продажа волатильности

Хорошая книга.
Если вы уже понимаете, что такое опционы — ну хотя бы базово: что такое колл, что такое пут — её обязательно стоит читать.

Почему?
Потому что это следующий шаг. Это книга про покупку и продажу волатильности, и она написана очень простым и понятным языком.

В книге отлично объясняется, что такое подразумеваемая волатильность (IV), что такое историческая волатильность (HV) и как они между собой связаны.

Подробно и наглядно раскрывается, откуда возникает нелинейность в опционах — почему во временной стоимости опциона всегда есть изгиб, который нужно учитывать.

Отдельный плюс — объяснение синтетики. Когда вы торгуете волатильностью, по сути неважно, колы или путы вы покупаете, потому что с помощью синтетических конструкций из пута можно сделать колл и наоборот, добавляя или убавляя фьючерс или базовый актив.

Более того, в книге показывается, что с помощью сделок с базовым активом мы можем фактически "синтезировать" обратную позицию по опциону.

Например,
если ты покупаешь опцион, условно, по 15-й IV, а на рынке в итоге реализуется именно 15-я HV (по фактическим колебаниям цены), то ты, хеджируя позицию с помощью базового актива, фактически создаешь синтетическую продажу опциона с той же волатильностью. В этом случае заработать не получится — доходность съестся.

( Читать дальше )

Обычно трейдер думает так: купил дешевле, продал дороже — молодец.

Но есть одно но.
Если ты торгуешь опционами, тебе вообще не обязательно угадывать, куда пойдет цена.

Ты можешь зарабатывать на другом.
На самом движении. Т.е. на волатильности.

Тебе плевать, что базовый актив колбасит туда-сюда, пока у тебя есть правильная позиция. Это как взять билет в аквапарк и кайфовать от каждой волны, пока другие боятся захлебнуться.

Вопрос в том, как сделать так, чтобы эти волны работали на тебя.

 

Что значит торговать волатильностью?

Представь, что у тебя есть акция. Она то падает, то растет, но ты не знаешь, что будет дальше. Обычный трейдер в этот момент мечется, гадает, листает аналитику, чертит уровни.

А ты?

Ты понимаешь: важно не КУДА цена пойдет, а С КАКОЙ СИЛОЙ она будет двигаться и КАКОЙ РАЗБРОС у нее будет. И если ты это понял, ты уже на следующем уровне.

Ты можешь купить волатильность — если рынок начнет бешено скакать, ты заработаешь.
Или продать волатильность — если рынок затихнет, деньги твои.

( Читать дальше )

 

2114.26-1674.53= 439.74, это будет наша прибыль, в 90% случаев. Все видно на картинке. Не удивляйтесь, что цены немного отличаются, я просто прибавил комиссию 0.1%.

Это статистика и она основана лишь на том, что 80% времени цена стоит на месте, 10% времени цена растет и 10% времени цена падает. 

Наш страховой бизнес с подстраховкой будет нам давать прибыль 439.74 доллара в 9 случаях из 10. Каждый 10-ый случай будет отнимать у нас 1000-439.74= 560, 26 доллара.

Экспирация (срок истечения 31.03.22…)

Купили пут 16000 по 1674.53…

Продали пут 17000 по 2114.26…

Чтобы сравнивать, что лучше, инвестиции в 1 биткоин или страхование биткоина, надо купить 0.5 биткоина по 16852…

Почему 0.5, хотя дельта тут иная? Просто, чтобы при снижении цены на 1000 долларов, убыток у двух позиций был одинаковым.

 

День добрый, уважаемые опционщики.
Возможно кто-то задавался вопрос совместного анализа нескольких портфелей на разных инструментах. И может кто-то даже его решил?)
Подскажите — есть-ли какой то софт в котором реально собрать, например, портфель на РИ + портфель на СИ, засунуть это все в ОДИН график и посмотреть что получится?
На Америке есть программа TOS — в ней можно собрать несколько индексных портфелей и объединить это все в один портфель для анализа. Встречалось-ли что-то подобное для рынка РФ?

Кратко:

+$803 за 2 месяца при среднем риске $5115.

Подробно:

Прошло 2 месяца как я публично открыл позицию по продаже опционов на волатильность.

Итоги за 1й месяц я отразил в этом посте:

прибыль $434 и лонг VXX по 39,63.

Итоги за 2й месяц я изобразил на графике:

Прибыль за 2й месяц +$369.

Прибыль за 2 месяца +$803.

Как видно из графика я управлял позицией и дополнительно на падении продал 34й пут, а значит увеличил маржу и риск по позиции, а значит доходность необходимо посчитать именно к этой увеличенной марже и риску.

Риск за 2й месяц = $3423 + $3177 = $6600

Доходность по риску за 2-й месяц = $369/$6600*365/28=72% годовых

Доходность по риску за 2 месяца: $803/$5115*365/53=108% годовых

Доходность по марже примерно в 3 раза больше.

