сила сибири

Февраль – традиционный месяц для начала публикаций годовой финансовой отчётности, а также операционных результатов; и на будущей неделе мы увидим отчётности целого ряда крупнейших российских эмитентов, которые предпочитают не заставлять инвесторов слишком долго ждать. Кроме того, в начале года эмитенты проводят встречи с инвесторами, в том числе иностранными, и на будущей неделе такие события тоже произойдут. А День влюблённых, 14 февраля, совсем не позволит заскучать, так как в этот день будут отчитываться такие флагманы российской экономики, как «Яндекс» и «Газпром».

«Полюс»: золотые результаты и простые дивиденды?

Во вторник, 11 февраля, годовую отчетность по МСФО за 2019 год представит золотодобывающая корпорация «Полюс». Напомним, что за девять месяцев 2019 года выручка «Полюса» выросла в годовом исчислении на 27%, до $2,718 млрд, EBITDA – на 20%, до $1,8 млрд, а скорректированная чистая прибыль – на 3%, до $1,07 млрд. Впечатляющие темпы роста цен на золото в декабре 2019 года могут положительно повлиять на итоги четвертого квартала и всего года.

Также напомним, что по итогам первого полугодия 2019 года компания направила на выплату промежуточных дивидендов почти 30% от EBITDA за первое полугодие, то есть 21,71 млрд руб. в рублёвом эквиваленте, что соответствовало 162,98 руб. на акцию. Дивидендная доходность по акциям компании за первое полугодие была не самой большой (2,2%), однако для инвесторов этот актив имеет большое значение как высоконадёжный, особенно на фоне мировых потрясений, когда не только инвесторы, но и мировые центробанки увеличивают долю золота в своих портфелях и международных резервах.

Показатель EBITDA за 2019 год у компании может вырасти, по нашим прогнозам, по итогам 2019 года на 25-30%, до $2,3-2,4 млрд. Наша целевая цена акций «Полюса» 8000 руб. на акцию, рекомендуем «держать» эти бумаги.

«Яндекс»: неоднозначный, но перспективный

( Читать дальше )

Акции «НОВАТЭКа» сегодня обвалились до минимума с апреля прошлого года на новостях о снижении потребления СПГ в Китае, а также о возможном ограничении допуска независимых производителей к трубопроводам «Газпрома».

Второе маловероятно, а первая новость негативна, поскольку приведет к снижению цен на газ не только на торгах в Азии, но и на других рынках. Причем, риск существует в отношении не только проектов, в которых участвует «НОВАТЭК», но и для трубопроводного газа «Газпрома», направляемого по «Силе Сибири».

Загрузка этого газопровода может оказаться на минимальном уровне (менее 5 млрд куб. м) в текущем году. А экспорт СПГ может пострадать в большей степени, чем поставки трубопроводного газа из-за особенностей контрактов.

Акции «Газпрома» также снижаются, но в бумагах «НОВАТЭКа» коррекцию усиливает еще и техническая картина. Ближайшая поддержка находится на отметке 1050 рублей.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Теплая зима и последствия распространения коронавируса негативно сказались на рынке газа. В ходе онлайн-конференция «Нефть просит помощи — чего боится рынок?» на сайте FINAM.RU аналитики обсудили, как снижение поставок газа в Европу может сказаться на выручке «Газпрома» и его дивидендах.

По мнению Николая Подлевских, начальника аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал», снижение поставок газа в январе производит удручающее впечатление. Выручка «Газпрома» в первом квартале неминуемо просядет. «Можно прогнозировать слабые результаты по прибыли в первом квартале. А вместе с очень туманными перспективами запуска СП-2 получается гремучая смесь, которая может перевести цены акций на снижающуюся траекторию. Однако долгосрочные перспективы „Газпрома“ на европейском рынке остаются крепкими. Возможное дальнейшее снижение цен акций можно будет использовать для долгосрочных покупок. Компания близка к завершению инвестиционных циклов по трем экспортным трубопроводам. Поэтому представляется, что трудности компании начала текущего года не кажутся критичными и не должны привести к снижению дивидендных выплат по сравнению с уровнями прошлого года», — считает он.

Екатерина Крылова

( Читать дальше )

Китай может временно сократить импорт СПГ из-за коронавируса   

Как сообщают Ведомости со ссылкой на FT, китайские компании (CNOOC, Sinopec и CNPC) обсуждают возможность временного расторжения долгосрочных контрактов на поставку СПГ из-за коронавируса. Из России в настоящее время газ поставляется в Китай с трех проектов: Ямал СПГ (Новатэк), СПГ-завода на Сахалине (Sakhalin Energy) и Сила Сибири (Газпром). Тем не менее Газпром и Новатэк отмечают, что в настоящий момент поставки осуществляются в соответствии с планами. По контракту с CNPC, не менее 4 млрд куб м газа в год должно поставляться с Ямал СПГ, а объем закупок у Силы Сибири в 2020 году может составить 4.25 млрд куб м.

В настоящее время сложно оценить потенциальные последствия для рынка газа в случае, если китайские компании решатся на такую меру. Вероятнее всего, первый удар придется на спотовые контракты, а объем закупок по долгосрочным контрактам может упасть до минимально приемлемых значений в соответствии с условием «покупай или плати». Хотя многое будет зависеть от дальнейшего развития ситуации, мы считаем новость негативной с точки зрения восприятия для рынка газа, ценовая конъюнктура, на котором, как ожидается, будет под давлением в 2020 году.

