экономика россии

📊 Друзья, пока государство активно предлагает нам новый инструмент накоплений — ПДС, люди по привычке хранят деньги на депозитах, в наличных или просто “на чёрный день”. Почему так происходит? И есть ли шанс, что ПДС всё-таки станет массовым и по-настоящему народным инструментом? Я внимательно следил за обсуждением на недавнем открытом форуме и вот к каким выводам пришёл.

✍️ ПДС: хорошая идея, которая пока работает вхолостую

💰 Программа стартовала в 2024 году и с тех пор успела показать вполне бодрую доходность — от 15% до 39% годовых по разным фондам. Государство предлагает нам не просто копить, а копить с бонусами: софинансирование, налоговые вычеты, защита вкладов — вроде бы звучит как мечта. Но массового наплыва в систему не произошло.

🧲 Почему? Ответ очевиден: доверие подорвано. Многие помнят, как в 90-х сгорели вклады, как исчезли накопительные пенсии в 2014-м, как менялись правила игры без предупреждения. Пока эта память жива, любые новые “пенсионные” инициативы вызывают скепсис. Как верить в систему, где условия могут поменяться по щелчку?

Редкие, но разрушительные события — хвостовые риски — в 2025 году стали не просто теоретической возможностью, а постоянным фактором, формирующим бизнес-среду. От скачков ключевой ставки до отраслевых обвалов и кризиса ликвидности — эти события всё чаще оказываются в центре стратегических повесток компаний.

Почему бизнесу важно учитывать хвостовые риски уже не как экзотику, а как правило игры?

В финансовой теории хвостовой риск — это событие, вероятность которого крайне мала, но которое имеет существенные последствия. В российской реальности таких событий становится всё больше — и они происходят с пугающей регулярностью.

Только за последние 18 месяцев мы наблюдали:

 скачок ключевой ставки с 8,5% до 21%;

 резкое снижение рентабельности в целых секторах промышленности;

 рост долговой нагрузки отдельных отраслей выше 400% от EBITDA;

 каскадные эффекты в логистике, неплатежах и обесценивании активов.

Парадокс в том, что, хотя эти риски считаются «маловероятными», они всё чаще и чаще реализуются. Это означает: модели планирования, построенные только на средних сценариях, больше не работают.

1. Денежная масса М2 

Логистика. Реальный сектор. И тишина…

                …Мы их душили-душили, душили-душили» — Шариков из романа «Собачее сердце».

Зарисовка:

«Тусклый свет от лампочки Ильича еле пробивал задымленное прокуренное подвальное помещение. Женская рука с дорогим маникюром раздавила бычок сигареты в металлическую пепельницу.

Из посиневшей головы, едва дышавшей, таращились выпученные глаза экономики, лежавшей на полу. На шее стояла нога главы ЦБ в сверкающей лакированной туфле, давно уже, по-видимому, там находившаяся и давившая что есть сил.

«Ладно!» — Эльвира Сахипзадовна выпустила облако дыма – «Давай отпускать! Но потихоньку! Нанометр в месяц, не больше.»

У российской экономики сквозь слезы проступила едва заметная улыбка….»

В международной логистике сейчас тихо стабильно, как на кладбище. От того безумия, которое было в сентябре 2024, не осталось и следа.

Экономист Никита Кричевский (https://t.me/antiskrepa/21148) о том, что в мае объем вкладов населения вырос всего на 0,2% или на 100 млрд руб. — в 16 раз меньше чем месяцем ранее:
Кто-то, видимо, начитавшись моего канала, соглашается со стагнацией фактических реальных доходов (номинальные доходы минус реальная, а не бумажная инфляция). Другие посетуют на отпускной период, как будто раньше отпусков не было. А иные скажут, что с началом снижения ставок население решило, что выгоднее хранить деньги под подушкой. Дескать, что нам ваши 18,4% годовых (текущая средняя ставка по max. вкладам). На мой взгляд, причина в первом факторе, но дело не в этом. У банков резко сокращается пирамидальная ликвидность. Другими словами, новыми деньгами уже не получается погашать прошлые обязательства. Означает ли остановка роста объема вкладов начало краха банковской пирамиды? Возможно. Посмотрим на ближайшие месяцы.