Buyback

Общество с ограниченной ответственностью «ДМ КАПИТАЛ»

Количество приобретенных голосующих акций (размер приобретенной доли) эмитента (Публичное акционерное общество «Детский мир»): 4 661 190/0,63%;

Дата приобретения: 14.02.22-18.02.22;

Интерфакс – Сервер раскрытия информации (e-disclosure.ru)

FCF Pioneer Natural Resources почти без изменения к/к из-за деривативов

Pioneer Natural Resources опубликовала отчетность за 4К21 уже после закрытия торговой сессии на NYSE. EBITDA сократилась на 17% к/к, а FCF — на 1% к/к из-за убытков по деривативным сделкам. Скорректированная прибыль на акцию выросла до $4,58 (на 13% выше оценки рынка). Компания объявила о росте базового дивиденда на 25% ($0,78/акц. в квартал) и запуске программы выкупа акций на $4 млрд (7% от текущей капитализации).

Pioneer также представила прогноз на 2022 г.: 1) добыча 623–548 тыс. нэ в сутки; 2) ожидаемый FCF выше $7 млрд при капзатратах в $3,3–3,6 млрд. Стоит отметить, что Pioneer, в отличие от более крупных нефтедобытчиков, не дает прогнозы на более длительный срок, что важно для фундаментальной оценки компании. Pioneer проведет телеконференцию сегодня в 18:00 по московскому времени.

Мы нейтрально оцениваем вышедшие результаты, поскольку EBITDA и FCF компании сократились в сильном с точки зрения нефтяных цен квартале. Рост скорректированной прибыли на акцию не выглядит обнадеживающим фактором. В 4К21 Pioneer закрыла сделку по продаже отдельно расположенных участков в Delaware, из-за чего размер чистого долга сократился вдвое к/к, а отношение чистый долг/EBITDA теперь составляет 0,5.

( Читать дальше )

Компания Cisco представила умеренно положительные результаты за 2-й квартал 2022 ф. г. (закончился 29 января 2022 г.). Прибыль без учета разовых статей составила $0,84 на акцию (при консенсус-прогнозе $0,81), выручка — $12,72 млрд (против $12,66 млрд).

Котировки Cisco выросли на 3% в ходе расширенной торговой сессии в среду.
          
Выручка Cisco увеличилась на 6% г/г благодаря росту доходов от продажи оборудования на 9% г/г (до $9,35 млрд), что компенсировало снижение выручки Cisco в сервисном сегменте на 1% г/г (до $3,4 млрд). В целом мы видим снижение темпов роста выручки по сравнению с предыдущим кварталом, когда доходы компании увеличились на 8,1% г/г. Несмотря на квартальное замедление роста выручки, мы считаем финансовые результаты за 2К22 умеренно позитивными, как и рост основного бизнеса (заказы оборудования в 2К22 увеличились на рекордные 33% г/г). Полагаем, что компания выиграет от повышения спроса на услуги на фоне расширения дата-центров провайдерами и развития инфраструктуры 5G. В конечном счете Cisco сможет реализовать стратегию, направленную на увеличение продаж ПО и подписки на сервисы.

( Читать дальше )

«Новатэк» вчера представил годовой отчёт за 2021 год.

Документ просто шикарный. Рост по всем фронтам: выручка рекордная, EBITDA рекордная, чистая прибыль рекордная, долг почти нулевой. Рост происходит в первую очередь за счёт фантастической ценовой конъюнктуры. Цены на нефть рублях на максимумах, а цены на газ на споте уже несколько кварталов находятся вблизи доллара за куб. При этом мультипликаторы на исторических минимумах. А ведь в «Новатэке» в дальнейшем планируется ввод мощностей Арктик СПГ-2, а потом и других проектов.

Главный риск – это падение цен на газ и нефть, т.к. компания работает в циклической отрасли. Однако, во-первых, снижение цен будет довольно медленным ввиду крайне низких запасов газа в ПХГ в Европе, а также вероятного дефицита нефти в 2022 году. Во-вторых, у «Новатэка» более 80% долгосрочных контрактов, что будет сглаживать коррекцию цен. В-третьих, на случай падения котировок «Новатэк» включает «байбэк-машину».

Нам кажется, что сейчас весьма неплохое время для покупки акций компании. Целевая цена на 2022 год – 2050 рублей.

ИФК «Солид»

Gilead Sciences (GILD) отчиталась за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 1 февраля после закрытия рынков. Выручка сократилась на 2,4% до $7,24 млрд. Выручка без учёта лекарства от коронавируса Veklury (remdesivir) выросла на 7,4% до $5,89 млрд. Скорректированная прибыль на 1 акцию (adjusted EPS) $0,69 против $2,19 в 4Q20. По данным FactSet, аналитики в среднем прогнозировали выручку $6,62 млрд и EPS $1,59. На конец 4Q21 у компании $7,8 млрд в денежных средствах и эквивалентах, а также ликвидных ценных бумагах, что соответствует росту на $1 млрд за квартал. Отчет за 3Q21 можно посмотреть здесь.

Необходимо остановиться на факторах, способствовавших такому сокращению Adj. EPS. Во-первых, завершился многолетний патентный спор между GlaxoSmithKline в отношении препарата Bektarvy. Согласно решению, Gilead единовременно выплатит GSK $1,25 млрд и будет ежегодно выплачивать роялти в размере 3% от продаж в США до 2027 г. Во-вторых, в отчет вошел платеж в размере $625 млн в рамках сделки с Arcus по исследованию рака.

