прогноз по акциям

НоваБев Групп (бывшая Белуга) опубликовала операционные результаты за I квартал 2024 года. Аналитики Альфа-Банка оценивают отчёт нейтрально.

Основные показатели I квартала

• Общий объём продаж снизился на 2,9% г/г, до 3,4 млн декалитров (против роста на 4,7% г/г в IV квартале 2023 года).


( Читать дальше )

Во вторник, 9 апреля, Группа Позитив опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 год. Совет директоров дал рекомендации по дивидендам.

Главное

• Отгрузки выросли на 76% г/г, до 25,5 млрд руб.

• Выручка выросла на 61% г/г, до 22,2 млрд руб.

• Расходы на исследования и разработки выросли на 79% г/г, до 5 млрд руб.

• Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,31х.

• Чистая прибыль увеличилась на 59% г/г, до 9,6 млрд руб.

Дивиденды

Совет директоров Позитива рекомендовал выплатить 47,33 руб. в качестве второго транша дивидендов за 2023 год и 4,56 руб. за I квартал 2024 года. Общая дивидендная доходность по цене закрытия составляет 2%

Напомним, что у Позитива выплата за 2023 год разбита на 2 части:

• Ранее была объявлена первая часть: дивиденды в размере 47,3 руб. будут выплачены акционерам, которые купили акции до 18 апреля (с учётом режима торгов Т+1, так как реестр закрывается 20 апреля).

Сейчас объявлена вторая часть дивидендов за 2023 год, а также выплаты за I квартал 2024 года. Для получения этих дивидендов необходимо купить акции до 23 мая (закрытие реестра — 24 мая). Окончательное решение по выплатам будет принято 14 мая.

«Альфа-Банк»

( Читать дальше )

Основные параметры:

Ориентир цены: 235-270 рублей
Рейтинг: BB+
Потенциальный free-float: до 10%
Отрасль: микрозаймы
Сбор поручений: до 11 апреля
Размещение: 12 апреля

Займер- это одна из крупнейших микрофинансовых организаций России с долей рынка в 6%. Чтобы понять насколько это много посмотрим на долю ТОП-5 крупнейших МФО и увидим, что она составляет 18%.

Ранее разбирал бизнес Займера и пришёл к выводу, что компания- это эталон для МФО с идеальной документацией и раскрытием информации. Многим публичным компаниям поучиться бы у этой МФО)))

У компании быстрорастущий бизнес, который прибавляет по 25-30% каждый год с 2014 года. Думаю, что конъюнктура российского рынка позволит и дальше расти ему такими темпами 😊

Также «Займер» выходит в формат POS-кредитования в магазинах и запускает собственную карту рассрочки, что будет дополнительным драйвером роста компании.

Специфика бизнеса позволяет ему быть максимально гибким и низкозатратным за счёт того, что все операции происходят онлайн

( Читать дальше )

За последние 6 месяцев бумаги MD Medical показывают динамику с опережением рынка — находятся в плюсе на 18%, тогда как индекс МосБиржи за тот же период поднялся на 9%. Мы полагаем, что бумаги MD Medical сумеют продолжить укрепление в силу своей сохраняющейся фундаментальной недооцененности и прогнозов дальнейшего роста выручки и прибыли в текущем году, а также за счет ожиданий выплаты дивидендов сразу за несколько периодов.

Мы присваиваем ГДР MD Medical рейтинг «Покупать» с целевой ценой на 12 месяцев 1197 рублей и потенциалом роста 17,4%.

Саидова Зарина
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Инвестидея — Globaltrans: низкая цена за качественный бизнес

Globaltrans — одна из ведущих компаний в сфере грузовых железнодорожных перевозок в СНГ. Компания владеет более 66 тыс. единиц подвижного состава, а основные контракты грузоперевозок заключены с крупными сырьевыми игроками.


( Читать дальше )

  Предыдущие разборы:

  X5 Group — https://t.me/invview/849
  ЮГК - https://t.me/invview/814

📍Рассчитанная справедливая стоимость и сама модель традиционно в конце обзора.

Анализ и оценка справедливой стоимости компании

  Группа Позитив — один из лидеров российского рынка инфобезопасности и имеет более 20 продуктов в портфеле. Компания смогла воспользоваться ситуацией и стала бенефициаром ухода западных конкурентов.

  Глобально рынок информационной безопасности продолжает расти темпами более 10% в год по мере развития новых угроз и технологий. Но это глобально. А локально аналитики прогнозируют рост рынка в 2 раза за 3 года.

  Быстрее всего на рынке ИБ растут сегменты защиты инфраструктуры (+32% г/г) и защиты приложений (+34% г/г). Группа Позитив лидирует в этих сегментах российского рынка и планирует расширение на зарубежные рынки Азии и Латинской Америки. В оценке это расширение учесть трудно, ведь утверждать, что оно точно будет успешным нельзя.

( Читать дальше )

👀 Бегло пробежался по околорынку глазами — хороший такой занос звонких монет идёт, плотный. А значит — вы не звали пояснительную бригаду, но она уже здесь. И сейчас во всём разберётся, всё разъяснит.

