CDS

Совет Европейского союза во вторник одобрил пакет мер, ужесточающих регулирование операций на финансовых рынках, в частности коротких продаж акций на финрынках и операций с кредитными дефолтными свопами (CDS), говорится в сообщении совета.
Регулирование относится ко всем финансовым инструментам, в отношении которых возможны высоко спекулятивные короткие продажи. В частности, инвесторы, имеющие значительные короткие позиции в гособлигациях стран ЕС, должны раскрывать данные о них регуляторам.

Этим постом я открываю серию о долгах, дефолтах и CDS.

Поскольку ближайшие месяцы и годы тема долгов будет на первых полосах в СМИ стоит разобрать получше такие понятия как:

Суверенный долг.
Дефолт (технический, управляемый и неуправляемый)
Вероятность дефолта.
Кредитный дефолтый своп.

Итак, главной темой на многие годы останется долговой рынок. Острота переживания может сходить на нет, либо наоборот безумие овладеет умами инвесторов, но, во всяком случае, все это крайне важно при огромной потребности крупнейших стран мира в обслуживании возросшего долга и финансировании дефицита бюджета. Поэтому ниже все, что нужно знать о долгах.


( Читать дальше )

По традиции все основные и наиболее важные проблемы по финансово-экономической тематике никаким образом не освещаются мировыми СМИ, что символизирует и также по традиции пробелы придется заполнять мне. На самом деле тему с CDS не стоит преуменьшать и в дальнейшем я расскажу почему, а пока разберемся вот с чем:

1. Какие события в западноевропейской юрисдикции подпадают под определение «Кредитного События», что подразумевает выплаты по CDS?

2. Под каким пунктом находится Греция в сложившиеся обстановке?

3. Является ли реструктуризация кредитным событием и должны ли выплачиваться CDS?

4. Есть ли какое либо отличие между добровольной и принудительной реструктуризацией?

5. Провоцирует ли обмен долга кредитное событие?



( Читать дальше )

Вроде бы считается, что управляемый дефолт Греции принесёт пользу. Но вот что вызывает опасения.
Суть управляемого дефолта — это невыплаты по CDS. Греция имеет относительно небольшой внешний долг, но даже тут CDS ничего не дадут.
Фактически  это превращает весь рынок страновых CDS в пшик.
А если у страновых облигаций нет страховки, то это автоматически увеличивает процент по ней.
Любопытно услышать мнения на этот счёт. 

Вот сессия закончилась, решил разобраться с производными на бонды. Подскажите где можно про CDSы почитать

Шойбле (минфин Германии):
запланированных 50% списаний по греческому госдолгу, который находится у частных кредиторов, недостаточно.
 
UBS:
мы верим, что долговой кризис в Греции станет хуже, чем в ноябре 2011
принудительная реструктуризация греческого долга состоится до или сразу после мартовского погашения облигаций, которое приводит к срабатыванию контрактов CDS.
вряд ли Греция покинет еврозону в 2012, но риски усилились


Один из наиболее влиятельных бизнесменов Португалии Alexandre Soares dos Santos, двинул свою холдинговую компанию из Португалии в Голландию, опасаясь, что Португалия выйдет из зоны евро, а страна вернется к валюте эскудо. “Пока все надеятся на лучшее, нормальные пацаны готовятся к худшему”

Новость с РБК:
МВФ выразил сомнение в способности Греции выплатить внешний долг и в целом улучшить финансовую ситуацию в стране. Согласно внутреннему документу МВФ, программа финансовой помощи Греции является недостаточной, и для спасения экономики страны необходимы дополнительные меры. В МВФ полагают, что подобными мерами могут стать введение дополнительных мер экономии, списание инвесторами части долгов или же увеличение финансовой помощи со стороны мирового сообщества.


ZH:
До конца 2012 года:

• Французским банкам необходимо рефинансировать 30% своего долга
• Испанским банкам — 33% своего СОВОКУПНОГО долга.
• Немецким банкам — 40%.
• Ирландским банкам — 50% своего

Все бы ничего, но вопрос — кто купит весь этот долг? Разве что только ЕЦБ. А что это значит? Если будет монетизация кредитов, то нас ждет дальнейшее обрушение евро. Но Германия вряд ли пойдет на это. Это противоречие сводится к тому, что скорее всего еврозону ждет разрыв в 2012 году. (Graham Summers)

Не могу сказать, что ситуация на рынке fix улучшилась… Как и прогнозировалось ранее, на ОФЗ ярко выражено снижение доходностей «дальних» бумаг. Пока не готов покупать их, и не советую:


Кредитно-дефолтные свопы остаются на высоком уровне, конечно «отскочило» но риски попрежнему высоки. И я думаю, что пары «страновых» дефолтов нам не избежать:


На рынке американских бондов, вроде пока все «лучше» остального мира, не могу сказать — не смотрел в «динамике»:
 

по Голдману, Банк оф Америка, Моргану, СосГену CDS сравнимы с CDS на Dexia (около 600п.), который практически обанкротился

Понятное дело, что тут все в основном барыги — спекулянты, и при словосочетании «необеспеченные продажи» в первую очередь думают о шортах.  Но  в случае с дефолтными свопами дело не в шортах, а в продажах в принципе. Вот ты к примеру, возьмёшь и начнёшь продавать своим соседям страховки на случай пожара. А бабла-то у тебя, чтобы с ними расплатиться если что — нету. Поэтому выходит закон, который тебе таким способом наживаться на ближнем запрещает. Можешь наживаться только если у тебя три лексуса и дом в Испании, т.е. если твои страховки как бы обеспечены. Как бы тут ключевое слово, потому что всем понятно, что в случае чего ты свалишь и хер тебя найдёшь, но как бы как-то спокойнее что ли.

Самое интересное, что ты, владелец лексусов и испанской хатки, тоже ж не хочешь с ними так вот просто  распрощаться. Поэтому во-первых, ты продаешь эти папирки дороже в два раза, во-вторых, придумываешь хитрую схему чтобы как раз прямо в момент наступления страхового случая твои лексусы угнали а хатку спалили, в третьих, заключаешь со своими как бы корешами страховку на страховку, чтобы тебе оплатили продажу лексусов, а потом твои как бы кореша эти лексусы (которые они же с тобой в доле и как бы угнали) как бы реализуют (лучше всего правительственному гаражу в три раза дороже остаточной стоимости) — ну и в результате все довольны. Главное, чтобы чуваки в федрезерве вовремя включали печатный станок.

( Читать дальше )

Ох не нравится мне эта тенденция..
Нашел у spydell страницу со всеми цдс в картинках, онлайн с блумберга.
http://spydell.livejournal.com/214672.html



Практически все ЦДС либо идут к предыдущему хаю, либо уже пробили его и идут выше — то бишь стойкий аптренд с ускорением.

Так вот, вопрос — к чему бы это все?
Я это интерпретирую так, что инвесторы начали резко опасаться за дефолт большинства стран мира намного сильнее, чем на протяжении всего года (жаль, нет истории больше atm). Что может вызывать такие опасения?

Если война — то почему тогда вообще все-то страны — инвесторы сходят с ума, думая про третью мировую? Массовые дефолты? Пришествие инопланетян и создание мирового правительства?

Уже троллю, конечно, но если серьезно — тенденция нездоровая.