( Читать дальше )

Акции золотодобывающих компаний все еще можно рассматривать в качестве защитных активов в периоды высокой турбулентности на рынках. При этом бумаги российских эмитентов оказались под давлением из-за геополитических факторов.

Мы сохранили на 2022 г. рекомендацию «Покупать» по акциям ПАО «Полюс», но снизили целевую цену относительно предыдущей цели, не реализованной в прошлом году. Несмотря на рост издержек и рыночных рисков, «Полюс» остается одним из самых эффективных производителей золота с подтвержденной возможностью увеличения объемов добычи.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Мы рекомендуем «Покупать» акции ПАО «Полюс» с целевой ценой 15 019 руб. на 2022 г. и потенциалом роста 22,3%.

ПАО «Полюс» — основной производитель золота в России и один из ведущих в мире, с самой низкой себестоимостью, крупнейшими запасами и большим потенциалом роста производства.

Основной фактор долгосрочной привлекательности ПАО «Полюса» в том, что он один из немногих, кто имеет перспективу значительного роста объемов добычи золота. Освоение крупнейшего месторождения Сухой Лог позволит «Полюсу» с 2026 г. войти в число мировых лидеров золотодобывающей отрасли не только по запасам, но и по объемам производства.

( Читать дальше )

Northrop Grumman (NOC) отчиталась за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 27 января. Выручка упала на 15,4% до $8,6 млрд. Скорректированная прибыль на 1 акцию (Adjusted EPS) $6 в сравнении с $5,61 за 4Q20. Аналитики, согласно Refinitiv, в среднем ожидали выручку $9 млрд и EPS $5,96.

Органическая (organic) динамика выручки – минус 10%. Скорректированный свободный денежный поток (adjusted FCF) $709 млн в сравнении с $1,8 млрд годом ранее. Денежные средства и эквиваленты на конец года $3,5 млрд, «чистый долг / EBITDA» менее 1. Портфель заказов (backlog) снизился на 6% до $76 млрд.

За 2021 г. выручка снизилась на 3% до $35,7 млрд, при этом органическая выручка выросла на 3%. Компания в конце 3Q21 прогнозировала выручку $36 млрд, тем не менее результаты выше, чем первоначальный прогноз на год по итогам 4Q20 ($35,1 — $35,5 млрд). Продуктовая выручка прибавила 3,2% и составила $27,9 млрд. Сервисная выручка упала на 20,3% до $7,8 млрд. Свободный денежный поток от операционной деятельности $3,6 млрд в сравнении с $4,3 млрд годом ранее. Adjusted EPS $25,63 против $23,65 в 2020 г.

( Читать дальше )

В настоящее время менеджмент компании анализирует итоги программы и прорабатывает возможные сценарии ее дальнейшей реализации с учетом сложившейся рыночной конъюнктуры. Предложения будут представлены на рассмотрение совета директоров в ближайшее время. Информация о принятии соответствующих решений будет опубликована в установленном порядке

— представитель компании

В ходе второго этапа программы Роснефть выкупила на открытом рынке порядка 81 млн акций на общую сумму $370 млн, тем самым «оказав поддержку котировкам в период рыночного падения 2020 года».

В «Роснефти» заявили, что прорабатывают варианты дальнейшего buyback — Экономика и бизнес — ТАСС (tass.ru)

Полюс опубликовал операционные результаты за 4К21

Вчера Полюс опубликовал нейтральные операционные результаты за 4К21, которые продемонстрировали снижение производства золота по отношению к предыдущему кварталу в силу сезонных факторов. Производство золота в 4К21 сократилось на 11% к/к и 4% г/г до 684 тыс. унций. Вместе с тем общее производство золота в 2021 г. оказалось на практически неизменном уровне по отношению к прошлому году, составив 2,7 млн унций, а также на уровне предыдущего производственного прогноза. Восстановление содержания в 4К21 увеличилось до 83,4% (против 83% в 3К21) на фоне роста темпов восстановления на «Олимпиаде».

Компания подтвердила производственный прогноз на 2022 г. на уровне 2,8 млн унций золота — рост ожидается в первую очередь вследствие увеличения содержания исходного золота в переработанной руде на «Олимпиаде». Также в этом году Полюс должен опубликовать ключевые параметры банковского ТЭО «Сухого Лога» и финальное инвестрешение по проекту. Мы рассматриваем результаты как нейтральные для котировок компании и считаем более существенным драйвером текущее сокращение производства золота. При этом некоторую поддержку котировкам в ближайшей перспективе должна оказать программа выкупа акций на сумму $200 млн, о которой недавно сообщила компания.

Смолин Дмитрий
Синара ИБ

DSKY объявил о запуске программы обратного выкупа акций на открытом рынке. Сумма — до 3,5 млрд рублей, срок — до 9 августа 2022 года. При этом программа может быть как продлена, так и завершена раньше.

Насколько серьёзен объём выкупа? 3,5 млрд рублей — чуть меньше 5% от текущей капитализации компании. Это достаточно серьезная сумма, которая может повлиять на стоимость бумаг. Котировки в моменте уже отреагировали: они выросли более чем на 4%, что как раз сопоставимо с объемом buyback.

Черненко Иван
InvestFuture

Важно отметить, что выкупленные акции будут погашены. А значит, доля всех акционеров компании вырастет. Это тоже повышает их привлекательность.

Зачем компании сейчас проводить buyback? Обычно выкуп акций — это сигнал, что менеджмент компании считает их недооцененными. И в случае с Детским миром это похоже на правду, поскольку бумаги сильно снизились с предыдущих максимумов, находятся под давлением геополитики и выхода иностранных инвесторов из российских активов.

( Читать дальше )