Общие широкие мазки о концепции идеи и бизнеса

🚫 Никаким агрессивным ростом компания на данный момент не занимается — собственный капитал прирос за 2023 год на 4,2%, притом плеча практически нет — заёмные средства составляют 7,4% к капиталу, и доля сокращается. То есть вопрос о достаточности капитала в данном случае поднимать смысл отсутствует. Рентабельность капитала (2023) по чистой прибыли — 51%, рост прибыли год к году 5,7%.

Что интересно, за 2022 год выплачены дивиденды в размере 2 млрд. руб. (35% чистой прибыли), за 2023 год 5,6 млрд. руб. (92% чистой прибыли), то есть перед нами cash cow с более чем 10-летней историей бизнеса. В преддверии IPO принята дивполитика с payout не менее 50%.

Концептуально мы на самом деле имеем дело с классической кэш-машиной в формате МФО, у которой в моменте 60,33% суммы выданных займов отнесено к резерву на убытки — и всё равно рентабельность капитала составляет 51%, поскольку есть часть кредитного качества активов с высокой — многократной за год — оборачиваемостью и маржой, промежуточная и “хвост”, с которым ведётся работа по истребованию и постепенному списанию займов.

( Читать дальше )

🔘 МФК Займер ($ZAYM)

МФК Займер — топ-1 МФО по выдаче беззалоговых займов. Торги стартуют уже 12 апреля.

Компания планирует разместить 10% собственного капитала, верхняя оценка 27 млрд рублей. 70% IPO было зарезервировано за институционалами, поэтому в первый же день произошла переподписка.

Компания выходит на рынок со следующими мультипликаторами:
P/E=4,4
P/B=2,2
ROE=51%
Доля собственного капитала в фондировании = 93%, что очень высоко для данного типа бизнеса.
Вдобавок, у компании отрицательный чистый долг = -1,27 млрд рублей (превышение резервов над обязательствами).

Менеджмент обещал, что дивполитика будет содержать выплату не менее 50% от чистой прибыли за год.

Команда аналитиков NEURO Invest ожидает прироста кредитного портфеля за 2024 года на уровне +15-20% год к году. В дальнейшем Займер планирует вырасти в 2,5 раза и занять 15% рынка к 2028 году.

Мнение NEURO Invest: учитывая, низкие мультипликаторы, высокую рентабельность, потенциал роста и внимание рынка, IPO может пройти успешно. Мы участвуем и планируем выйти на хорошем росте цены.

( Читать дальше )

НА ПРОСАДКАХ,
СТОИТ ДОКУПАТЬ СУРГУТНЕФТЕГАЗ (особенно преф.).

Сейчас кубышка в валюте 5700 млрд руб.
источник: ИНТЕРФАКС.
www.interfax.ru/business/953186

МОЙ РАСЧЁТ
ДИВИДЕНДОВ СУРГУТНЕФТЕГАЗА ЗА 2024г.
(ВЫПЛАТА 2025г.)
ВАЖНО ДЛЯ ПОНИМАНИЯ СПРАВЕДЛИВОЙ ЦЕНЫ.

Пересчитываю в юани (CNYRUB_TOM = 12,759 руб.),
получаю 446 млрд юаней.
Предполагаю, что юань к доллару не изменится, а рубль к доллару к концу 2024г будет 100.
Курс ЦБ РФ на 31 декабря 2023г = 89,69, т.е. рост за 2024 год 11,5%
Безрисковая ставка по юаню = 3,45%.
5700 млрд х 1,115 х 1,0345 = 6575 млрд руб.
Т.е. в данном сценарии прибыль с валютной кубышки = 875 млрд руб.

По Уставу Сургутнефтегаза, 10% чистой прибыли платят по префам.

Всего привилегированных акций Сургутнефтегаза 7 701 998 235

При данном сценарии,
только от валютной кубышки,
без учёта операционной деятельности Сургутнефтегаза
прибыль привилегированную акцию = 10% х 875 000 000 000 / 7 701 998 235 = 11,4 руб.

Сейчас цена Сур преф = 67 руб.,
11,4 х 100% / 67 = 17%

При данном сценарии, Сургут преф должен стоить дороже.

( Читать дальше )

Займер – крупнейшая в России микрофинансовая организация. 



Рынок МФО

 Займер ссылается на исследование Б1 — они прогнозируют темпы роста рынка МФО в России на 16% в ближайшие 2 года, и затем замедление до 12%. Темпы роста ранее были выше 25%.

 МФО – это небольшие и короткие займы. Средний размер займа – 10 000 руб., средний срок займа = 30 дней. Клиентами МФО являются 7,8 млн человек, деятельность МФО регулирует ЦБ России. 

 ℹ️ Состав акционеров —100% акций Займера принадлежат Сергею Седову.  

 Финансовые показатели

 Чистая процентная маржа (процентные доходы – процентные расходы), в млрд руб.

 • 2020 = 8,2

• 2021 = 13,6

• 2022 = 21,3

• 2023= 18,5

 Процентные доходы в 2023 году снизились несмотря на рост рынка МФО в России, Займер объясняет это новыми ограничениями ЦБ. 

 ⚠️ Ограничения ЦБ

 ЦБ последовательно снижает максимальную дневную процентную ставку по микрозаймам. В 2019 году оно было 1,5% в день, тогда же его снизили до 1%, а в середине 2023 года – до 0,8% в день. 

( Читать дальше )