пузырь на рынке

Что объединяет такие компании как Asos, TeamViewer, Logitech и Just Eat? Все они хорошо заработали в период локдаунов, и все они обвалились по итогам свежих квартальных результатов:

Asos -18% (интернет-магазин одежды)
TeamViewer -10% (софт для удалённого управления компьютерами)
Logitech -9.9% (компьютерная периферия)
Just Eat -9% (онлайн-доставка)

И это только пара примеров. В игровой индустрии, очевидном бенефициаре пандемии, дела ещё хуже: Ubisoft -39% с начала года, Take-Two Interactive -23%, Zynga -19%. Показывать рекордные темпы роста теперь гораздо сложнее, даже несмотря на бушующий дельта-ковид. Из-за этого менеджмент вынужден снижать прогнозы по выручке/прибыли на 2021-2022 года, что и приводит к массовому исходу инвесторов из данных акций.

Дальше — веселее. Nasdaq 100 сейчас на исторических хаях (TTM P/E 37.69), европейский индекс техов Stoxx 600 сейчас стоит в два раза дороже по P/E чем обычный Stoxx Europe 600. Сейчас любой промах по квартальным результатам или по прогнозу по прибыли может обойтись технологическим компаниям

 Производитель графических процессоров Nvidia сообщила о рекордном росте выручки и прибыли на фоне роста спроса на процессоры со стороны майнеров криптовалют.

В первом квартале 2022 финансового года продажи выросли на 84% по сравнению с прошлым годом. Выручка компании составила $5,66 млрд против прогноза в $5,41 млрд, скорректированная прибыль — $3,66 против ожидавшихся аналитиками Refinitiv $3,28 на акцию. Чистая прибыль компании увеличилась на 109% по сравнению с прошлым годом — до $1,9 млрд.

Nvidia заявила, что ожидает выручки в текущем квартале в размере $6,30 млрд, что на 62% больше, чем в прошлом году, сообщает CNBC.

Несмотря на то, что результаты оказались выше ожиданий Уолл-стрит, акции компании снижаются на 0,90% на торгах в Нью-Йорке.

Графические процессоры (ГП), производимые Nvidia, необходимы для компьютерных игр, искусственного интеллекта и майнинга криптовалют. Ее графический сегмент, состоящий в основном из видеокарт, вырос на 81% и составил $3,45 млрд.

Причина тому – ситуация на рынке, которая очень напоминает 2000 год, когда цены на акции технологических компаний резко упали. С начала пандемии, ознаменовавшейся на фондовом рынке мартом 2020 года, прошло более года. За это время дела на финансовых рынках шли неплохо. Стоимость наверное всех без исключения акций растет, а акции технологических компаний демонстрируют особенно хорошие результаты. Цена акций Microsoft за год выросла почти вдвое. Tesla выросла в девять раз… или больше? Однако на днях услышала в CNN, что надо не радоваться, а посмотреть на то, что произошло 20 лет назад.

Главная их мысль в том, что цены далеки от фактических значений. Америку здесь они не открыли. Как отмечает CNN, нынешняя ситуация имеет много общего с пузырем акций технологических компаний на фондовом рынке. 21 год назад лопнувший пузырь выявил разрыв между рыночной стоимостью многих технологических компаний и их реальной стоимостью. Теперь такие примеры, как GameStop, цена которого была взвинчена мелкими инвесторами, демонстрируют, насколько реально, что ситуация может повториться. Рост цен на Microsoft и Tesla показывает, что вопросы должны возникнуть и у крупных компаний, рыночная капитализация которых огромна. Не говоря уже о спекуляциях с волатильными биткойнами, когда стоимость криптовалюты колеблется день ото дня.

Дорогие и переоцененные

Отличие сейчас заключается в том, что перед наступлением 2000 года мы наблюдали IPO убыточных компаний, практически не имеющих дохода, а те, кто сегодня выходят на рынки, чаще всего являются лидерами своего технологического сектора. Но их оценки иногда безумны: цены растут, несмотря на отсутствие должной прибыльности.

S&P 500 сейчас торгуется с прибылью, более чем в 20 раз превышающей предполагаемую прибыль за следующий год. Эта цифра близка к рекордным максимумам марта 2000 года, тогда превышение было в 24 раза! Эти сходства указывают на столь же значительную коррекцию рынка, как в 2000 году. Когда начинается спад, падение может быть столь же внезапным, как и продолжительным. Пример этому Nasdaq который только в 2015 году вернулся на уровень, который был до 2000 года.

Вопрос у меня один, схлопнется ли все в этом году или стоит ли продолжать сидеть в кэше?