прогноз по акциям

Крупнейший игрок в сфере фармацевтики Johnson & Johnson отчитался о результатах за 2К 2021 года.

Выручка оказалась чуть выше нашего прогноза и достигла отметки $23,31 млрд (рост 27,14% г/г). Подсегмент онкологии продолжает показывать неплохие результаты, он вырос на 26,66% г/г и зафиксировался на уровне $3,54 млрд.

Подсегмент инфекционных заболеваний, в который входит Janssen Pharmaceutical — производитель вакцины Johnson & Johnson объявил о гораздом меньшем росте выручки, чем ожидалось. Он стал больше всего на 17,08% г/г ($1,03 млрд), при ожидаемом двукратном росте. Предполагается, что достаточно вялая динамика роста акций (по состоянию на 18:00 МСК котировки JNJ растут на 0,15%, при росте индекса S&P 500 на 0,57%) связана отчасти с этим результатом.

Другой причиной является тот факт, что финансовые результаты компании вышли на следующий день после того, как новое исследование показало, что вакцина от J&J менее эффективна против дельта штамма, чем против исходного вируса.

Наша рекомендация от февраля 2021 года по акциям Johnson & Johnson — «Держать» с целевой ценой $181,95 остается актуальной. Таким образом, потенциал роста бумаг фармацевтического гиганта составляет 7,75% от текущей цены на горизонте следующих 6 месяцев.

Шамшуков Артемий
ФГ «Финам»

Инвестиционная идея

Mail.ru Group, Ltd. — крупнейший российский интернетхолдинг в сегменте онлайн-коммуникаций и игр с целью стать лидирующей экосистемой, ядром которой будет электронная коммерция.
           

Мы рекомендуем «Покупать» ГДР Mail.ru Group с целевой ценой 3562 рубля на горизонте 12 месяцев, что соответствует апсайду 126%.

Делицын Леонид 
ГК «Финам»

Стратегия Mail.ru состоит в монетизации аудитории путем интеграции с проектами электронной коммерции в сотрудничестве с Alibaba, Сбербанком, MFT и другими партнерами.

Российский рынок электронной коммерции будет расти на 34% вплоть до 2025 года, по итогам которого оборот достигнет 10,9 трлн руб., или 26% всего торгового оборота России.

У экосистем и электронных магазинов нет другого российского партнера с сопоставимой аудиторией: в сутки Mail.ru охватывает 44,2% россиян, за месяц — 70%.

Mail.ru Group наращивает присутствие на глобальном игровом рынке, который на два порядка превосходит российский.

22 июля НЛМК представит финансовые результаты за 2-й квартал 2021 г.

Мы ожидаем, что компания нарастит выручку в 2 раза, до 4 036 млн долл., благодаря росту цен реализации на 30%. EBITDA увеличится в 3 раза, до 1 868 млн долл., свободный денежный поток – в 3 раза, до 920 млн долл. Дивиденд за 2-й квартал составит 11 руб. на акцию (доходность 4,8% к текущим котировкам), что станет абсолютным рекордом.

НЛМК, бизнес-модель которого максимально ориентирована на экспорт, стал главной жертвой экспортных пошлин. Согласно нашим расчетам, в 2021 г. компания потеряет 377 млн долл. непосредственно от пошлин и 271 млн долл. вследствие падения внутренних цен на 10%. В результате EBITDA в 2021 г. снизится на 9%, FCFF – на 12%. В то же время, несмотря на коррекцию мировых и внутренних цен во 2-м полугодии 2021 г., цены реализации будут находиться на высоком уровне, и российские металлурги продолжат демонстрировать достойные результаты. Также мы считаем, что экспортные пошлины носят временный характер и с 2022 г. будет введена более щадящая альтернатива.

Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги НЛМК с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой 274 руб.

Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»

НорНикель во 2 квартале снизил выпуск никеля, меди, палладия, платины из-за аварий, подтвердил годовой прогноз

Норильский никель во 2 квартале 2021 года произвел 548 тыс. тройских унций палладия, что на 28% ниже предыдущего периода, сообщила компания во вторник. Выпуск палладия за полугодие (1,314 млн унций) при этом оказался на 3% выше уровня годичной давности. Производство платины упало за квартал на 27%, до 134 тыс. унций, за полугодие — на 1%, до 318 тыс. унций. НорНикель во 2 квартале 2021 года произвел 32,644 тыс. тонн никеля, что на 30% ниже предыдущего периода. Выпуск никеля за полугодие упал на 26%, до 79,283 тыс. тонн. Производство меди сократилось за квартал на 11%, до 81,4 тыс. тонн, за полугодие — на 28%, до 172,69 тыс. тонн. Компания подтвердила прогноз, согласно которому в этом году будет выпущено 2,35 — 2,41 млн унций палладия и 580-640 тыс. унций платины, 90 — 200 тыс. тонн никеля, 335-355 тыс. тонн меди (без учета не затронутого авариями Быстринского ГОКа, где будет произведено еще 65-70 тыс. тонн меди).

Мы нейтрально оцениваем операционные результаты НорНикеля, поскольку их снижение было ожидаемым, беря во внимание аварии на рудниках и остановку НОФ. Учитывая операционные результаты компании, мы ожидаем финансовую отчетность за 6 М. 2021 г. слабее, чем за 6 М. 2020 г. Тем не менее, мы считаем, что у компании есть потенциал для роста на фоне восстановления производительности на простаивающих заводах (уже сейчас загружено 85% мощностей, а к октябрю, по словам менеджмента, будет достигнута отметка в 100%) и роста общемирового спроса на никель и медь. Мы рекомендуем покупать акции компании, целевой уровень — 28 455 руб./акцию.

Промсвязьбанк

В среду, 21 июля, Johnson & Johnson представит отчетность за 2 квартал 2021 года.

Скорее всего, J&J не удивит инвесторов и покажет результаты в абсолютных цифрах схожие на предыдущие два квартала. Процентный же рост г/г будет достаточно внушительным главным образом из-за низкой базы роста. Компания, как и многие, приняла удар пандемии именно во 2 квартале 2020 года. Также, несмотря на целый ряд противоречивых данных касательно вакцины от Johnson & Johnson, она придала дополнительный импульс продажам компании во 2 квартале 2021 года.

Последние три квартала отличные результаты показывают онкологический сегмент (по итогам 2020 года выручка от сегмента выросла более чем на 15% г/г и достигла $12,37 млрд). Мы ожидаем, что эта тенденция продолжится и дальше благодаря особому фокусу компании на его развитие, а также колоссальный спрос на лечение онкологических заболеваний. Разумеется, рекордсменом роста как г/г, так и к/к будет сегмент инфекционных заболеваний, в который входит Janssen Pharmaceutical — производитель вакцины Johnson & Johnson. Как ожидается выручка от этого сегмента превысит $2,2 млрд, показав более чем двукратный рост с результата $878 млн годом ранее.

Согласно нашим ожиданиям, выручка компании во 2 квартале 2021 года достигнет $22 млрд (рост 20% г/г). При этом чистая прибыль вырастет на 37,2%, до $6,1 млрд. Чистая прибыль на акцию зафиксируется на уровне $2,25 (рост показателя на 34,73% г/г).

Мы придерживаемся нашей рекомендации «Держать» с целевой ценой $181,95, что соответствует апсайду от текущих ценовых уровней в размере 7,35%.

Шамшуков Артемий
ФГ «Финам»
         

Инвестиционная идея Wells Fargo является крупным американским финансовым холдингом, входит в четверку ведущих банков США по величине активов.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Wells Fargo с целевой ценой на конец 2021 г. на уровне $ 50,1, что предполагает потенциал роста 16,3%.

