рубель

Как известно, в прошлом месяце Банк России был вынужден прекратить покупки иностранной валюты на рынке, осуществлявшиеся в целях пополнения резервов, причиной чему стало возобновление снижения нефтяных котировок. Теперь регулятор вновь оказался меж двух огней: низкие цены на сырье давят на рубль, не позволяя и дальше снижать ставки в попытках помочь экономике, а слабость национальной валюты создает риски роста инфляции. И в понедельник Банк России, похоже, использовал последний из оставшихся инструментов:  вербальную интервенцию (прим. ProFinance.ru: было сказано о том, что покупка валюты корпорациями в целях обслуживания внешнего долга не окажет чрезмерного влияния на рынок). По оценкам Банка России, доля «внутренних обязательств», т.е. обязательств перед аффилированными компаниями, составляет 74% от всех платежей в сентябре, 59% в октябре, 8% в ноябре и 48% в декабре (эти данные были получены в результате опроса 30 крупнейших российских компаний, на долю которых придутся 60% всех выплат среди нефинансовых учреждений). В целом, принимая во внимание подобные выкладки, большинство экспертов, все же, склоняется к тому, что динамика рубля будет определяться ситуацией на рынке нефти. Отметим, что вчера Владимир Путин похвалил главу Банка России Эльвиру Набиуллину за самоотверженный труд по защите рубля. Источник: Forexpf.Ru — Новости рынка Forex

Предупреждение: Если вам нравятся «простые решения» и понятные лозунги, вам лучше текст не читать.

В условиях катастрофического дефицита времени, формулирую тезисно виденье ситуации по рублю:

1. Ситуация со спекулятивной атакой на рубль не уникальна и не единична. За последние годы, аналогичные ситуации, вызванные сугубо политическими (конфликт с США, «майдан») мотивами происходили в Турции («кризис Гези»), Индии и Бразилии. Везде был разгон спекулятивной атаки на валюту, сильнейшая информационная кампания по нагнетанию паники и антигосударственные действия некоторых игроков финансовой системы.

2. Во всех случаях, кризис удалось сломать применением одной и той же стратегии:

2.1 Резко поднять ставку чтобы банкам было дороже занимать лиры/реалы/рупии и на них покупать валюту, оказывая давление на курс. При этом страдает реальная экономика — дорожают кредиты.

2.2 Резко поднять нормы резервирования, введя их включительно для позиций по «внебиржевым» (теневым) валютным контрактам (в очень грубом переводе на русский — «сделать спекулятивную операцию на валюте как можно более дорогой»). При этом страдают импортеры — они не могут страховать валютный риск.