экономика США

Администрация Трампа поддерживает законопроект, прекращающий «шатдаун», и Трамп его подпишет — заявление

www.bloomberg.com/news/articles/2025-11-12/shutdown-s-end-kicks-off-long-process-of-rebooting-us-government

Это официально — Федеральная резервная система, похоже, вскоре снова начнёт расширять свой баланс.

Впервые с 2022 года.

В ближайшие месяцы эта тема, без сомнения, станет одной из самых обсуждаемых.

И я уже представляю, сколько поверхностных и ошибочных мнений начнёт заполнять инфопространство по этому поводу.

Так что — пора поговорить о расширении баланса ФРС и о том, что на самом деле означает “QE” (количественное смягчение).

Здесь я сосредоточусь исключительно на том, что это может значить для рынков рискованных активов — таких как акции и биткоин — потому что, будем честны, именно это всех и волнует.

Этот выпуск — продолжение прошлого бюллетеня, который я выкладывал в Криптомагазине t.me/kapustavzhire. Так что, если вы его ещё не читали, лучше начать с него.

Это довольно техническая тема, и по мере продвижения мы будем погружаться всё глубже в дебри “финансовой науки” — в такие уровни занудства, о существовании которых вы, возможно, даже не подозревали. 😄

Но я постараюсь объяснить всё максимально просто.

( Читать дальше )

Согласно данным, рассчитываемый Институтом управления поставками США (ISM) индекс экономических условий в непроизводственной сфере в стране в октябре увеличился на 2,4 пункта − до 52,4 пункта с 50 пунктов в сентябре. Значения больше 50% свидетельствуют о процессах развития.


Индекс деловой активности в непроизводственной сфере в октябре также вернулся на территорию экспансии, составив 54,3 пункта, что на 4,4 пункта больше сентябрьского результата 49,9 пункта.

Индикатор новых заказов вновь продемонстрировал расширение, при этом он резко вырос, на 5,8 пункта до 56,2 пункта с 50,4 пункта в июле.

Индекс занятости в сфере услуг остался на территории сокращения пятый месяц подряд, но при этом повысился до 48,2 пункта с 47,2 пункта в предыдущем месяце.

Индикатор оперативности исполнения заказов в октябре снизился на 1,8 пункта до 50,8 пункта. Это одиннадцатый месяц подряд, когда показатель превышает отметку в 50 пунктов, что свидетельствует о замедлении поставок.

Индекс цен по проведенным оплатам поставщикам за сырье, материалы и оказанные услуги в октябре повысился на 0,6 пунктов до 70 пунктов.

( Читать дальше )

🔒 Shutdown в США: Безработица, ФРС и политические мотивы.


Недавний shutdown федерального правительства США вновь привлёк внимание к состоянию рынка труда и к возможным последствиям для денежно-кредитной политики. Ситуация интересна не только экономически, но и с точки зрения политических мотивов.


📉 Влияние shutdown на рынок труда.

Когда федеральные службы останавливают работу, часть сотрудников отправляется в неоплачиваемый отпуск (furlough), а подрядчики и смежные отрасли теряют доходы. В результате официальная безработица может вырасти на 0,3–0,5 п.п. или больше, если учитывать альтернативные данные по увольнениям и заморозке найма. Альтернативные показатели рынка труда (Indeed, Layoff Tracker, Dallas Fed Survey) уже указывают на рост числа увольнений в частном секторе, особенно в сфере услуг и технологий. Даже умеренный рост безработицы создаёт давление на экономику и потребительский спрос.


💵 Давление на ФРС.

Федеральная резервная система ориентируется на два ключевых показателя: инфляцию и занятость. Резкое повышение безработицы воспринимается как сигнал для смягчения денежно-кредитной политики.

( Читать дальше )

Экономический комментарий и инвестиционный акцент по свежему отчету:ADP (-11 тыс. рабочих мест еженедельно, 4-недельное среднее)

— **Макроэкономический контекст:** Отрицательная динамика найма по данным ADP свидетельствует о замедлении роста занятости в частном секторе. Это может указывать на начало охлаждения рынка труда и снижение темпов экономической активности в США.
— **Влияние на монетарную политику:** Слабые показатели по занятости — аргумент в пользу мягкой риторики ФРС на ближайших заседаниях. Повышается вероятность паузы в цикле ужесточения и сохранения ставок на текущем уровне или даже ожиданий по снижению ставок в будущем.
— **Риски для инвесторов:** Плохие данные с рынка труда обычно увеличивают волатильность на фондовом рынке, а также могут привести к коррекции в секторах, чувствительных к циклу занятости (например, розничная торговля, потребительские и промышленные компании).
— **Возможности:** В условиях мягкой политики и ожиданий понижения ставок рост могут показать компании из технологического и инфраструктурного секторов, а также отдельные бумаги с устойчивыми бизнес-моделями и высокой маржинальностью.