Этот год складывается достаточно успешно для Wells Fargo, несмотря на сохраняющиеся негативные последствия коронакризиса. Банк показал рост выручки во II квартале и в I полугодии 2021 г., вышел на прибыльный уровень.

Мы рассчитываем, что Wells Fargo станет одним из главных бенефициаров восстановления экономической активности в США, учитывая сильные позиции банка в розничном сегменте. Банк также должен выиграть от ожидаемой в перспективе нормализации монетарной политики в Штатах, а дополнительную поддержку прибыли окажет дальнейшее высвобождение резервов.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

В этом году Wells Fargo возобновил выкуп акций после почти годового перерыва, начинает постепенно восстанавливать дивиденды.

Акции Wells Fargo выглядят недооцененными по финансовым мультипликаторам. * текущая цена указана по состоянию на 19.07.2021
          

Генерирующая компания «РусГидро» объявила о будущем SPO акций для приобретения дальневосточных активов «ДВЭУК — ГенерацияСети». Акции данной компании будут переданы «РусГидро» правительством, которое взамен получит новые акции. Сделка должна пройти в течение 18 месяцев.

Все параметры допэмиссии пока не известны, но если расчеты будут проходить по номиналу, а это наиболее вероятный вариант, на наш взгляд, то «РусГидро» придется выпустить около 23 млрд новых акций (около 5% существующих акций) для оплаты акций таргета.

Доля государства в уставном капитале HYDR, таким образом, вырастет с текущих 61,7% до 63,6%. Это небольшое размытие, но оно может оказаться не единственным эффектом для миноритарных акционеров: в будущем может произойти переоценка приобретаемых активов уже после консолидации и появляется риск отражения списаний.

С учетом незначительного размытия доли это не оказывает влияния на наше видение по акциям HYDR на среднесрочный период, даже с учетом небольшого снижения прогноза по DPS 2021E (если выпуск акций пройдет до выплат), и мы оставляем в силе рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 1,1 руб. на июнь 2022 года (апсайд – 40%).

Малых Наталия
ФГ «Финам»

Эффект на котировки должен быть умеренным при данной информации. Акции интересны в контексте ожиданий увеличения прибыли до рекордного уровня (около 60 млрд руб.) в 2021 году после завершения череды списаний из-за дальневосточных строек.

Один из крупнейших американских производителей медицинского оборудования, компания Danaher, опубликует свои финансовые результаты в четверг, 22 июля. Конференц-колл запланирован на 15:00 МСК, до открытия фондовых площадок.

Аналитики позитивно оценивают перспективы финансового отчета компании: консенсус Reuters по скорректированному EPS за 2-й квартал составляет $2,05, что соответствует росту на внушительные 42,36% г/г. При этом в данном случае причиной не является эффект низкой базы, поскольку 2020 год в целом прошел для Danaher очень успешно на фоне роста спроса на медико-биологическое оборудование для создания вакцин и прочих препаратов от Covid-19.

Драйверами роста финансовых результатов Danaher остаются солидная ассортиментная линейка, фокус на инновациях и синергетический эффект от сделок M&A. Напомним, что в 2020 году Danaher уже осуществила одну из наиболее удачных сделок в секторе здравоохранения, приобретя компанию Cytiva. Второй квартал текущего года также ознаменовался поглощением: 17 июня Danaher сообщила о покупке компании Aldevron за $9,6 млрд. Приобретение Aldevron, которая занимается производством плазмидов для биотехнологических и фармацевтических компаний, поспособствует дальнейшему расширению бизнес-сегмента Life Sciences в сфере генетики  в сфере генетики и клеточных методов лечения.

Текущая рекомендация ФГ «Финам» по акциям Danaher – «Покупать» с целевой ценой $302,07, что соответствует апсайду 6,46%. С момента выхода нашей рекомендации 29 апреля 2021 года акции Danaher уже показали рост на 9,8%.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»
          

Выручка IBM выросла на 3,4% г/г, до $18,75 млрд, на 2,5% превысив общерыночные ожидания, а Non-GAAP EPS повысилась на 6,9% г/г, до $2,33, что также оказалось лучше среднего прогноза аналитиков.

