югк южуралзолото

Минэкономразвития Кемеровской области ожидает, что в 2026 году в регионе будет добыто 572,7 кг золота, отмечается в тексте пояснительной записки к проекту закона об областном бюджете на 2026 год и плановый период 2027-2028 годов.

Прогнозируемый на 2026 год объем добычи золота составляет «60% к оценке 2025 года». В 2027 году планируется добыть 437,3 кг золота (76,4% от ожидаемого в 2026 году объема), в 2028 году — 253,9 кг (58,1% от прогноза на 2027 год).

Власти региона не раз предлагали активнее отзывать лицензии у загрязняющих реки золотодобытчиков. В январе 2025 года министр природных ресурсов и экологии Кузбасса Олег Ивлев отмечал, что областные власти не поддерживают и выдачу лицензий на добычу россыпного золота. По словам Ивлева, добыча рудного золота наносит меньший ущерб экологии.

В ноябре 2025 года Сибнедра выставили на торги участок рудного золота и цветных металлов Тырганская перспективная площадь в Кузбассе за 149 млн рублей.

Как сказано в пояснительной записке к проекту бюджета региона, Минэкономразвития Кузбасса прогнозирует в 2026 году сохранение объемов добычи желруды и серебра «на уровне оценки 2025 года». В частности, в следующем году планируется добыть более 4,3 тыс. кг серебра, 7,8 млн тонн железной руды, а также 3,35 млн тонн нефелиновых руд.

Добрый день, инвесторы!

ЮГК сохраняет рейтинг: АКРА подтвердило рейтинг компании на уровне АА(RU) со стабильным прогнозом, сняв статус «под наблюдением».

Среди преимуществ ЮГК агентство отмечает:

✅ Сильный бизнес-профиль компании за счёт большой ресурсной базы и географической диверсификации продаж.

✅ Качественное корпоративное управление благодаря наличию в компании трех независимых членов совета директоров.

✅ Хороший риск-профиль на фоне высокой рентабельности, комфортного уровня долговой нагрузки и достаточной ликвидности.

Пресс-релиз АКРА: www.acra-ratings.ru/press-releases/6280/

Ваш #югк

Южуралзолото сегодня торгуется так, будто компания переживает долговременное структурное разрушение бизнеса. Это не соответствует фактам. Большая часть текущего дисконта — производная не от экономики актива, а от инерции негативного восприятия, заложенной в 2024 году. Ограничения на Уральском хабе, неритмичная добыча на ряде участков, ухудшение качества руды и недозагрузка обогатительных мощностей временно разорвали производственную цепочку. TCC вырос, добыча просела — естественная реакция операционного контура на внешние ограничения. 



Рынок же был сосредоточен не на производстве, а на внешнем контуре — ожиданиях и интерпретациях вокруг смены контроля. Корпоративная неопределённость сама по себе не ухудшает рудную базу и не влияет на содержание золота в руде, но она формирует информационный шум. Именно этот шум оказался поглощён розничными инвесторами, которые традиционно воспринимают любое корпоративное изменение как угрозу бизнесу. В реальности смена владельца — важный политико-репутационный фактор, но он не определяет ни физические параметры добычи, ни технологию переработки, ни ресурсный потенциал. Несмотря на это, информационная неопределённость продолжает удерживать цену на уровнях, не связанных с экономикой актива.

💭 Разбираем, как смена собственника сформирует будущее компании...

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (1 п 2025)

📊 Компания сообщила о значительном увеличении выручки на 29,6%, достигшей отметки в 44,2 млрд рублей благодаря благоприятному росту цен на золото и повышению объемов производства на 2%. Показатель EBITDA продемонстрировал рост на 8,5%, составив 15,4 млрд рублей. Несмотря на позитивную динамику, рентабельность по EBITDA снизилась до 34,8% вследствие повышения расходов на персонал в связи с расширением штата в Сибирском хабе, ростом стоимости топлива, а также издержек на техническое обслуживание оборудования. Чистая прибыль увеличилась на 35,2%, остановившись на отметке в 7,3 млрд рублей. Объем чистого долга поднялся на 3,3%, достигнув уровня 78,7 млрд рублей, однако долговая нагрузка компании сохранилась неизменной на уровне 2,2х.

🔶 Объем произведенного золота составил 5,5 тонны, увеличившись на 2% относительно показателей предыдущего года. Компания отметила снижение добычи на Урале на 35% до 1,5 тонны, причиной которого стала остановка горных работ на месторождениях по предписаниям Ростехнадзора. Вместе с тем, отмечается значительный прирост золотодобычи в Сибирском хабе — на 28%. Кроме того, зафиксирован рост производства на Коммунаровском руднике на 13%.

Все совпадения с реальными людьми — случайны. Эта статья сделана ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО с целью развлечения. 

Сейчас одна акция компании ЮГК торгуется за 47 копеек. Давайте представим, что какой-то UHNWI с капиталом 2-3 млрд рублей захочет сделать, что-то очень интересное. Я уверен, что если бы в РФ сейчас были зарубежные фонды то цена на ЮГК была бы другая. 

Всего акций: 222 779. Из них 67.25% у Росимущества, 22% у дочерней компании газпромбанка и только 10.75% в свободном обращении. 

Для удобства посчитаем в рублях. Общая капитализация 105 млрд. 

149818 млн акций * 0.47 = 70 414 872 425 рублей. 