Атон

Рынок нефти находится под давлением.

«Газпрому» будет сложно платить высокие дивиденды за 2020 год из-за сильного падения цен на газ в «золотые» периоды — 4 квартал 2019 года и 1 квартал 2020 года. На ближайшем отчете и объявлении дивидендов за 2019 г. акции компании могут быть переоценены вверх. Но глобально год начинается плохо.

Invest Heroes
           
Рынок газа страдает от низких цен. Цены в январе на NBP рухнули за январь на 27,4% до 24 фунтов за термическую единицу (~3,24 $/MMBtu). Снижение цен произошло из-за:

— Теплой погоды в январе и роста запасов в газохранилищах;

— Роста предложения газа. Добыча американскими сланцевиками идет рекордными темпами ~2,43 млрд куб. м. в сутки (в январе 2018 г. было 1,8 млрд куб. м. сутки). Количество активных газовых скважин сокращается, но рост добычи обеспечивает растущая газовая отдача действующих месторождений.
           

( Читать дальше )

Несмотря на некоторую потерю интереса инвесторов к бумагам «Газпрома» с начала этого года, мы все же видим потенциал для роста в долгосрочной перспективе.

«Газпром» является одной из наших top picks и мы рекомендуем его бумаги к покупке с целевым уровнем в 305 рублей за акцию. Мы прогнозируем достаточно стабильный объем поставок газа в Европу объемом около 200 млрд куб.м в год, а также постепенное наращивание экспорта в Китай в связи с пуском Силы Сибири. При этом серьезной угрозы финрезультатам «Газпрома» в связи с более низкими ожидаемыми ценами на газ (165-170 долл./1 тыс.куб.м в 2020 г., по нашим прогнозам) мы не видим. Во-первых, в 2019 г. «Газпром» даже в условиях неблагоприятной ценовой конъюнктуры смог сохранить близкие к рекордным объемы экспортных поставок. Во-вторых, практически весь объем поставок идет на условиях долгосрочных контрактов, которые обычно и выше спотовых европейских, и в большинстве своем привязаны к цене на нефть. А ситуация на рынке нефти в 2020 г. не выглядит сильно слабой, цены прогнозируем на уровне 60 долл./барр. Brent. 

( Читать дальше )

Добрый день!

Цена газа в трубе 160$ за 1000м3
Цена смартфона Huawei P30pro 800$

Для покупки у Китая 1 телефона, требуется ему поставить 5000м3 природного газа

Вот такой успешный бизнес в 21 веке

Рынок сетевого газа перестает быть однополярным для «Газпрома» — теперь экспорт «голубого топлива» росхолдинга организован не только в Европу, но и в Азию. Правда надо учесть, что пока вводится в эксплуатацию северный участок газопровода, что позволит в первый год импортировать 5 млрд кубометров природного газа. С запуском центрального и южного участков объём прокачки достигнет 38 млрд кубометров в год, обеспечив газом ряд регионов КНР, вплоть до Шанхая.

Старт «Силы Сибири» — по сути, рубикон в газовой стратегии Российской Федерации. Стратегический прицел на равновеликость азиатских поставок в сравнении с европейским вектором вскоре может постепенно стать и приоритетным для «Газпрома» направлением. Хотя, конечно, Старый Свет будет еще долгое время оставаться базовым рынком для «Газпрома»: новые мощности систем по доставке газа в Европу «Северный поток — 2» и «Турецкий поток» (выйдут на проектный режим работы в 2020 году) внушительны. Их суммарный потенциал прокачки сырья может достигать 90 млрд кубометров газа в год.

Пасечник Александр

( Читать дальше )

Владимир Путин и Си Цзиньпин проконтролировали запуск газопровода Сила Сибири     

Вчера Владимир Путин и Си Цзиньпин приняли участие в церемонии запуска газопровода Сила Сибири, который проходит через Иркутскую область, Якутию и Амурскую область. Строительство трубопровода началось еще в 2014 году. Трубопровод будет использоваться для поставок газ с Чаяндинского (в Якутии) и Ковыктинского (в Иркутской области) месторождений (предполагаемый уровень добычи — по 25 млрд куб м в год). Проектная мощность газопровода составляет 38 млрд куб м в год.

Начиная с 2020, в первые три года минимальный уровень поставок, согласно контракту, должен составить 5, 10 и 15 млрд куб м соответственно, при этом объем обязательного к отбору газа составит 85% от этих объемов. Хотя ожидается, что трубопровод выйдет на полную мощность только к 2025 году, мы ожидаем, что наращивание экспорта в Китай поддержит профиль роста Газпрома в будущем.

Атон

«Газпром» (+1,39%) запустил экспорт в Китай по «Силе Сибири». В будущем году, по некоторым данным, будет поставлено порядка 5 млрд куб. газа рыночной стоимостью около $1 млрд. При этом, параметры контракта не раскрываются, мы предполагаем, что цены соответствуют мировому рынку.

Говорить о рентабельности трубопровода рано до выхода его на полную мощность, который ожидается через пять лет. Из ожидаемых новостей – совершенствование дивидендной политики. Мы полагаем, что компания перейдет на выплаты акционерам 50% прибыли на горизонте трех лет.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»