Выручка компании растет второй квартал подряд. Поддержку ее позитивной динамике оказывает спрос на технологии и сервисы гибридного облака, а также восстановление в отрасли по мере преодоления последствий коронакризиса для экономики США, Канады и ЕС. На сегодня гибридную облачную платформу используют более 3200 клиентов IBM, что почти в четыре раза выше показателя 2019 года. Главный вклад в увеличение выручки внесли сегменты Cloud and Cognitive software (+2% г/г) и Global Business Services (+7% г/г). Их выручка от облачных технологий и сервисов выросла на 25% г/г и 30% г/г соответственно.

Операционная маржа IBM повысилась до 14,2%. В представленном отчете также зафиксированы увеличение скорректированного денежного потока, сильные показатели ликвидности и баланса. Благодаря этому IBM снизила задолженность на $6,5 млрд и повысила дивиденды за квартал на 3% г/г. Компания продолжает активно инвестировать в R&D в области квантовых вычислений, гибридного облака и искусственного интеллекта. В 2023 году компания по-прежнему намерена создать квантовый процессор с более чем 1000 кубитами.

Аутсорсинговое направление инфраструктурных решений IBM будет выделено в отдельную компанию Kyndryl. Хотя управляемая инфраструктура остается важным аспектом глобальной ИТ-индустрии, для IBM это был не самый успешный операционный сегмент с низкой прибыльностью. Продажу компания планирует завершить к концу текущего года. Выделение этого актива поможет сузить фокус IBM на облачных вычислениях и искусственном интеллекте.

CEO компании отметил, что результаты первого полугодия позволяют рассчитывать на реализацию планов менеджмента по итогам финансового 2021 года. Прогнозы роста выручки были оставлены без изменений. Прогноз скорректированного денежного потока также сохранен в диапазоне $11-12 млрд.

Мы положительно оцениваем квартальные результаты IBM и оставляем целевую цену на текущем уровне $152, рекомендация — «покупать».

ИК «Фридом Финанс»
          

В пятницу, 23 июля, NextEra Energy – один из крупнейших производителей чистой энергии, выпустит отчет по прибыли за 2К 2021. Консенсус Bloomberg предполагает ожидания роста скорректированной прибыли на акцию на 6% г/г до $ 0,69 при увеличении выручки на 16% г/г до $ 4 886,8 млн. Годовые прогнозы также остаются позитивными: выручка 2021Е может составить $ 19 854,6 млн (+10,3% г/г), а прибыль на акцию $ 2,52 (+9% г/г).

Ключевой драйвер роста компании – поддерживающий фундаментальный тренд «зеленой» трансформации. Позитивный эффект в рост рентабельности также вносит оптимизация топливных и эксплуатационных затрат, а в будущем это будет усилено закрытием трудоемких топливных станций. Что касается операционного роста, то помимо органических проектов, компания может продолжить череду поглощений активов или покупок долей в компаниях. Небольшие приобретения, вероятнее всего, будут финансироваться долгом и внутренними ресурсами. Допэмиссия маловероятна в таких случаях, SPO может потребоваться в случае масштабных сделок.

Наша текущая рекомендация по NEE «Покупать» с целевой ценой на апрель 2022 года $109 подразумевает потенциальную доходность 41%. С начала года акции отставали от рынка, что мы объясняем консолидацией после роста в 2020 году. Биржевой бэнчмарк «зеленой» электроэнергетики – ETF ICLN, проявил схожую динамику: в прошлом году его курс практически утроился на фоне высокой востребованности инвестиций по данному направлению, и текущее снижение вписывается в рамки закономерной коррекции.

Малых Наталия
ФГ «Финам»