экономика России

Начался декабрь и как всегда в последний месяц перед новым годом начинают появляться прогнозы аналитиков ведущих брокеров и инвест-домов на следующий год. Сегодня о своем видении экономики в 2026 году рассказали аналитики из ВТБ. Так они ожидают в 2026 году плавного охлаждения российской экономики: рост ВВП на уровне 1,2%, инфляцию — 5,5%, а ключевую ставку на конец года на уровне 13%.

Рубль, по их мнению, будет мягко ослабевать — до приблизительно 99,8 руб. за доллар и 13,9 руб. за юань. Снижение ставки при этом, по их мнению, будет осторожным из-за проинфляционных факторов: роста корпоративного кредитования, низкой безработицы и высоких инфляционных ожиданий. То есть ЦБ РФ сохранит умеренно мягкую политику, избегая резких шагов, а бюджет может стать дополнительным дезинфляционным инструментом, расширяющим пространство для манёвра.

Можно соглашаться или не соглашаться с мнением аналитиков ВТБ, но по нашему мнению знакомиться с мнением ведущих аналитиков брокеров и инвест-домов стоит как минимум для того, чтобы понимать, исходя из каких предпосылок они будут строить свои стратегии, и какие предпосылки они закладывают в свои расчеты, предлагая на рассмотрение те или иные идеи.

Давайте посмотрим на последние данные:

•  Инфляция в РФ с 25 ноября по 1 декабря составила 0,04% после 0,14% неделей ранее
•  Годовая инфляция в РФ на 1 декабря замедлилась в районе 6,6% 

И правда отличные данные! На фоне такой недельной статистики и вырисовывающейся инфляции за 2025 год, ЦБ очень вероятно снизит ставку на 0,5% 19 декабря ✔️. 

Хоть какая-то поддержка рынку, согласитесь 

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli !

ЦБ по отдельным отраслям видит разнородную динамику, но в целом экономика демонстрирует хорошие темпы роста.

«Да, не такие высокие, как были в предыдущие годы, но и в этом году, и, тем более, в последующие годы мы не ожидаем никаких отрицательных темпов роста, которые у людей ассоциируются с термином „рецессия“, — заявил директор департамента денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ Андрей Ганган.

t.me/ifax_go

Журналист Павел Демидович (https://t.me/pauldemidovich/3930) о том, что ЕС и РФ на пути торгового разрыва:
Впервые с 2002 г ЕС два квартала подряд фиксирует профицит в торговле с Россией — 1,5 млрд евро в III кв. 2025 г. Это итог санкций, обрушивших товарооборот.

Импорт из РФ в ЕС рухнул на 89% с 2022 г. из-за энергоэмбарго. Доля РФ в поставках нефтепродуктов упала с 29% до 1%. Главные поставщики газа теперь — США (СПГ, 56%) и Норвегия (природный газ, 25%). Полный отказ от российского газа (включая СПГ) запланирован к 2027 г. Снизилась зависимость от российских удобрений и металлов.

Экспорт ЕС в РФ упал на 61%, кроме фармацевтики (2,5 млрд евро). Доля России во внешнем товарообороте ЕС стала маргинальной (около 1%).

Торговля сведена к минимуму, что резко снижает и политическую заинтересованность сторон друг в друге.
@ejdailyru

 Меня в этой истории поражает то, что вроде зима, а газ в Европе по 335 долл.! С 2022 года цена на газ в Европе упала в 10 раз! Казалось, должно быть всё наоборот.

Глобальная экономика

• Рост ВВП США может быть ниже 2% в 2025 году. В 2026 может вырасти на 2.6%
• в 2026 году ФРС вернётся к снижению ставки. Мы ожидаем её на уровне 2,5-2,75%
• Рост ВВП в Китае замедлился с 5,2% до 4,8% г/г
• Рост ВВП в Китае в 2026 году запланирован на 5%
• К концу 2026 года юань будет на уровне 7,2 к доллару

ВВП РФ за январь-сентябрь 2025 года увеличился на 1,0% к тому же периоду прошлого года, сообщил в среду Росстат.
Эти данные совпали с расчетами Минэкономразвития.

Две недели назад Росстат опубликовал первую оценку по III кварталу 2025 года (без данных за январь-сентябрь) — рост на 0,6% в годовом выражении после роста на 1,1% во II квартале и роста на 1,4% в I квартале.

Как сообщалось, Минэкономразвития в сентябре понизило прогноз роста ВВП РФ в 2025 году до 1,0% с 2,5% в апрельской версии, в 2026 году — до 1,3% с 2,4%.

rosstat.gov.ru/compendium/document/50801

Всего 0,5 трлн. Минфин собрал нефтегазовых доходов. Это -33,8% в годовом выражении. 
Похоже, мы просто будем меньше есть…

Индекс PMI в сфере услуг России в ноябре 2025 года поднялся до 52,2 пункта против 51,7 в октябре, по данным S&P Global. Сектор показал самые быстрые за полгода темпы расширения активности. Это подтверждает, что экономика адаптируется к высокой ключевой ставке и бюджетным ограничениям, но спрос в услугах остается устойчивым.

Сводный PMI едва удержался над границей роста на уровне 50,1. Производство по-прежнему балансирует, хотя сервис-сектор тянет динамику вверх. Впервые за четыре месяца восстановился приток новых заказов. Компании отмечают оживление спроса, в том числе за счет привлечения новых клиентов. Однако давление на мощности усилилось. Объем незавершенных работ рос второй месяц подряд и самым быстрым темпом с июня.

На рынке труда картина неоднозначная. Компании расширяли штат, но темпы найма опустились до минимальных за четыре месяца. Бизнес действует осторожно, учитывая слабый приток заказов в прошлом квартале и сохраняющиеся высокие издержки.

Цены и затраты продолжали двигаться вверх, хотя темпы роста издержек были ниже средних значений. Опрошенные компании связывают это с повышением зарплат и подорожанием поставок. Компании пытались переложить часть затрат на клиентов, но повышение отпускных цен шло более мягко, чем в октябре.