Как интересно все забили на фронт. Что глобально зря, следить необходимо, я продолжаю. Но ничем внезапным негативным не пахнет.
А еще… Девал однако. Я уверен каждый первый конечно знал что завтра будет 100 за $, а кто-то даже знал это лет восемь назад, и долго ждал.
Меня это дело продолжает удивлять. Очень радует что машину мне ближайшие годы вряд-ли понадобится, и телефон в общем тоже. И даже комп обновил.
Нужна недвига, но она как раз на вторичке в центре спб убежит вряд-ли: ставки.
А теперь к сути проблемы: инфляция конечно ползет медленно. Ну то из чего реально состоит текучка. Но имея такой девал, ее всплеск неизбежность и просто вопрос времени, тормознуть может только откат рубля.
Банки так же конечно всосут расширение денежной массы, и можно ждать рост портфелей опережающими темпами несмотря на ставку. Хотя возможно в какой-то момент она таки тормознет рост. Но суть в том что акции внутреннего потребления будут отыгрывать девал медленно, чистых красивых экспортеров которые радуют дивидендами, и у которых государство не отбирает прибыль по мере роста стоимости рублебочки у нас чуть ли не единственный новатэк(полный рот набрал, вторая позиция в портфеле).
Но давайте признаем.
У нас было время научиться варить своё пиво лучше ирландского и делать технику лучше импортной.
Было время, были ресурсы для этого.
Смиренно смотрим в зеркало и не ругаемся с виновником.
Снижение нефтегазовых доходов 40% г/г (если долларах считать, как весь мир считает).
По итогам 2023г., около 1/3 товарооборота России будет с Китаем.
Это краткий пересказ сценариев.
Здесь детальный разбор.
Базовый сценарий — экономика продолжает развиваться в рамках уже сформированных трендов, а новых шоков на рынках нет:
— Инфляция вернется к 4% уровню в 2024 году
— Экономика вернется к стабильному росту в 1,5–2,5% к 2026 году
— За три года средняя ключевая ставка снизится до 5,5–6,5% годовых.
Усиление фрагментации — к текущей экономической ситуации добавятся новые геополитические шоки, санкций станет больше, а страны разделятся на блоки:
— Инфляция умеренно вырастет до 5-7% в 2024 году, а в 2025 вернется к 4% при условии жесткой денежно-кредитной политики ЦБ
— ВВП России сначала упадет, а после вернется к росту
— Ключевая ставка до 2026 года придет к желаемым 5,5–6,5% годовых, однако в 2024 году она составит 11-12%.
Рисковый сценарий — санкции против России, инфляция в развитых странах и общая деглобализация усиливаются.
Вчера Банк России представил оценку платежного баланса за июль и обновил данные за 2 кв. 2023 г. Дефицит текущего счета в размере -$1,4 млрд в июне был пересмотрен в профицит $1,2 млрд, а за июль показатель составил $1,8 млрд.
Такой пересмотр отменяет все заголовки в СМИ, кричащие месяц назад о том, что причина ослабления рубля — отрицательный счет текущих операций. Мы тогда писали, что этот дефицит «бумажный» и влияния на курс он не оказывает, так как выплаты дивидендов в сторону нерезидентов производятся на счета типа «С» в рублях.
Профицит торговли товарами и услугами в июне был пересмотрен с $3,3 до $4,9 млрд, а в июле, по предварительным оценкам, составил $3,3 млрд. При этом чистое приобретение активов в июле было равно $9,1 млрд — рекорд с 2022 года.
В июне депозиты россиян в иностранных банках выросли на 530,5 млрд руб. с учетом роста курса доллара на 8% за этот период, согласно официальным данным ЦБ. Прирост в долларовом выражении составил $828 млн, что является одним из самых низких результатов с начала 2022 года, когда ещё действовали жесткие ограничения.
Российский фондовый рынок в рублевом сегменте на следующей неделе может продолжить постепенное повышение с ближайшей целью 3200 пунктов по индексу Мосбиржи, вероятно, как и раньше благодаря поддержке корпоративных историй. В частности, уже в понедельник советы директоров Татнефти и Белуги Групп могут дать рекомендации по дивидендам за 1-е полугодие 2023 года, а во вторник ожидаются финансовые результаты X5 Retail Group за 2-й квартал 2023 года по МСФО. Помимо этого вероятно сохранение интереса к дивидендным историям (в частности, к акциям ТМК благодаря уже объявленным дивидендам), а также Белуге, Татнефти, Селигдару, Новатэку и другим эмитентам в случае надежд на новые выплаты. На макроэкономическом фронте запланирована публикация производственной инфляции РФ за июль.
Рубль сохраняет слабость и продолжает среднесрочное нисходящее движение, несмотря на попытки ЦБ РФ сдержать его падение в виде повышения процентных ставок и приостановке покупок валюты в рамках бюджетного правила. В подобных условиях можно говорить об актуальности повышенных рисков достижения новых многомесячных минимумов рубля и стремления доллара к сопротивлению 101 руб, евро – к 112,50 руб, а юаня – к 13,75 руб.