сбербанк

  Сегодня Сбербанк представил результаты за январь 2024 года. Будем честны, они  нейтральные. Но в перспективе у нас сохраняется позитивный взгляд на компанию, как одну из самых понятных, стабильных и доходных историй.

👉 Что нам не понравилось в отчете?

  1. Снижение процентных доходов на 5,3%.Многие скажут, что это логично, ведь ставку повысили, фондирование тоже подорожало. Все так, но менеджмент банка прогнозировал рост чистой процентной маржи в этому году. На фоне совсем незначительного сокращения портфеля такое снижение вызывает вопросы, можно грешить на длинные выходные, если это так, тогда все в порядке.

  2. Снижение чистого комиссионного дохода на 32 млрд руб. Это основной источник снижения прибыли. Хотя для банков характерно снижение комиссионных доходов в январе, просто тут это снижение слишком заметное относительно предыдущих месяцев.

  3. Рост резервов. Резервы Сбербанка зависят от 2 величин: курса валюты и кредитного качества портфеля. В январе кредитный портфель остался примерно на уровнях прошлого года, но резервы выросли на 65,5 млрд руб. Отсюда и показатель Cost of Risk вырос с 1,4% до 1,9%. Но как только начнется снижение ставок, темпы рост резервов должны будут снизиться и качество портфеля должно начать постепенно улучшаться.

Большой зеленый банк отчитался по РСБУ за первый месяц 2024 года

Сбер

МСар = ₽6,1 трлн

Р/Е = 4

🔹Результаты банка:

— процентный доход: ₽212 млрд (+22%);

— комиссионный доход: ₽49 млрд (+7%);

— рентабельность капитала: 20,7%;

— чистая прибыль: ₽115,1 млрд (+5%);

— розничный кредитный портфель: 15,7 трлн (+0,6% с начала года).

Глава Сбера Герман Греф отметил замедление корпоративного и розничного кредитования из-за ограничительных мер регулятора и высокого уровня ставки.

Бумаги Сбера (SBER и SBERP) почти никак не реагируют на отчет.

🚀Мнение аналитиков МР

Мы считаем, что зеленому банку удалось показать довольно сильные результаты

При этом росту прибыли помешали значительно большие отчисления в резервы. При сокращении отчислений показатель может сильно расти год к году.

Положительно смотрим на бумаги Сбера. Считаем, что банк в этом году сможет превзойти прибыль за 2023 год. Акции Сбера до сих пор недооценены, так что инвесторы могут присмотреться к ним.

#Сбер
— Чистая прибыль: 115,1 млрд руб. (+4,6% г/г)
— Чистый процентный доход: 211,7 млрд руб. (+21,8% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 48,7 млрд руб. (+6,9% г/г)

Герман Греф, Президент, Председатель Правления Сбербанка:

«По итогам января 2024 года Сбер заработал более 115 млрд рублей чистой прибыли,
рост которой составил 5% год к году.
Мы отмечаем замедление корпоративного и розничного кредитования
на фоне принятых ограничительных мер регулятора и высокого уровня процентных ставок в экономике.
Тем не менее, рост доходных статей и высокая операционная эффективность бизнеса
позволили достигнуть сильных результатов и удержать рентабельность капитала выше 20%.»
Герман Греф

Такая отчётность, думаю, нейтральна для рынка:
соответствует ожиданиям.

Достаточность капитала 13,4 (в норме, выше необходимых для выплаты дивидендов 13,3%).




Главный вопрос
(пока без ответа):
какие будут дивиденды за 2023г.
Сбер — основная бумага, которую российские физ. лица держат в своих портфелях.

Дивидендная политика.
При достаточности капитала 》 13,3% (на конец 2023г., 13,5%),

 Финансовые показатели Сбербанка

• Чистая прибыль Сбербанка за 2024 год = 115,1 млрд руб. 

Прибыль находится на уровне ноября и декабря 2023 года, в последние месяцы она стабильна. При этом, если мы сравним прибыль за январь с январями прошлым лет, то увидим, что сейчас прибыль выше (2022 и 2023 года начинали слабее).

На прибыль снова повлиял высокий уровень резервов и переоценка кредитов по справедливой стоимости — расходы по статье составили 65,5 млрд руб., в 3 раза больше, чем в январе 2023 года. 

 
• Чистые процентные доходы Сбера за январь 2024 года = 211,7 млрд руб. (чуть меньше, чем в октябре-декабре, но и рабочих дней в январе меньше)

 • Чистые комиссионные доходы Сбера за январь 2024 года = 48,7 млрд руб. (есть снижение, в декабре было 80,4 млрд руб., ранее около 60 млрд руб., надо последить)

 Отмечу, что операционные расходы вернулись к нормальному значению (после 99,7 млрд руб. в декабре, когда платили премии) к 60,3 млрд руб. в январе. 

Банки РФ, по оперативным данным, в январе показали прирост ипотеки вблизи траектории января 2023 года (0,5%), но ниже прироста января предыдущих лет, говорится в комментарии ЦБ РФ, посвященном денежно-кредитным условиям и трансмиссионному механизму денежно-кредитной политики.

Это связано с влиянием высоких кредитных ставок, более жестких регуляторных мер и изменения параметров льготной ипотеки.

www.interfax.ru/business/945351

Перед прочтением статьи, пожалуйста, подпишитесь на канал «Куда идем?

Алгоритмы Дзен лучше продвигают контент, читаемый подписчиками.

Шесть лет назад Владимир Путин заявил, что страна, которая возглавит развитие искусственного интеллекта (ИИ), станет „властелином мира“. В декабре он повторил свое намерение вести марш ИИ. Интерес Путина к ИИ не только технологический, но и часть идеологической борьбы с Западом. Он рассматривает западные модели ИИ, такие как ChatGPT, как угрозу для российского нарратива и политического контроля. В связи с этим Кремль стимулирует российские компании активно разрабатывают альтернативы.

Госконтролируемые организации, такие как Сбер и Яндекс, решают заниматься ИИ.

GigaChat Сбера и YandexGPT-2 служат примерами. Тем не менее, эффективность этих моделей в опережении западных аналогов остается неопределенной. В то время как Кремль подчеркивает стратегическое значение ИИ, Россия отстает в инновациях в области ИИ, производя меньше значимых систем машинного обучения, чем Запад.