнения в независимости ФРС сразу бьют по спросу на доллар как на защитный актив.

Для России важен не столько сам DXY, сколько связка ставок и потоков капитала. Банк России держит жесткие условия, и в опросе ЦБ средняя ключевая ставка на 2026 год у аналитиков ожидается около 14,1%.

Затишье перед бурей. Американский доллар провожает уходящий год в состоянии полного штиля. Однако внутреннее напряжение чувствуется кожей. 2026 вряд ли окажется спокойным. Чего только стоят потенциальные отмена тарифов Белого дома Верховным судом и увольнение члена FOMC Лизы Кук. Они создают на рынках неопределенность, главным источником которой в 2025 был президент США.

Дональду Трампу опять неймется. Он заявил, что Джером Пауэлл должен уйти в отставку. Он с удовольствием уволил бы председателя ФРС за то, что тот снизил ставки слишком поздно. Хозяин Белого дома якобы все еще может это сделать, но не станет. У главы центробанка и так мало времени – уже в мае срок его контракта истекает. Но американская администрация рассматривает возможность подачи судебного иска за некомпетентность при ремонте здания Федрезерва.

Подобного рода нападки президента имеют вполне конкретную цель. Джером Пауэлл по закону после ухода с должности председателя ФРС может остаться в составе FOMC. Дональду Трампу же нужно наполнить состав Комитета своими людьми – «голубями». Чем больше их будет, тем выше шансы агрессивного ослабления денежно-кредитной политики.

Бойтесь своих желаний. Дональд Трамп мечтает о ставке по федеральным фондам на уровне 1%, слабом долларе и новых рекордах фондовых индексов. Для этого президент США намерен наполнить состав FOMC «голубями» во главе с новым председателем ФРС. Однако по факту титанические усилия хозяина Белого дома могут принести прямо противоположный результат.

Несмотря на то, что Федрезерв контролирует краткосрочные ставки, его действия и ожидания этих действий влияют на доходность казначейских облигаций. Именно от нее зависят затраты на обслуживание госдолга. Именно ее по 10-летним бумагам намеревался снизить до 3% Скотт Бессент во время вступления в должность министра финансов в рамках своей политики 3-3-3. Остальные две тройки касались нефти и экономического роста США.

Ожидания агрессивного снижения ставки по федеральным фондам в условиях сильной экономики могут привести к росту, а не к снижению доходности трежерис. Инвесторы будут напуганы рисками неконтролируемой инфляции, как это было в 1970-х. Тогда под давлением президента Ричарда Никсона глава ФРС Артур Бернс начал активно ослаблять денежно-кредитную политику. Это обернулось взлетом цен, а впоследствии – двойной рецессией экономики США.