На этом я прекращаю публично вести эту позицию.

( Читать дальше )

Акции GameStop (GME) в последнее время показывают сильный трендовый рост.

Какие есть варианты поучаствовать в этом росте?

1. Покупать акции по такой цене очень рисковая идея. Акция уже сильно выросла.

2. Покупать опционы очень дорого:
например, опцион колл со страйком 280 на 4 дня стоит 34 пункта при цене акции 280.
Это 1149% годовых (34/270*365/4=11,49).
То есть акция должна вырасти за год в 11,5 раз, чтобы покупать опцион колл было выгодно.

Так что же делать если таки хочется поучаствовать в росте?

3. Если покупать опционы дорого, то значит и продавать их можно за дорого.
Поэтому можно продать центральный пут, а для подстраховки купить пут более низкого страйка.
Что я и сделал: продал 280 пут с экспирацией 11 июня и купил 210 пут.

( Читать дальше )

Прошло 25 дней как я публично открыл позицию по продаже опционов на волатильность, а это значит, что можно подвести итоги.

По продаже 40 пута на VXX:

Плановая доходность была:

по риску в %:

p = 370/3630*365/25 = 149% годовых.

по марже в %:

p = 370/770*365/25 = 700% годовых.

Фактическая доходность получилась:

по риску в %:

P=(370-52)/3630*365/25=128% годовых

по марже в %:

P=(370-52)/770*365/25=603% годовых

Как видно, фактическая доходность получилась ниже плановой. Причина этого, что опцион пут экспирировался по цене VXX=39.48. Из-за этого доходность уменьшилась на разницу между страйком пута (40) и ценой на экспирации (39.48), то есть на $52.

Продажу пута я благословил для всех желающих, на своем же счете помимо продажи пута я также продавал 60 коллы.

По продаже 40 пута и 60 кола на VXX:

плановая доходность по марже в % была:

p` = (370+256)/1414*365/53 = 304% годовых.

фактическая доходность по марже в % получилась:

P` = (370-52+116)/1414*365/25 = 448% годовых.

Как видно, фактическая доходность получилась выше плановой. Причина этого, что в плановой доходности я учитывал срок экспирации в 53 дня, а в фактической 25 дней. То есть это промежуточные результаты. Если ничего не делать еще 28 дней, то фактическая доходность выровняется с плановой.

( Читать дальше )

Друзья, удачных торгов,
хотел продать высокую волу по Si, но стаканы практически пустые, в отличие от пятницы!(

Рынок корректируется и эквити поехала вверх.

Хеджевые блоки отработали как и предполагалось и при дальнейшем росте скорость увеличения убытка по экспоненте стремилась бы к нулю.

Рост на протяжении нескольких месяцев был одним из вариантов экстремальных сценариев. В эго облегченной версии, по сравнению с аналогичным снижением, которое согласно базовой гипотезе должно было бы происходить за меньшее время и более резко. В случае снижения, позиция управлялась бы иначе и экстраполировать эквити при росте на падение не правильно.

Промежуточный вывод таков. Схема рабочая. Риск контролируется неплохо. Да, да, несмотря на эквити. Базовым все-таки является сценарий, когда тренды меньше по амплитуде и длительности, а коррекции несколько чаще.
Из минусов, расчетного ГО не хватило, то есть для корректировки позиции в диапазоне 158-165 пришлось задействовать дополнительное ГО в размере 20%. Так что можно считать первоначальные настройки риска неверными.

Таким образом, базовые предпосылки продолжаю считать верными, а расчет риска признаю ошибочным. Следовательно, потенциальная доходность также подвергается корректировке и становится ниже.

( Читать дальше )

Продавать недельные опционы на тренде, что может быть лучше. Для тестов. Для счета это не совсем то, что надо. Надо сказать, повезло с периодом тестирования гипотезы — попал в хороший тренд. Текущий рынок хорош тем, что на нем реализуется один из негативных сценариев для проверяемой гипотезы. Не самый экстремальный, конечно, но тоже ничего. 

Стремление хеджировать риск, но не переплачивать за него, в большинстве случаев должно приносить прибыль, однако сейчас тот случай, когда прибыльнее быть даже перехеджированным (здесь напрашивается переход к волшебной теме определения фазы и скорости рынка, в которой я не силен).

В первую неделю нового года счет обновил максимумы по просадке. К первым двум блокам хеджа, добавился третий. Это несколько снизит поступление тэтты, но добавит устойчивости при возможном снижении. Загрузка ГО, с учетом просадки, вышла за размер рабочего (50%) и находится на пути к авральному (80%), сейчас около 70%.

Конечно же, есть читерские приемы — при нехватке ГО всегда можно увеличить лимит, но в этом случае, при фактическом продолжении работы тест можно будет считать проваленным и надо уходить думать над другими параметрами риска и целесообразности такой системы в целом.