экономика

💭 Разбираем, почему фундаментальные показатели компании важнее краткосрочного падения прибыли.


💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Прибыль компании сократилась на 45%  в сравнении год к году, составив 66,759 млрд рублей, что оказалось даже ниже ожиданий. Выручка предприятия уменьшилась на 9,8%, достигнув отметки в 674 млрд рублей.

↘️ Показатель валовой прибыли также продемонстрировал снижение на 36,6%, остановившись на отметке 142,2 млрд рублей. Доход до уплаты налогов составил 81,1 млрд рублей, сократившись на 46% относительно аналогичного периода прошлого года.

❗ Финансовая отчетность по РСБУ за первое полугодие привлекает внимание инвесторов, поскольку именно исходя из величины чистой прибыли по российским стандартам определяется размер промежуточных дивидендных выплат.



✔️ Операционная часть (за 2024 год)

⚠️ Компания столкнулась с падением добычи нефти в 2024 году, причиной которого стали договорённости внутри альянса ОПЕК+, направленные на снижение объёмов добываемого сырья. Помимо этого, значительные трудности вызвала санкционная политика США, введённая в отношении российского энергоресурсного сектора. Эти санкции привели к увеличению скидки на российскую нефть относительно мировых стандартов. Из-за угрозы торговой напряженности между Китаем и Америкой, мировой рынок нефти испытал дополнительное давление.

( Читать дальше )

💭 Анализируем текущее положение компании и дальнейшие перспективы...


💰 Финансовая часть (за 2024 год)

📊 Компания продемонстрировала увеличение выручки на 38% относительно предыдущего периода, достигнув отметки в 3,3 миллиарда рублей. Тем не менее, фактический показатель оказался ниже ожиданий руководства, которое рассчитывало на достижение уровня примерно в 4 миллиарда рублей (рост порядка 60%). Причиной стали растущие затраты на сырье, программное обеспечение, маркетинговую деятельность, а также инвестиции в расширение ассортимента продукции.

🧐 Показатель чистой прибыли (NIC), очищенный от капитализированных расходов и амортизации, уменьшился почти вдвое, остановившись на отметке 655 миллионов рублей. Рентабельность по показателю EBITDAC сократилась больше чем наполовину, составив всего 25%. Основной причиной стало увеличение затрат на сырье, программное обеспечение и продвижение продукции, а также инвестиции в расширение ассортимента товаров.



✔️ Прогнозы

🤷‍♂️ Ожидаемый рост выручки в 2025 году составит около 25%, а в 2026 году увеличится до 50% благодаря эффекту низкой базы прошлого года и потенциальному улучшению рыночной ситуации. Эти показатели заметно уступают первоначальным ожиданиям самой компании, согласно которым выручка должна была достигнуть уровня 6–7 миллиардов рублей.

( Читать дальше )

Повышение КС до 21% в 2024 технически завысило ВВП. В реальности средний рост экономики после 1 кв. 2024 не превышает 0,6%.

Уже писал о странностях в расчете ВВП и «разрыва выпуска» из-за финансового (банковского) сектора. Теперь можно рассказать правду.

Тогда Твердые цифры ответили и предложили свою версию: мол, финансовый сектор с ростом ставки «отъедает» добавленную стоимость у других отраслей.

Это, конечно, не так. Хотя бы с точки зрения деления на финансовые и реальные ресурсы. «Вытеснить» (crowding out) можно реальные ресурсы (товары, ископаемые, рабочую силу), а не финансовые. Суть финансовых ресурсов — они одновременно чьи-то активы и обязательства. Долг одних = активы других. Реальные ресурсы переходят без следов, а финансовые оставляют след в виде чьего-то долга.

Настоящий эффект crowding out раскрывает одна теория — Modern Monetary Theory (MMT). В других местах вам будут рассказывать «сказки», как бюджет забирает у кого-то ресурсы своим дефицитом (на самом деле — ВЛИВАЕТ!). Забирать можно реальные ресурсы ростом расходов на реальные товары и услуги, а дефицит — сугубо финансовый элемент. Аналогично финансовый сектор ВЛИВАЕТ финансовые ресурсы в реальную экономику при росте активов.