23 035 348 600 рублей у газпромбанка.

23 948 млн акций, или 11 255 560 000 рублей — фрифлоат

Сейчас мы в небольшом периоде неопределенности. 

Для комичности этой статьи. Я буду называть тех, кто хочет купить долю у Росимущества “любителями бананов”. Так как они любят держать свой банан и водить им по лицу миноритариям...

Эти любители бананов хотят сделать очень простую вещь: уменьшить среднюю на рынке, чтобы меньше заплатить на оферте. Посчитаем вместе. Допустим средневзвешенная за 180 дней сейчас составляет 60 копеек. Посчитаем плохой вариант — к оферте принесли 5% компании, хотя конечно это очень много. Но мы посчитаем плохой вариант. 

◽️Индикатор, который всегда своим ростом знаменовал плохие дни для российского фондового рынка и не только — DXY (доллар по отношению к корзине валют развитых стран).

◽️Каждая фаза роста DXY сопровождалась давлением на все остальные активы — от #SP500 до #IMOEX. Особенно ярко выраженная зеркальная динамика наблюдается у развивающихся экономик. 
На фото видно, что во всех фазах снижения emerging markets (индексы Бразилии, Саудовской Аравии, России и др.) DXY активно рос незадолго до обвалов на этих рынках.

◽️Сейчас есть все основания ожидать импульсный рост DXY на основе следующих факторов:

🔽сильная перепроданность: динамика доллара с начала года по лето-осен худшая с 1980 года.

Приветствуем наших подписчиков и инвесторов канала! ✨

Сперва напомним общую историю. В июле у ГК «Южуралзолото»(ЮГК) сменился основной владелец. Доля 60% акций ЮГК и ряд других предприятий принадлежали Константину Струкову, перешли Росимуществу.

В конце июля Генпрокуратура требовала забрать у Струкова 3,9 мдрд руб., которые должны были пойти на возмещение ущерба аварии на Светлинском месторождении. А 24 октября новый иск в отношении Струкова на основании подозрений вывода 163 млрд руб за рубеж. Кроме Струкова по этому делу проходят все члены его семьи. Надзор также требует изъять имущество стоимостью 1,4 млрд руб и средства в размере 3,5 млрд руб.

А что сказал сам экс-бизнесмен об этих событиях?

1️⃣ По поводу решений суда и лишения бывших активов ЮКГ, Струков кратко прокомментировал: «Никогда не думал, что я трудовую деятельность вот так закончу. Я в отчаянии. У них (семьи) все отобрали. Как жить? Я не имею доступа ни к чему».

2️⃣А что касается дела экологической аварии, когда Генпрокуратура требовала изъять 3,9 млрд руб, Струков отрицает данный факт. «Я в это время был там. Никакого прорыва не было. У МЧС этих сведений нет».

🏆 Помимо мировых центробанков рекордный интерес к золоту теперь проявляют биржевые фонды (ETF). Суперцикл в драгметалле подробно обсудили в недавнем погружении в тему. В конце октября золото обновило рекорд, превысив отметку $4350/унция. Закрепиться на этом уровне не удалось, и в последние пару недель цены находятся в диапазоне $3900–4100/унция. На этом фоне пересматриваем прогноз цен на золото вверх: на 5% до $3400/унция в 2025 г., на 22% до $4277/унция в 2026 г.

Главное

• Повышаем прогнозы цен на золото на 2025–2027 гг., но ждем, что на более длинном горизонте перегрев в благородном металле сойдет на нет.

• В связи с пересмотром цен на золото мы повышаем целевые цены на Полюс (+4% до 2900 руб./акц.) и Южуралзолото (+6% до 0,9 руб./акц.).

• Полюс: улучшаем взгляд до «Позитивного» (ранее — «Нейтральный»), P/E в текущих ценах составляет 6х, на 30% ниже среднеисторических 8,6х.

• Южуралзолото: взгляд остается «Позитивным». ЮГК фундаментально недооценена — P/E 2,7х в текущих ценах заметно ниже исторически среднего значения в 6,2х. Отмечаем повышенную волатильность на фоне новостей о грядущей приватизации компании.

Для того чтобы ответить на этот вопрос, обратимся к структуре спроса за 3-й квартал, которая была недавно опубликована.

▪️ 40% спроса — инвестиционный (к нему относятся все покупки через фондовый рынок). Это аномально высокая доля биржевого спроса
▪️ Приток в золотые ETF вырос в 2,3 раза г/г — вот откуда весь рост цен и пришёл
▪️ ЦБ увеличили покупки всего на 10% г/г. Это главный покупатель в последние кварталы, но в Q3 скромные +10% на фоне x2,3 со стороны спекулянтов
▪️ Ювелирная отрасль — больше не крупнейший потребитель. Спрос снизился на 23% г/г и падает 6-й квартал подряд из-за дороговизны золота

📝 Будет ли дальше рост?

В золоте надулся очевидный пузырь. После 10 лет в боковике, когда цены не росли, мировые ЦБ запустили процесс дедолларизации после 2022 года, постепенно продавая трежерис в пользу золота. Основная причина — заморозка активов ЦБ РФ.

Но в этом году Трамп резко усилил геополитическую и торговую нестабильность, что привело к невиданному спекулятивному спросу. Инвесторы покупают золото как защиту от неопределённости политики Трампа.