( Читать дальше )

Рецессии часто кажутся совершенно очевидными, если проанализировать их в ретроспективе. Легко откинуться назад, взглянуть на экран Bloomberg и заметить очевидную рецессию 2008 года или пузырь доткомов 2000 года.

Однако распознать, находится ли экономика на грани рецессии или уже находится в ней, значительно сложнее. Рецессии часто становятся очевидными только тогда, когда они уже в самом разгаре, и к тому времени мог быть нанесен значительный экономический ущерб. Например, во время Всемирного финансового кризиса (ВФК) многие считали крах Lehman Brothers в сентябре 2008 года и одновременный всплеск безработицы началом рецессии. Однако рецессия началась почти на год раньше, в четвертом квартале 2007 года. Это показывает, что к тому времени, когда большинство людей осознают рецессию, она, как правило, уже в самом разгаре. Кроме того, макроэкономические данные представляют собой еще одну проблему для раннего выявления рецессии, поскольку они, как правило, запаздывают и подвержены резким пересмотрам, изменяя воспринимаемое состояние экономики.

( Читать дальше )

По данным на начало ноября 2025 года, уровень инфляции в США по месяцам в 2025 году составил и составит ( про составит, это не точно):
январь — 3,00%;
февраль — 2,82%;
март — 2,39%;
апрель — 2,31%;
май — 2,35%;
июнь — 2,67%;
июль — 2,70%;
август — 2,916%;
сентябрь — 2,669%;
октябрь — 2,705%;
ноябрь — 2,916%;
декабрь — 2,916%.
Если вас интересует на сколько рубль обесценился за 10 лет, то вам сюда: smart-lab.ru/mobile/topic/1216747/

После вчерашней неоднозначной картины в производственном секторе (индекс PMI вырос, индекс ISM снизился) аналитики ожидали, что оба индекса услуг сегодня утром покажут рост. Индекс деловой активности в сфере услуг PMI от S&P Global разочаровал, но все же вырос с 54,2 в сентябре до 54,8 (но это меньше ожиданий и ниже предварительного значения 55,2). Индекс деловой активности в секторе услуг PMI от ISM превзошел ожидания, поднявшись с 50,0 до 52,4, что значительно выше ожиданий в 50,8. И это происходит на фоне роста «жестких» данных (хотя, по общему признанию, они основаны на данных по жилью и рабочей силе, учитывая вакуум, образовавшийся после закрытия экономики).
Среди всех исследований PMI только ISM Manufacturing зафиксировал спад в месячном исчислении в октябре...

( Читать дальше )

«Ранее в истории приостановка работы правительства не приводила к катастрофе. Но на этот раз все может быть иначе», — заявил старший экономист банка Barclays Джонатан Миллар.

Отмечается, что текущий шатдаун опаснее предыдущих, так как экономика Соединенных Штатов сейчас более нестабильна. Из-за приостановки работы правительства без зарплаты остались 650 тыс. федеральных служащих. Министерство сельского хозяйства США выделит только половину средств, необходимых для оказания продовольственной помощи малоимущему населению страны в ноябре. Под угрозой оказалось функционирование ключевых служб — в аэропортах не хватает авиадиспетчеров. Приостановлено финансирование программы Head Start, обеспечивающей дошкольное образование и уход за детьми. По данным на 3 ноября, доступ к услугам потеряли более 8 тыс. семей.

В публикации говорится, что шатдаун также сказывается на частном бизнесе. По состоянию на 21 октября Управление по делам малого бизнеса США уже заблокировало кредиты на сумму $2,5 млрд для 4,8 тыс. малых предприятий. «Бизнесу нужно, чтобы правительство функционировало», — подчеркнул вице-президент Торговой палаты США Нил Брэдли.

( Читать дальше )

( Читать дальше )