( Читать дальше )

В начале человек должен трудиться, стараться и жить по принципу, что Бог подаст!

Это должен быть чистый человек со здоровым разумом, и крепким духом… Существует такое понятие, как «Истинный путь». Человека ведут по жизни ангелы, которые учат и развивают нас как своих детей.

Позже человек может достигнуть такого уровня, что вся его жизнедеятельность будет проходить очень активно и легко. Легко общаться с людьми, легко выполнять ежедневные задачи и дела, без каких то желаний и потребностей. 

В это время с другой стороны всего этого благоденствия и разумного существования, у чертей и демонов, прикрепленных с рождения к человеку начинается ад!!! Они начинают предлагать свои услуги… Свои материальные ценности и деньги, под предлогом помочь человеку в дальнейшей жизни, упростить его работу, ускорить рабочий процесс или просто улучшить качество и комфортность жизни. Им дают шанс заработать себе на свое комфортное существование...

В принципе, чем дольше юношеском возрасте мы отказываемся от денег, тем больше и лучше место заработка мы можем получить после некоторого времени… Люди с детства ставят себе обычные задачи, стать врачом или поваром, зарабатывать, как Папа или Мама, и большинство людей именно такого результата и добиваются.

( Читать дальше )

Июль в российской экономике был стабильным – и это хорошо, но нет роста – и это плохо.

Причины – увеличение тарифов ЖКХ и монополий, поэтому прогнозы на год можно смело снижать. Надежды, которые были у нас в начале года на рост, потихоньку тают. При этом бюджет продолжает активно тратить, и это компенсирует слабый рост.

На фондовом рынке: в I половине июля индекс Мосбиржи слегка подрос, но к августу опять снизился. Причины все те же – геополитические качели. Телекомы и банки выглядели в июле лучше сырьевого сектора. Индекс Мосбиржи колебался вокруг отметки 2,750–2,800.

Инфляция к концу июля притормозила, и впервые с осени прошлого года видим легкую дефляцию!

Годовые темпы инфляции снизились до 9,17%, но впереди август и сезонный рост цен на некоторые товары. Ждем, что инфляция уйдет ниже 9% если не будет ничего страшного с ценами на нефть и, соответственно, с рублем.

С рублем в августе часто что-то происходит, не любит август наш рубль. Уже к концу июля рубль ослаб: доллар приближался к 82, а евро — к 95 рублям.

( Читать дальше )

📲 Что такое цифровой рубль на самом деле?

Представь, что у тебя в смартфоне не просто банковское приложение, а официальный кошелёк от самого ЦБ. И каждый рубль в нём — не абстрактная циферка, а конкретная цифровая «купюра» с уникальным номером. Такой рубль нельзя потерять, нельзя подделать и можно отследить до копейки. ЦБ говорит: это удобно, прозрачно и бесплатно. Банки шепчут: это конец…

Да, цифровой рубль — не криптовалюта, и не безнал в классическом смысле. Это третья форма денег. Эмиссию контролирует только Центробанк, хранение — на его же платформе. А переводы идут напрямую через ЦБ, минуя привычную банковскую «прослойку».

🏦 Почему банки в панике?

Банкиры привыкли брать комиссии за переводы, эквайринг, обслуживание — эти доходы уже тянут на 2+ трлн ₽ в год. А тут — цифровой рубль: перевод B2B — 15 рублей, из них банку — десятка. Для физлиц — вообще бесплатно. «Банк России отбирает хлеб», — ворчат финансисты. Но молча. Против открыто выступает пока один Греф.

( Читать дальше )

Сезон отпусков, падающая ставка, импортный голод — всё это вновь толкает доллар вверх. Не пора ли вспомнить старые инструменты и перестать бояться слова «девальвация»?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующими переговорами в Стамбуле", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

☕#155. За чашкой чая..

На рынке пока все стабильно — дедушка с биполярным расстройством меняет свои же ультиматумы каждую неделю, а акции все так же продолжают корректироваться на этом фоне

Однако, на фоне снижения ставки рубль больше не хочет укрепляться. Доллар сейчас торгуется по 81₽, и инвесторы в особой спешке начали вспоминать старо-забытые замещайки, которые всегда спасали нас при девальвации рубля.

Что вообще творится с валютой? Почему она падает? И, главное, как перевернуть эту ситуацию в свою пользу? Давайте разбираться…

( Читать дальше )

Представь: всё растёт, экономика пышет здоровьем, инвесторы празднуют рекорды, а в новостях — только зелёные стрелочки. Но в один момент… тишина. Кто-то «не может выплатить», «объявляет банкротство», и понеслось. Цены летят вниз, рынки паникуют, а спокойные инвесторы превращаются в трейдеров на адреналине.

📉 Как рождаются кризисы

Финансовый кризис — это не катастрофа с неба. Это результат накопленных перекосов: дешёвые деньги, перегретые активы, спекуляции, слабый контроль. В какой-то момент всё это рушится, как карточный домик.

Например, кризис 2008 года начался с американской ипотеки. Банки раздавали кредиты кому попало, упаковывали их в красивые облигации и продавали по всему миру. Пока рынок рос — всё работало. Но как только начали массово не платить по кредитам, эта «инвестиционная магия» обернулась токсичной кашей. Банки сыпались один за другим.

📊 Есть ли сигналы до шторма?

Да. И это хорошая новость. Хотя идеальных предсказаний нет, есть маркеры, которые помогают понять: что-то идёт не так.

( Читать дальше )

Откуда берется процент на капитал? Почему, когда человек берет кредит, он должен отдавать больше? И почему именно столько процентов?

Над этими вопросами экономисты бьются веками. Одна из экономических версий происходящего называется «Теория временных предпочтений». Люди предпочитают получать блага сейчас, а не в будущем, даже если ожидаемое количество будущих благ больше. Вознаграждение сразу, а не потом. Зефирка во рту сейчас, а не две в обозримом нестабильном будущем. Имеет ли эта теория основание быть?

Вот отдыхал я в джакузи в фитнес-центре в окружении девушек в неприлично тонких стрингах и невольно слушал, глаза были заняты, их разговоры. Одна другой говорит: «Ну в чем проблема? Закажи на «Вайлдберриз»!», а фифочка ей в ответ: «Две недели ждать, долго, не буду».

Вот ключ! Зайдите на маркетплейс и выберите себе какую-нибудь сто пятьсот необходимую безделушку, например, беспроводной микрофон Lococo, чтобы делать «ко-ко-ко», когда проводишь публичные выступления. И вы увидите, что получить товар уже завтра дома можно за 1500 рублей, а если подождать 20 дней посылочку из Китая, то такой же за 1000 рублей.

( Читать дальше )

💭 Разбираем, как компания справляется с колоссальными долгами и сможет ли преодолеть кризис в текущих условиях...


💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Компания показала рост выручки на 8%, достигнув уровня 24,6 млрд рублей. Показатель OIBDA увеличился на 50% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 2,1 млрд рублей, при этом рентабельность по OIBDA достигла 8,6%. Уровень собственного лесного сырья повысился до 89%, объем заготовленного круглого леса вырос на 5% до 2,6 млн куб.м. Темпы роста доходов не смогли компенсировать растущие производственные издержки. Процентные ставки остаются высокими, и значительная кредитная нагрузка привела к чистым убыткам в размере 6,8 млрд рублей. Сокращение капитальных вложений позволило сэкономить ресурсы, хотя дополнительно компания потратила 0,4 млрд рублей на приобретение оборудования.

📋 Основные продукты продемонстрировали разную динамику: производство бумаги увеличилось на 81% до 82 тыс. тонн, тогда как выпуск бумажной упаковки сократился на 12% до 175 млн штук, объемы пиломатериалов уменьшились на 4% до 0,5 млн куб.

( Читать дальше )